Hvorfor en haukete Fed ikke skremmer Wall Street

Amerikanske aksjer viser overraskende motstandskraft ettersom Wall Street i økende grad forkaster forventningene om nær forestående rentekutt fra Federal Reserve.

Flere store finansinstitusjoner har nylig skjøvet sine anslag for pengepolitisk lettelse, og noen venter nå at Federal Reserve lar rentene være uendret gjennom hele 2026.

Likevel, til tross for det mer haukete utsynet, er strategene overveiende konstruktive til aksjer, særlig i USA.

Standard Chartered, i sin investeringutsikt for andre halvår 2026 publisert 19. juni, sa at de fortsatt er overvektet i globale aksjer, med preferanse for amerikanske og Asia uten Japan-aksjer.

Banken anslår at Federal Funds-renten vil holde seg i intervallet 3,5 % til 3,75 % resten av 2026, med kun ett rentekutt på 25 basispunkter forventet i første halvdel av 2027.

De forventer at sterke selskapsresultater og fortsatt økonomisk motstandskraft vil støtte markedene til tross for forhøyede lånekostnader. Banken anslår at S&P 500 vil nå 7 950 innen midten av 2027.

Standard Chartered opplyste at den amerikanske økonomien presterer bedre enn mange hadde fryktet, med vekst i andre kvartal på om lag 2,2 % annualisert og justert for sesongvariasjoner.

Årsveksten forventes å ligge på om lag 2,1 %, støttet av kapitalutgifter knyttet til kunstig intelligens, et arbeidsmarked på bedring og økt produksjonsaktivitet.

Wall Street skyver forventningene om rentekutt ut i tid

Det konstruktive bildet for aksjer kommer samtidig som investorene tilpasser seg en Federal Reserve som framstår som stadig mer tilbakeholden med å lette politikken.

Goldman Sachs har nylig skjøvet sitt anslag for de neste Fed-rentekuttene til 2027.

Banken forventer nå at beslutningstakerne lar rentene være uendret gjennom 2026 før de leverer kutt i juni og desember 2027.

Revisjonen fulgte arbeidsmarkedsdata som var sterkere enn forventet og reflekterer forventninger om at økonomisk vekst og inflasjonspress vil forbli fast.

Citigroup har også utsatt forventet tid for lettelser. Banken anslår nå rentekutt i oktober og desember 2026, fulgt av et nytt kutt i januar 2027, etter tidligere å ha ventet at kutt ville begynne i september.

Samtidig har UBS Global Wealth Management flyttet sitt første forventede rentekutt til 2027, og forventer kutt i mars og juni neste år i stedet for kutt som starter senere i år.

Revisjonene kommer etter at Federal Reserve‑beslutningstakere signaliserte en mer forsiktig holdning til inflasjonen, noe som fikk investorene til å revurdere forventningen om at lavere renter ville komme raskt.

Andre aktivaklasser sliter med høyere renter

Mens aksjer i stor grad har absorbert den haukete endringen, har andre aktivaklasser vært mindre robuste.

Bitcoin ble handlet nær $62 000 fredag etter å ha falt fra over $67 000 tidligere i uken.

Kryptovalutaen har hatt problemer med å gjenvinne momentum selv om aksjene hentet seg, noe som gjenspeiler presset høyere renter legger på spekulative eiendeler.

Høyere lånekostnader reduserer vanligvis attraktiviteten til eiendeler som ikke gir inntekt, særlig når avkastningen på kontanter og renterelaterte investeringer forblir forhøyet.

Også gull har svekket seg. Futures falt nylig 1,8 % til rundt $4 173 per unse etter å ha handlet over $4 350 tidligere i uken.

Økende realrenter og en sterkere dollar har tynget etterspørselen etter edelmetallet, som ikke gir avkastning til investorene.

Divergensen har blitt stadig mer tydelig. Mens aksjene fortsetter å presse mot nye rekorder, har både Bitcoin og gull slitt med å opprettholde gevinster ettersom markedene priser inn en lengre periode med restriktiv pengepolitikk.

Inntjening og AI‑investeringer gir tillit

I stedet for å basere høyere verdsettelser på lavere renter, ser investorene i økende grad ut til å fokusere på inntjeningsvekst og trender i selskapenes investeringer.

Investeringer i kunstig intelligens er fortsatt en av de sterkeste driverne for kapitalutgifter i den amerikanske økonomien, og støtter etterspørselen innen teknologi, infrastruktur og industrisektoren.

Markedene vaklet kortvarig etter Federal Reserve‑sjef Kevin Warshs første pengepolitiske møte, som understreket beslutningstakernes bekymringer for inflasjonen.

Aksjene hentet seg imidlertid raskt, hjulpet av optimisme rundt en avtale mellom USA og Iran som kan bidra til å stabilisere energimarkedene gjennom gjenåpningen av Hormuz‑stredet.

Foreløpig fremstår Wall Streets budskap som stadig klarere: rentekutt kan ligge lengre frem i tid enn tidligere antatt, men mange strateger mener at sterk inntjeningsvekst, økonomisk motstandskraft og fortsatt AI‑investering kan fortsette å støtte aksjer selv i et miljø med høyere renter.