Gull når to-måneders høyde: åpner veien til $5,000 seg igjen?

Gull steg til sitt høyeste nivå på mer enn to måneder tirsdag, og forlenget en tre dager lang oppgang ettersom investorer gjenoppbygget posisjoner i trygg havn og forberedte seg på amerikanske inflasjonsdata som kan avgjøre om Federal Reserve holder renten uendret i september.

Spotgull steg 1% til $4,432.74 per unse innen 2.17 am GMT, det høyeste nivået siden June 5, mens amerikanske futures økte 1,7% til $4,492.60.

Gjenopprettingen har brakt edelmetallet kraftig bort fra $4,000-området som ble testet i juli, hjulpet av svakere amerikanske arbeidsmarkedsdata, shortdekning og ytterligere forverring i USAs diplomati med Iran.

Renteforventninger gir gull en ekstra medvind

Den siste oppgangen har blitt støttet av det kraftige skiftet i forventningene etter fredagens amerikanske arbeidsmarkedstall.

Svak sysselsettingsvekst i juli reduserte tilliten til at Fed umiddelbart må heve rentene igjen, noe som gjør ikke-rentebærende eiendeler som gull relativt mer attraktive.

Sentralbanken beholdt målrentenivået på 3,5% til 3,75% i juli, selv om Beth Hammack, Neel Kashkari og Lorie Logan dissenterte til fordel for en økning på ett kvart prosentpoeng.

Den splittelsen gjør denne ukens inflasjonsdata spesielt viktige. Juli konsumprisstatistikk kommer onsdag kl. 8.30 am ET, etterfulgt av produsentprisene på torsdag.

Forex.com-analytiker Fawad Razaqzada ser lavere inflasjon som den klareste veien til å forlenge gulls gjennombrudd.

Han vurderer at tegn på avkjøling i økonomisk aktivitet uten en ny akselerasjon i prisene ville redusere presset for strammere politikk, potensielt svekke dollaren og støtte edelmetallet.

En varmere CPI-rapport ville utfordre den logikken ved å presse obligasjonsrentene og renteforventningene høyere.

Kjøpere vender tilbake etter gulls korreksjon mot $4,000

Hastigheten på rebounden tyder også på at posisjoneringen spiller en stadig viktigere rolle.

IG-analytiker Tony Sycamore ser bevegelsen som en kombinasjon av investorer som kommer tilbake etter å ha gått glipp av nedgangen mot $4,000, spekulativ shortdekning og fornyet etterspørsel etter defensive aktiva.

Han mener et vedvarende gjennombrudd til slutt kan gjenåpne en vei mot $5,000.

Det bredere etterspørselsbildet gir noe støtte til det argumentet.

World Gold Council forventer at investeringer vil forbli hovedkilden til etterspørselsvekst resten av 2026, med asiatisk kjøp og over-the-counter-aktivitet som blir stadig viktigere.

Sentralbanker forventes også å forbli betydelige netto-kjøpere.

Likevel advarer rådet om at vestlig ETF-etterspørsel forblir sensitiv for reale renter, forventninger til pengepolitikken og dollaren.

Det gjør at gull er utsatt dersom denne ukens inflasjonstall gjenoppliver argumentet for høyere renter.

Hormuz gir oppgangen et tveegget geopolitisk løft

Geopolitisk spenning gir en ny kilde til kjøp etter at forhandlingene mellom USA og Iran forverret seg.

President Donald Trump svarte Irans krav om kompensasjon med egne krav, noe som kompliserer arbeidet med å oppnå en bredere løsning og gjenopprette normal skipsfart gjennom Hormuzstredet.

Den påfølgende oljeoppgangen skaper et uvanlig problem for gull. Brent ble handlet nær $88 per fat på tirsdag da forventningene om en rask fredsavtale avtok.

Høyere geopolitisk risiko kan øke etterspørselen etter edelmetall, men vedvarende oppgang i råolje kan også løfte inflasjonsforventningene og gjøre Fed mer villig til å stramme inn politikken.

Gull drar derfor nytte av to krefter som til slutt kan kollidere.

Svak sysselsetting har redusert rentepresset på kort sikt, mens usikkerheten i Midtøsten har gjenopprettet noe av edelmetallets appell som trygg havn.

Men hvis forstyrrelser ved Hormuz fortsetter å presse energiprisene høyere, kan det samme geopolitiske påslaget gjenopplive inflasjonshandelen som skadet gull tidligere i år.

Sølv steg 0.9% til $66.30 per unse, platina økte 0.7% til $1,765.26 og palladium avanserte 0.8% til $1,394.