Caterpillar-aksjen risikerer kraftig reversering på grunn av verdsettelsesrisiko

Caterpillar-aksjekursen har trukket seg tilbake de siste dagene, fra år-til-dato-toppen på $947 den 4. juni til dagens $856. Tilbaketrekningen kom etter at den dannet et risikabelt dobbelttoppmønster på dagsdiagrammet. 

Bekymringer rundt verdsettelse vedvarer i kjølvannet av AI-boomen 

Caterpillar, et ledende industriselskap kjent for å produsere store maskiner til bygge- og gruveindustrien, har blitt en av de største vinnerne i USA de siste årene. Aksjen har steget med over 300 % de siste fem årene, noe som har løftet markedsverdien til nesten $400 milliarder.

Denne veksten skyldes blant annet posisjoneringen innen kunstig intelligens-sektoren, hvor selskapet har blitt en sentral leverandør av strømløsninger til datasentre. Denne trenden forventes å fortsette de kommende årene ettersom flere selskaper etablerer flere datasentre i USA og andre land.

Datasentervirksomheten har gjort selskapet til et vekstselskap. Selskapets siste tall viste at totalomsetningen økte med 22 % i siste kvartal til $7 milliarder. Resultatet steg til $1,45 milliarder, selv etter tollpåvirkningen.

Selskapets byggevirksomhet fortsatte også å vokse, og økte til $7,2 milliarder fra $5,2 milliarder i samme periode året før. Som med datasenterdelen genererte dette segmentet over $1,53 milliarder i resultat, opp fra $1 milliard året før. Ledelsen pekte på økte salgstall og høyere priser.

Ressurssegmentet var det svakeste, med en beskjeden omsetningsøkning til $3,8 milliarder og et segmentresultat som falt med 39 % til $378 millioner. Nedgangen i resultatet ble tilskrevet Donald Trumps tollsatser og høyere produksjonskostnader. 

Caterpillars finansielle virksomhet opplevde også høyere inntekter. Ledelsen mener at vekstbanen vil fortsette de kommende årene. Samtidig har selskapet fortsatt å returnere kapital til aksjonærene gjennom en kombinasjon av utbytte og tilbakekjøp. De returnerte $5.7 billion i første kvartal.

Veksten fortsetter, men verdsettelsesbekymringene består

Analytikere på Wall Street er optimistiske med tanke på at selskapets vekst vil være jevn over tid. Gjennomsnittet av estimatene tilsier at inntektene vil vokse med 12.45% i år, etterfulgt av 10% året etter. 

Hovedbekymringen er likevel at Caterpillar har blitt sterkt overvurdert. Den fremtidige pris/inntjeningsforholdet (forward P/E) har steget til 38, det dobbelte av femårs-gjennomsnittet. Også forward PEG på 2.12 er høyere enn sektorgjennomsnittet på 1.69 og femårs-gjennomsnittet på 1.78. 

Disse tallene er betydelig høyere enn for noen av de raskest voksende selskapene i USA. For eksempel har Nvidia en fremtidig pris/inntjeningsforhold på 23 til tross for sterk vekstmomentum. 

Teknisk analyse av Caterpillar-aksjen

CAT-aksjediagram | Kilde: TradingView

Dagsdiagrammet viser at CAT-aksjekursen har falt de siste dagene, i takt med utviklingen i det bredere aksjemarkedet. Tilbaketrekningen kom etter at aksjen dannet en dobbelttopp ved $930 med en halslinje ved $846. En dobbelttopp er et vanlig tegn på en nedadgående trendvending i teknisk analyse.

Mønsteret har en høyde på $85. Trekker man denne høyden fra halslinjen på $846, gir det et kursmål på $760, som er omtrent 10% under dagens nivå.