Hva skjer med SpaceX-aksjen når lockup-perioden utløper?

SpaceX-aksjen har steget kraftig etter en svært vellykket børsnotering, opp så mye som 67% over tilbudsprisen på $135 og presset aksjen opp til $225 før nyere nedganger.

Til tross for den sterke innledende utviklingen rettes nå oppmerksomheten mot selskapets trinnvise frigivelsesplan, som kan tilføre betydelig nytt tilbud i et tett holdt marked.

Aksjens tidlige oppgang har delvis vært drevet av ubalanse mellom tilbud og etterspørsel, med bare omkring 639 millioner aksjer tilgjengelig for handel av mer enn 13 milliarder utestående aksjer.

Den knappheten har bidratt til å forsterke volatiliteten og presse verdsettelsene høyere i den umiddelbare post-noteringsperioden.

Analytikere og markedsaktører retter nå fokus mot hvordan kommende frigivelseshendelser kan endre denne dynamikken.

Trinnvis frigivelsesplan vil øke tilbudet

I motsetning til tradisjonelle børsnoteringer som vanligvis har en 180-dagers lockup-periode, har SpaceX innført en trinnvis frigivelsesstruktur for insidere og tidlige investorers aksjer.

Ifølge børsnoteringsrammeverket begynner aksjefrigivelser etter selskapets første kvartalsrapport, ventet i slutten av juli eller tidlig i august.

På det tidspunkt blir 20% av aksjene tilgjengelige for salg, med potensial for opptil 30% hvis aksjen forblir over $175.

Ytterligere trancher følger, inkludert 7% frigivelser 20. aug., 9. sep., 9. okt. og 24. okt.

Ytterligere 28% frigjøres etter andrekvartalsrapporten, og den siste delen frigis etter 8. des., som markerer slutten av 180-dagersperioden.

Strukturen er utformet for å spre salgene fra pre-IPO-aksjonærene, fremfor å la en enkelt bølge av aksjer treffe markedet.

Likevel kan det økte aksjetilbudet fortsatt legge press på kursutviklingen.

Handelsforskningsfirmaet AgentSmyth observerte nylig økt aktivitet i september-put-opsjoner på SpaceX, noe som tyder på at tradere posisjonerer seg for potensielle nedadgående bevegelser ettersom flere aksjer blir tilgjengelige for handel etter selskapets første kvartalsrapport.

Historiske presedenser fra andre børsnoteringer understreker risikoen.

Aksjene i Rivian falt 21% rundt lockup-utløpet i 2022, mens Reddit også falt i forkant av sin prestasjonsbaserte lockup-frigivelse, før kursen senere stabiliserte seg.

Handelsdynamikk og indeksetterspørsel kan motvirke presset

Til tross for bekymringer rundt tilbudet kan flere faktorer motvirke mulig nedadgående press.

SpaceX skal innlemmes i Nasdaq-100 under en hurtiginntaksregel, som tillater indekstilpasning etter bare 15 handelsdager.

Analytikere forventer at dette vil utløse tvungen kjøpsaktivitet på $7 milliarder til $10 milliarder fra passive fond som følger referanseindeksen.

I tillegg har handelsaktivitet i opsjoner og ETF-er allerede begynt å påvirke kursutviklingen.

Lanseringen av aksjeopsjoner har skapt sikringsstrømmer som kan forsterke oppadgående momentum, mens gearede ETF-produkter som Direxion SpaceX Bull 2x forventes å generere ytterligere tvungen kjøpsaktivitet.

Langsiktig utsikt avhenger av fundamentale forhold utover lockup-frigivelser

Mens kortsiktig volatilitet sannsynligvis vil formes av trinnvise frigivelser og handelsstrømmer, vil den langsiktige verdsettelsen avhenge av inntjening og vekstforventninger.

Forventningene er fortsatt høye, inkludert Musks tidligere uttalte $1 trillion inntektsmål innen 2031.

For nå vurderer investorer om det økende aksjetilbudet fra lockup-utløp vil dempe momentum i en aksje som allerede har opplevd ekstreme tidlige gevinster og raske holdningsendringer.