Indias etterspørsel etter gull svekkes – høye priser holder kjøpere på sidelinjen

Indias etterspørsel etter gull forblir dempet ettersom kjøpere holder seg forsiktige i møte med volatile priser og høyere importavgifter, samtidig som premiene i Kina også trekker seg sammen. 

Analytikere advarer om at skjerpede reguleringer og inflasjonsrisiko kan holde forbruket svakt gjennom 2026.

Innenlandske gullpriser ble handlet rundt INR 158,400 per 10 gram på fredag. India er en av verdens største gullforbrukere.

Dempet etterspørsel i India

Etterspørselen etter gull i India har avtatt, og kjøpere nøler på grunn av volatile priser og forhøyede importavgifter, ifølge en Reuters-rapport. 

Handlere sa at forbrukere er tilbakeholdne med å kjøpe, særlig etter at regjeringen økte importavgiften til 15 % i mai, den bratteste økningen noensinne.

«Etterspørselen er veldig svak. Folk venter på at prisene skal stabilisere seg,» sa en forhandler med base i Mumbai til Reuters.

World Gold Council (WGC) bemerket i sin mai-oppdatering at etterspørselen etter smykker samt barrer og mynter kan synke med 50–60 tonn (10 % år-over-år) i 2026 på grunn av avgiftsøkningen. 

Innenlandske priser handles med stor rabatt mot landede priser, og rabatten økte fra rundt $14/oz før avgiftsøkningen til nesten $150/oz etterpå, ettersom rikelig tilbud og realisering av gevinster presset premiene ned.

Strengere regulering og markedsvirkninger

Avgiftsøkningen var del av bredere tiltak for å spare utenlandske valutareserver i møte med geopolitisk usikkerhet og en svekkende rupi. 

Banker stoppet import av bullion i over en måned tidligere i år på grunn av forsinkelser i myndighetenes kunngjøringer, noe som forstyrret forsyningen ytterligere. 

Store kjedesmykkehandlere rapporterte panikkjøp umiddelbart etter kunngjøringen om avgiften, men forventer tregere salg framover.

Mindre detaljister, allerede presset av høye priser, sliter med redusert volum og marginer.

Premiene i Kina smalner

Premiene i Kina, verdens største forbruker, har smalnet, noe som reflekterer en forsiktig stemning. Kjøpere nøler ettersom globale priser forblir volatile, og lokal etterspørsel har dempet seg.

Denne trenden speiler Indias avdemping, og tyder på en bredere regional svakhet i fysisk gulletterspørsel.

WGCs mai-kommentar slo fast at gull falt 1 % i mai og endte på $4,546/oz, ettersom positivt risikosentiment og ETF-utstrømninger tynget prisene. 

Analytikere advarte om at Federal Reserve kan bli nødt til å heve rentene senere i år ettersom inflasjonspresset øker, noe som kan forlenge motvindene for gull. 

«Gull er sårbart, hvilende på sitt 200-dagers glidende gjennomsnitt, i det som ser ut til å være en fallende kanal,» sa WGC.

Bekymring for smugling og utsikter

Tidligere trender tyder på at høyere importavgifter øker uoffisielle innstrømninger. Etter avgiftsøkningen i 2013 steg smuglet gull syv ganger i løpet av ett år. 

Et lignende mønster ble observert etter 2022-økningen til 15 %, da uoffisielle importmengder økte fra 17 tonn til nesten 50 tonn. 

Analytikere advarer om at den siste økningen igjen kan oppmuntre til smugling, og øke gapet mellom innenlandske og internasjonale priser.

Indias gulletterspørsel forventes å forbli dempet på kort sikt, med smykkekjøp lave utenom bryllup og festivaler.

Investeringsetterspørselen er mer følsom for avgiftsendringer og kan falle ytterligere hvis inflasjonen vedvarer.

Globalt forblir ETF-strømmene svake, og muligheten for Fed-rentehevinger utgjør ytterligere risiko.

Foreløpig er markedet fanget mellom skjerpede reguleringer, volatile priser og forsiktige forbrukere.

Med mindre prisene stabiliserer seg og politisk press avtar, vil Indias gulletterspørsel mest sannsynlig forbli svak resten av 2026, med bredere konsekvenser for global bullion-handel.