Hvorfor faller Micron, SanDisk og andre halvlederaksjer i dag?

Micron Technology MU-aksjer falt mer enn 8 % onsdag da et bredt salg i halvlederaksjer tok seg opp, med investorer som sikret gevinster etter et rekordsterkt første halvår for sektoren.

Samtidig økte et nytt gruppesøksmål rettet mot store minnebrikkeprodusenter presset.

Nedgangen var en del av en bredere tilbakegang i brikkeaksjer.

SanDisk falt mer enn 10 %, Advanced Micro Devices tapte omtrent 5 %, Nvidia falt over 2 %, og Seagate Technology sank mer enn 6 %.

Nasdaq Composite var ned mer enn 0,4 % ettersom investorer roterte ut av teknologinavn etter måneder med sterke kursstigninger.

VanEck Semiconductor ETF, som hadde steget 72 % i løpet av årets første seks måneder og hatt sin sterkeste førstehalvsprestasjon siden lanseringen i 2000, falt mer enn 4,7 % onsdag.

Micron har vært en av årets mest fremtredende vinnerne, med aksjen opp mer enn 230 % i kjølvannet av økt etterspørsel etter minneprodukter knyttet til kunstig intelligens.

Rallyet har også tiltrukket betydelig deltakelse fra detaljinvestorer, noe som har bidratt til økt volatilitet.

Markedsaktører har i økende grad stilt spørsmål ved om de raske gevinstene i minneaksjer kan opprettholdes når bransjen nærmer seg en ny ekspansjonsfase.

Bekymringer har også oppstått rundt ytterligere produksjonskapasitet planlagt i Sør-Korea, kunngjort forrige uke, noe som har reist frykt for at den tradisjonelt sykliske minnebrikkeindustrien kan gå fra knapphet til overforsyning.

Kombinasjonen av høye verdsettelser og gevinstsikring tynget sektoren, selv om analytikere fortsatt forventer sunn langsiktig etterspørsel drevet av AI-infrastrukturinvesteringer.

Søksmål gjenoppliver granskningen av DRAM-markedet

Som et tillegg til investorvarsler er Micron navngitt sammen med de andre minnebrikkeprodusentene Samsung Electronics og SK Hynix i et amerikansk gruppesøksmål som påstår at selskapene bevisst begrenset produksjonen av konvensjonelle DRAM-minnebrikker for å presse opp prisene.

Klageren hevder at de tre produsentene reduserte produksjonen av vanlige DDR3- og DDR4-minner samtidig som de flyttet produksjonskapasitet mot høyere marginer i high-bandwidth memory (HBM), som brukes i AI-servere og avanserte datasystemer.

Ifølge saksøkerne ble bransjens vending mot AI brukt som et skjold for å skape en kunstig knapphet i konvensjonelle minneprodukter.

Tilsammen står Samsung, SK Hynix og Micron for omtrent 90 % av det globale DRAM-markedet, noe som gir deres produksjonsbeslutninger betydelig innflytelse over bransjeprisingen.

Søksmålet hevder at prisene for konvensjonell DRAM har steget med omtrent 700 % de siste fire årene.

Saken gjenoppvekker også minner om bransjens tidligere juridiske problemer.

På midten av 2000-tallet erklærte Samsung og Hynix seg skyldige i en etterforskning fra US Department of Justice om prisfastsetting av DRAM, og betalte straffegebyrer på henholdsvis 300 millioner dollar og 185 millioner dollar.

Micron samarbeidet med den etterforskningen og unngikk en selskapsstraff, selv om en ansatt senere erklærte seg skyldig i obstruksjon av rettsvesenet.

Mens den historien kan gi tyngde til de siste anklagene, påpeker jurister at det fortsatt er utfordrende å bevise koordinerte restriksjoner i tilbudet.

Analytikere forblir positive til minneutsiktene

Til tross for søksmålet og børsfallet fortsetter analytikere å forvente gunstige bransjefundamentaler.

KeyBanc-analytiker John Vinh bemerket tirsdag at kontraktsprisene for flere standard DRAM-konfigurasjoner steg rundt 3 % i juni fra måneden før, mens NAND-flash-minneprisene økte 2,4 %.

«Mens bransjen bygger ut kapasitet som svar på AI-drevet etterspørsel etter DRAM/HBM, forventes ikke betydelig kapasitet før 2027, noe som fortsatt ikke vil være tilstrekkelig til å lukke gapet,» skrev Vinh.

«Gitt det begrensede tilbudsmiljøet, bransjens produksjonsdisiplin og den store etterspørselen fra datasentre etter HBM og DDR5, forventer vi fortsatt sterk etterspørsel og positive prisutviklinger gjennom 2026 for både NAND og DRAM,» la han til.

Vinh opprettholder en overvekt-vurdering og et kursmål på 1 600 dollar for Micron.

Eksperter peker også på Microns strategi med å sikre langsiktige kundeavtaler med minstekrav til pris, som ledelsen mener vil bidra til å holde bruttofortjenestemarginene "betydelig over" tidligere sykliske topper.

Disse kontraktene forventes å utgjøre rundt 40 % av selskapets inntekter, med ledelsen som sikter på å øke denne andelen over tid.

UBS-analytiker Timothy Arcuri sa at dette antyder at Micron mener de kan opprettholde bruttofortjenestemarginer på 70–75 %, lavere enn de om lag 85 % som ble rapportert i det siste kvartalet, men fortsatt betydelig over det tidligere toppnivået på om lag 62 % som ble nådd i 2018.

Arcuri opprettholder en kjøpsanbefaling med et kursmål på 1 625 dollar, mens gjennomsnittlig kursmål på Wall Street for Micron ligger på 1 543 dollar, ifølge FactSet.