Kan gull holde seg når USAs spenninger med Iran gjenoppliver inflasjon- og renteangst?

Gullets appell som trygg havn blir testet av det samme geopolitiske sjokket som normalt ville støtte det.

Metallet svingte mellom oppgang og nedgang på onsdag etter nye amerikanske angrep mot Iran som løftet oljeprisene, styrket dollaren og gjenopplivet bekymringer om at inflasjonen kan bli vedvarende.

Det etterlot gull i en vanskelig handel: etterspørselen etter beskyttelse øker, men det gjør også kreftene som gjør ikke-avkastende aktiva mindre attraktive.

Med Federal Reserves juni-referat ventet senere på dagen, leter tradere etter tegn på hvordan Fed-sjef Kevin Warsh vurderer inflasjonsfaren.

Angrep mot Iran gjenoppliver inflasjonshandelen

Spotgull steg 0.5% til $4,125.59 an ounce by 0305 GMT, etter tidligere å ha falt til det laveste nivået siden 2. juli. US gold futures for August delivery slipped 0.5% to $4,136.30.

Rørselsen fulgte en ny bølge med amerikanske militærangrep mot Iran etter at tre tankere ble truffet av prosjektiler nær Hormuzstredet.

Washington tilbakekalte også en lisens som hadde tillatt Iran å selge olje, noe som la et ekstra lag med press på en allerede skjør våpenhvile.

Olje reagerte raskt. Amerikansk råolje steg i tidlig handel, Treasury-rentene økte og dollaren holdt seg nær ukens sterkeste nivåer.

For gull er dette et blandet utgangspunkt. Geopolitisk stress kan øke etterspørselen etter trygg havn, men høyere oljepriser kan også presse opp inflasjonsforventningene og støtte argumentet for en strammere pengepolitikk.

Dollar og renter hemmer gull

Makroanalytikere i Tastylive mener at gull forsøker å etablere et gulv etter at den siste inflasjonsskrekken presset obligasjoner lavere og drev dollaren opp.

Det forklarer den ujevne prisutviklingen. Kjøpere er fortsatt interesserte nær de siste lavpunktene, men markedet er ennå ikke trygt nok til å følge etter et klart brudd.

Renteprisingen har igjen beveget seg mot gull. CME FedWatch viste at tradere tilskriver litt over 63% sannsynlighet for en renteheving i september, opp fra omtrent 57% på tirsdag.

Høyere renter veier vanligvis på gull fordi metallet ikke gir inntekt og konkurrerer med rentebærende aktiva.

FOMC-referatet kan endre forventningene

FOMC-referatet fra møtet 16.–17. juni vil bli nøye fulgt fordi det dekker Warshs første pengepolitiske møte som Fed-sjef.

Investorer ønsker å vite om sentralbanken er mer bekymret for energidrevet inflasjon, robust etterspørsel eller risikoen for å stramme inn for mye.

Gull har forsøkt å stabilisere seg etter et kraftig tilbakeslag fra tidligere rekordnivåer, men neste trekk avhenger av om FOMC-referatet forsterker eller demper den siste haukaktige reprisingen.