Hvorfor Micron-aksjen er under press på mandag

Micron Technology MU shares fell on Monday after South Korea unveiled plans for a massive new semiconductor investment program.

Micron-aksjen var ned omtrent 1% til $1,117.19 etter å ha falt 6.7% på fredag.

Tilbakegangen kom da Sør-Koreas industriminister sa at Samsung Electronics og SK Hynix planlegger å bruke til sammen 800 trillion won, eller omtrent $518.6 billion, for å utvikle nye produksjonssentre for halvledere i landets sørvestlige region.

Sør-Korea satser tungt på minnebrikker

The kunngjøringen understreker det intensiverende kappløpet blant verdens ledende produsenter av minnebrikker om å ta en større andel av det blomstrende markedet for kunstig intelligens.

Micron, Samsung, og SK Hynix er de dominerende leverandørene av high-bandwidth memory (HBM)-chips, en kritisk komponent brukt i avanserte kunstig intelligens-systemer utviklet av selskaper som Nvidia.

Investorene så først ut til å være bekymret for at de massive investeringsforpliktelsene etter hvert kunne øke konkurransen i sektoren.

Likevel kan den langsiktige virkningen være begrenset på kort sikt. Store halvlederfabrikker krever typisk flere år å bygge og få i produksjon.

Microns eget $100 billion prosjekt for produksjon av halvledere i New York, kunngjort i 2022, ventes ikke å starte produksjon før 2030.

Etterspørselen etter AI fortsetter å drive vekst

Salgspresset kommer også til tross for at Micron nylig leverte en av sine sterkeste resultatrapporter noensinne, samtidig som etterspørselen etter AI-relaterte minneprodukter fortsetter å akselerere.

Forrige uke rapporterte selskapet omsetning for det tredje kvartalet i regnskapsåret på $41.46 billion, mer enn fire ganger høyere enn $9.3 billion i samme periode året før.

Omsetningen overgikk analytikernes forventninger på nesten $36 billion, ifølge LSEGs konsensusestimater.

Ledelsen ga også en sterk prognose og forventet omsetning på omtrent $50 billion for inneværende kvartal, sammenlignet med $11.3 billion i samme kvartal i fjor.

Resultatene styrket investorers tillit til at leveransebegrensninger og økte investeringer i AI-infrastruktur fortsatt støtter prisnivået i minnemarkedet.

Analytikere hever kursmålene

Etter resultatrapporten økte flere Wall Street-analytikere sine prognoser for Micron-aksjen.

Blant de mest positive var Barclays-analytiker Thomas O'Malley, som økte sitt kursmål med 70% til $2,000 fra $1,175 samtidig som han opprettholdt en kjøpsanbefaling.

Det reviderte kursmålet var basert på en høyere resultatutsikt for regnskapsåret 2027.

O'Malley økte sitt estimat for inntjening per aksje i regnskapsåret 2027 til $166.74 fra tidligere $106.77.

En nøkkelfaktor bak oppgraderingen var Microns økende bruk av leveranseavtaler (supply agreements), eller SCAs.

Ifølge O'Malley offentliggjorde Micron sterkere enn forventet detaljer om disse avtalene, inkludert både kundedeltakelse og inntektsforpliktelser.

Analytikeren sa at Micron har signert avtaler med 16 kunder på tvers av datasenter-, forbruker- og bilmarkedene, inkludert fire store kunder og tre mellomstore kunder.

De fleste avtalene løper i fem år mellom 2026 og 2030, mens bilkontraktene vanligvis har en varighet på tre år.

O'Malley bemerket at avtalene typisk inkluderer faste priser eller prisintervaller, samtidig som de tillater høyere priser ved lansering av nye produkter.

Per i dag representerer de signerte avtalene omtrent 20% av Microns DRAM-volum og cirka 33% av NAND-volumet.

Micron forventer at mer enn halvparten av fremtidige inntekter etter hvert vil komme fra disse avtalene når programmet er fullt implementert.

Ifølge O'Malley har 14 av de 16 signerte avtalene kumulative minimumsinntektsforpliktelser som totalt utgjør omtrent $100 billion over deres løpetid, med potensial for ytterligere oppside hvis bransjetilførselen forblir begrenset.

Analytikeren hevdet at avtalene gir betydelig beskyttelse mot nedside samtidig som de bevarer eksponering mot videre oppside fra fortsatt AI-drevet etterspørsel og gunstige prisforhold i minnemarkedet.