Kronikk: Kan AIs største vinnere fortsette å levere kjempestore kvartalstall?

Vi har nettopp vinket farvel til første halvår 2026, og nå gjør investorene seg klare for resultatssesongen for andre kvartal.

Den begynner neste uke når en stor andel av de gigantiske amerikanske finansinstitusjonene legger frem sine tall.

Dette inkluderer verdens største bank målt i markedsverdi, JP Morgan Chase, dens største rival Bank of America, og andre viktige aktører som Citigroup, Wells Fargo og Morgan Stanley.

Neste uke kommer også resultater fra gamle favoritter som Netflix, sammen med et par svært betydningsfulle selskaper knyttet til AI, ASML og TSMC.

Den nederlandske giganten ASML leverer litografimaskiner, som er grunnleggende for chipproduksjon, mens TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) gjør omtrent akkurat det navnet tilsier.

Ved slutten av juni nådde ASML en rekordhøyde, bare en liten brøkdel under $2,000 per aksje.

Det representerte en oppgang på 172% fra et år tidligere, selv om det, som for mange selskaper knyttet til utviklingen av AI, har vært et kraftig profit-taking-rykk så langt denne måneden.

TSMC var opp 110% over samme periode, og, som ASML, har trukket seg tilbake fra disse toppene siden begynnelsen av juli.

Så det er rimelig å si at disse to selskapene har levert en imponerende prestasjon etter enhver målestokk.

Med mindre, selvfølgelig, din målestokk er halvlederaksjer.

Innen dette området har det vært noen virkelig formidable markedsytelser.

Uten å gå gjennom hele registeret kan man for eksempel peke på Micron Technology som plakatbarnet for overprestasjon blant chip-aksjer. Micron toppet omtrent en uke før ASML og TSMC.

Men opp mot det nivået registrerte den en oppgang på 900% fra samme tid i fjor, og la på seg 290% bare de siste tre månedene.

iShares Semiconductor ETF (SOXX), som inneholder ti chip-giganter inkludert Micron, AMD, NVIDIA, Intel og Marvell Technologies, har steget 160% det siste året, selv om også denne har mistet noe av glansen de siste to ukene.

Sammenlign dette med den teknologitunge NASDAQ 100 (opp beskjedne 35% fra juli i fjor til sin rekordhøyde tidlig i juni) eller S&P 500 (opp en «elendighet» på 22% over samme periode), og det er lett å se at nøye aksjeplukking kan ha sin plass.

Mens disse formidabelt høye gevinstene bærer preg av irrasjonell eufori, kan alle disse halvdlederaksjene vise til en rekke sterke resultatoverraskelser, sammen med overfylte ordrebøker og imponerende fortjenestemarginer.

Det er akkurat som i gamle dager da NVIDIA gikk fra å være en nisje innen gaming til å bli verdens mest verdifulle selskap målt i markedsverdi, en posisjon det fortsatt innehar.

Så hva kan man forvente av deres resultater for andre kvartal? Mer av det samme, eller kan dette være kvartalet som ringer varselsklokken?

Det er et spørsmål som stilles før hver resultatssesong, og det ser ut til at svaret denne gangen vil være mye det samme.

De fleste av disse AI-relaterte selskapene ser ut til å slå forventningene både på inntjening og inntekter, og i så fall har de alle trukket seg nok tilbake fra nylige rekordnivåer til at disse nyhetene kan gi dem ny oppgangsmomentum.

Men avgjørende: hvordan vil fremtidsutsiktene lyde?

Kanskje det finnes bare det minste hintet om at den nesten eksponentielle salgsveksten som har kjennetegnet halvledere, begynner å avta?

Tidlig i juni falt Broadcom 12% på en dag, til tross for at selskapet slo konsensusforventningene for inntjening og inntekter, etter at det opprettholdt sitt helårs-mål for chipinntekter i stedet for å øke det.

Så, noen uker senere, skjøt Micron i været og falt deretter kraftig, ettersom investorer begynte å tvile på fremtiden for boomen innen AI-drevne minnebrikker.

Kan dette være de første tegnene på at det ligger trøbbel foran? Vil det komme flere spørsmål om kapitalen som hentes inn for å utvikle AI?

Er det tegn på at avkastningen på investeringene ikke vil stå til forventningene? Med markeder priset for perfeksjon kan det å fjerne feil Jenga-brikke få ødeleggende konsekvenser.

(Denne spalten publiseres annenhver uke av David Morrison. Han er seniormarkedsanalytiker hos Trade Nation. Synspunktene er hans egne.)