Palantir-sjef sier han 'heier på' SpaceX-IPO: Bør du også?

Palantirs administrerende direktør, Alex Karp, skapte overskrifter i morges da han fortalte CNBC at han «heier på» SpaceX foran det som ser ut til å bli den største børsnoteringen (IPO) i aksjemarkedets historie. 

Karp, hvis eget selskap har samarbeidet med SpaceX om forsvarsforslag, blant annet Golden Dome-missilbeskyttelsesinitiativet, var overstrømmende i sine lovord – han kalte SpaceX' børsnotering en velsignelse for USA og en anledning for enhver gründer til å feire.

Men å heie på et rakettselskap og å satse pengene sine på aksjen er to helt forskjellige ting.

Karp har en enkel grunn til å være positiv til SpaceX-IPO

Det var oppriktig varme i måten Karp snakket om Elon Musk og SpaceX på i CNBC.

Han påpekte den enorme størrelsen på børsnoteringen, og bemerket at i de fleste land ville en notering av dette omfanget utløse nasjonal eufori.

«Jeg tror de fleste amerikanere, og i hvert fall håper jeg alle gründere, heier på suksess,» sa Karp. Han formulerte også optimismen på en bemerkelsesverdig presis måte: «Positiv til Elon i romfart? Ja. Positiv til romfart? Ingen anelse.»

Den nyansen er viktig. Karp gir ikke en bred sektorvurdering – han uttrykker tillit til en gründer. Han tror på Musks evne til å gjennomføre, et syn basert på mange års observasjon av hvordan SpaceX har gjort ting ingen andre selskaper har klart.

For private investorer fristet til å følge Karps eksempel, er det en betydningsfull, om enn ufullstendig, anbefaling.

SpaceXs teknologi er imponerende, men verdivurderingen er noe helt annet

Det finnes ingen seriøs argumentasjon mot SpaceXs ingeniørmessige meritter.

Selskapet har skrevet om økonomien i rakettoppskytinger, bygd Starlink til en satellitt-internettjeneste med over 10.3 millioner abonnenter, og utvikler Starship med ambisjoner som bokstavelig talt strekker seg helt til Mars.

SpaceXs inntekter steg med imponerende 33% år-over-år i fjor til $18.7 billion, hvor Starlink alene genererte mer enn $11 billion, noe som gjør det til selskapets eneste virkelig lønnsomme divisjon.

Problemet er imidlertid prislappen knyttet til all denne brilliansen. SpaceX sikter mot en verdivurdering nær $1.8 trillion, i det som vil bli den største børsnoteringen noensinne, mer enn tre ganger størrelsen på Alibabas rekordnotering i USA.

Det tilsier et historisk pris-til-salg (P/S)-forhold på omtrent 95x. For å sette det i perspektiv – Nvidia, et av de mest høyt prisede teknologiselskapene i verden, handles til omtrent 23x salgsinntekter.

Selv Palantir – Karps eget selskap, beryktet for sine svært høye multipler – handles til omtrent 73x.

Så SpaceX ber investorene betale en premie som overgår praktisk talt alle sammenlignbare selskaper i markedet.

Samtidig, til tross for Starlinks lønnsomhet, rapporterte det et driftsunderskudd på $2.6 billion for 2025, hovedsakelig tilskrevet den kontantintensive xAI-divisjonen.

Merk at Morningstar anslår virkelig verdi for SpaceX til omtrent “$780 billion” – mindre enn halvparten av IPO-målet.

Hvordan posisjonere seg i SpaceX-IPOen denne uken

Her er spørsmålet investorene bør stille: Når Alex Karp sier han heier på SpaceX, setter han kapital bak den holdningen — eller jubler han fra en komfortabel plass på tribunen?

Karp nevnte ikke at han personlig investerte i IPOen. Han snakket som en partner, en kollega og en beundrer av Musks merittliste.

Det er en helt annen holdning enn en finansielt begrunnet anbefaling. Å heie på et selskap koster ingenting.

Å kjøpe IPO-aksjene til et nær-100x pris-til-salg-multippel koster ganske mye og medfører betydelig nedsiderisiko. 

En analytiker har allerede advart om at SpaceX-aksjen kan falle så mye som til $75 i ukene etter debuten.

IPO-etterspørselen skal etter sigende nærme seg å være fire ganger overtegnet, noe som viser den febrile entusiasmen rundt noteringen, men også risikoen for en post-IPO-bakrus hvis veksten skuffer.

Kort sagt er SpaceX et virkelig ekstraordinært selskap drevet av en genuint eksepsjonell gründer.

For all del — heie på det. Men før du overfører sparepengene dine til SPCX på den første dagen, husk at selv Karp – en selvutnevnt optimist som bokstavelig talt jobber med SpaceX – avstod fra å si «kjøp aksjen.»