Citi kutter tre måneders kursmål for gull til $4,000 på svakere etterspørsel

Citigroup senket sitt tre måneders kursmål for gull til $4,000 per unse, fra $4,300, ifølge en analyse banken publiserte mandag.

På kort sikt er det få katalysatorer for at edelmetallet skal fortsette oppgangen, skrev banken i notatet.

Banken mener imidlertid at metallet kan stige ytterligere i sommer hvis det kommer en kraftig økonomisk nedgang eller et kraftig hopp i inflasjonen.

Bankens analytikere pekte på en kombinasjon av stabiliserende realrenter, en sterkere kortsiktig bias for den amerikanske dollaren, og fallende etterspørsel etter sikre havner ettersom geopolitiske risikoer har dempet seg.

Forbedret makrobilde demper gullutsiktene

Ifølge Citi har flere av faktorene som bidro til å løfte gullprisen tidligere i år, begynt å avta.

Analytikerne bemerket at fysisk gulletterspørsel fra sentralbanker har moderert, samtidig som innstrømmingene til børshandlede fond også har avtatt.

Samlet har disse utviklingene redusert en av de viktigste støttefaktorene som drev rallyet.

Citi sa at svekkede premier for sikre havner også bidrar til et mindre gunstig miljø for gullprisene.

"Oppsiden på kort sikt ser begrenset ut med mindre vi får et nytt sjokk," skrev analytikerne.

Den reviderte prognosen markerer et merkbart skifte fra bankens mer optimistiske holdning tidligere i år, da bekymring for geopolitisk ustabilitet og markedsusikkerhet støttet forventningene om høyere priser på edle metaller.

Likevel har ikke Citi helt forlatt sitt konstruktive syn på gull.

Banken sa at prisene fortsatt kan passere $4,000 i løpet av sommeren hvis økonomiske forhold forverres betydelig eller hvis inflasjonen begynner å akselerere igjen.

Langsiktig utsikt forblir uendret

Selv om de senket sitt kortsiktige mål, lot Citi sin seks- til tolv måneders gullprognose stå uendret på $4,500 per unse.

Banken sa at oppside på lengre sikt fortsatt er mulig hvis Federal Reserve inntar en mer dueaktig pengepolitikk eller hvis geopolitiske spenninger intensiveres igjen.

Den siste justeringen kommer flere måneder etter at Citi betydelig økte sine gullprognoser.

13. jan. hevet Citi-strateger ledet av Kenny Hu sitt null- til tre måneders mål for gull til $5,000 per unse og sitt sølvmål til $100 per unse.

På det tidspunktet forventet banken at bullmarkedet for edle metaller ville fortsette inn i tidlig 2026.

Strategene siterte «økte geopolitiske risikoer, vedvarende fysiske markedsmangler og fornyet usikkerhet rundt Federal Reserves uavhengighet» som sentrale årsaker til oppgraderingen.

Gull og sølv nådde deretter nye rekordnivåer i løpet av året.

Citi foretrekker fortsatt sølv og industrimetaller

Selv om gull fortsatt er et hovedfokus for investorer, mener Citi fortsatt at sølv kan overgå det gule metallet over tid.

Banken gjentok sitt lenge stående syn om at det bredere rallyet i edle metaller etter hvert vil brede seg til industrimetaller.

"Vår lengevarende anbefaling om at sølv vil overprestere, at bullmarkedet for edle metaller vil utvide seg til industrimetaller, og at industrimetaller vil ta hovedrollen i samme periode, har fungert godt," skrev strategene.

Citis januarutsikt hadde allerede antatt at geopolitiske spenninger ville lette etter første kvartal, noe som ville redusere investorers etterspørsel etter tradisjonelle trygge havneaktiva senere i året og gjøre gull sårbart for en korreksjon.

Fremover forblir banken konstruktiv på industrimetaller, særlig aluminium og kobber, som den forventer vil prestere godt i andre halvdel av 2026.