SpaceX på Nasdaq i dag: siste analyser før åpningen

SpaceX gjør sin Nasdaq-debut i dag i det som forventes å bli den største børsnoteringen noensinne, med aksjer priset fast til $135 og selskapet som sikter mot en verdsettelse på rundt $1,77 billioner.

Selskapet ledet av Elon Musk henter 75 milliarder USD (ca. 733,5 milliarder kr) under tickeren SPCX, og gir investorer en sjelden mulighet til å kjøpe seg inn i en virksomhet som spenner over raketter, Starlink-satellittinternett og infrastruktur for kunstig intelligens.

Spørsmålet før åpningen er enkelt: Prisføres fremtiden allerede inn i verdsettelsen, eller undervurderer Wall Street fortsatt omfanget av muligheten?

Optimistene: $190 og mer

Det mest offensive tidlige anslaget kommer fra Timothy Horan i Oppenheimer, hvis firma ble den første globale megleren utenfor tegningskonsortiet til å starte dekning av SpaceX.

Oppenheimer startet aksjen med en Outperform-anbefaling og et kursmål på $190, noe som innebærer omtrent 41 % oppside fra børsintroduksjonsprisen.

Det målet vil verdsette SpaceX til omtrent 2,5 billioner USD (ca. 24,5 billioner kr) over de neste 12–18 månedene.

«Vi ser på det som det eneste vertikalt integrerte AI-selskapet med nødvendig kapital, data, LLM-er, maskinvare, produksjon og ingeniørtalent,» skrev Horan i en notat.

Den formuleringen fanger det positive scenariet: for tilhengerne er SpaceX ikke lenger bare et rakettselskap.

Starlink forventes å forbli hovedkilden til kontantstrøm på kort sikt, men den større premien ligger i AI-infrastruktur, hvor SpaceX kan bruke satellitter, datasentre og xAI-relaterte eiendeler til å bygge en plattform få konkurrenter kan kopiere.

Pierre Ferragu i New Street Research hadde også en positiv vinkling og satte et 12-måneders kursmål på $165 per aksje, omtrent 22 % over børsintroduksjonsprisen.

Hans mer optimistiske scenario ser aksjen stige så høyt som $330 hvis SpaceX tar en stor andel av fremvoksende markeder knyttet til Starlink, kunstig intelligens og orbital infrastruktur.

ARK Invests Cathie Wood har også støttet børsverdivurderingen og hevder at målet på $1,75 billioner kan rettferdiggjøres gjennom en plausibel vekstbane for Starlink, Starship og orbital AI.

Morgan Stanley går enda lenger på langsiktig mulighet og ser for seg at SpaceX-inntekter potensielt kan nå 3,4 billioner USD (ca. 33,3 billioner kr) innen 2040.

Fellesnevneren i det positive leiren er tydelig: den virkelige historien handler ikke bare om oppskytninger.

Det handler om Starlink, AI-kapasitet og muligheten for at SpaceX blir et kjerneinfrastrukturselskap for den neste teknologieran.

Les også – Hvordan kjøpe SpaceX-aksjer i 2026: før og etter børsnoteringen

Advarselstegn ved SpaceX-børsnoteringen

Den sterkeste advarselen kommer fra Morningstar, hvor analytiker Nicolas Owens har satt SpaceX sin fair value til 780 milliarder USD (ca. 7,6 billioner kr), mindre enn halvparten av børsverdsettelsen.

«Vi mener selskapet er betydelig overpriset, og investorer vil få muligheter til å kjøpe aksjen på mer attraktive nivåer etter børsintroduksjonen,» sa Owens.

Morningstars bekymring er ikke at SpaceX mangler kvalitetsaktiva. Deres forskning tillegger verdi både oppskytnings- og Starlink-virksomheten.

Problemet er hvor mye av IPO-prisen som avhenger av virksomheter som fortsatt er tidlige, usikre eller teknisk krevende, inkludert orbitalt baserte datasentre og AI-ambisjoner knyttet til xAI.

Tallene forklarer hvorfor advarselen betyr noe. SpaceX rapporterte et netto tap på 4,9 milliarder USD (ca. 48,3 milliarder kr) i 2025, etter et overskudd året før.

Sammendrag fra innsendte dokumenter har også pekt på et bratt netto tap på 4,3 milliarder USD (ca. 41,9 milliarder kr) i første kvartal 2026, samtidig som kvartalsinntektene økte til omtrent 4,7 milliarder USD (ca. 45,9 milliarder kr).

Goldman Sachs har også stilt krav til verdsettelsestesten i krevende termer.

For å støtte en verdsettelse rundt $1,75 billioner mot slutten av tiåret, måtte SpaceX oppleve en inntektsvekst i et omfang som sjelden ses i børsnoterte selskaper.

Et omtalt Goldman-modellanslag ser totale inntekter nå 474 milliarder USD (ca. 4,6 billioner kr) innen 2030, med AI-inntekter som tar en stor del av løftet.

Aswath Damodaran, NYU-finansprofessoren kjent for sitt arbeid med verdsettelse, plasserer seg mellom ytterpunktene.

Hans diskonterte kontantstrømmodell har satt en fair value rundt 1,2 billioner USD (ca. 11,9 billioner kr), under IPO-verdsettelsen, men langt over Morningstars anslag.

Hva kan flytte aksjen på første handelsdag?

Utover analytikerdebatten kan første handelsdag formes av tilbudet like mye som av fundamentale forhold.

Kun en liten andel av SpaceX-aksjene vil være tilgjengelig for handel ved lansering, noe som gir en stram flyt.

Horan har uttrykkelig advart om «en innledende ubalanse mellom etterspørsel og tilbud i SPCX-aksjene gitt bred detaljhandelsetterspørsel og akselerert indeksinkludering.»

Det betyr noe fordi SpaceX forventes å tiltrekke seg stor interesse både fra detaljister og institusjonelle investorer.

Før prisfastsettelsen antydet rapporter at IPO-en var fire ganger overtegnet, med ordre som nådde omtrent 250 milliarder USD (ca. 2,4 billioner kr) mot et emisjonsbeløp på 75 milliarder USD (ca. 733,5 milliarder kr).

Indeksinkludering er en annen potensiell støtte. En regelendring i Nasdaq betyr at et nylig børsnotert selskap i SpaceX-størrelse kan bli kvalifisert for Nasdaq-100 innen 15 handelsdager.

Hvis det skjer, kan passive fond som følger indeksen være nødt til å kjøpe aksjen, noe som skaper ytterligere etterspørsel etter noteringen.

Likevel vil investorer også følge lock-up-kalenderen nøye.

SpaceX har en trinnvis struktur som kan tillate noen innehavere å selge deler av sine aksjer etter 70, 90, 105, 120 og 135 dager.

Det sprer ut potensiell salgspress, men skaper også flere perioder med mulig volatilitet senere i år.