Er Papa Murphy’s i trøbbel når opptil 50 pizzabutikker kan bli stengt?

Papa Murphy’s forbereder seg på en betydelig tilbaketrekning etter at morselskapet MTY Food Group identifiserte dusinvis av tapsdrivende amerikanske restauranter for nedleggelse.

MTY planlegger å stenge 68 selskapseide lokasjoner i porteføljen, inkludert omtrent 45–50 Papa Murphy’s-butikker.

Prosessen vil ta seks til ni måneder, med de fleste stengingene ventet i regnskapsårets tredje kvartal.

De berørte restaurantene tapte samlet mer enn C$10 millioner det siste året, mens stenging av butikker og oppsigelse av leieavtaler kan koste ytterligere C$10 millioner til C$12 millioner.

Ledelsen kaller tiltaket en disiplinert opprydding, men Papa Murphy’s bærer åpenbart større belastning enn MTYs andre amerikanske merkevarer.

Hvorfor Papa Murphy’s tar mesteparten av MTYs nedskjæringer

Nedleggelsene er tungt konsentrert i flere grupper av Papa Murphy’s-restauranter som MTY tok under selskapskontroll for rundt to år siden.

Administrerende direktør Eric Lefebvre sa til analytikere at selskapet hadde tatt tilbake tre klynger av butikker fra franchisetakere fordi det trodde de kunne snus.

Noen lokasjoner forbedret seg, men MTY konkluderte til slutt med at flere av markedene ikke var godt egnet for take-and-bake-pizzakjeden.

Mellom 45 og 50 Papa Murphy’s-restauranter forventes nå å stenges, selv om Lefebvre sa at de ikke står for størstedelen av tapene eller avviklingskostnadene knyttet til det bredere 68-butikkprogrammet.

På MTYs resultatkonferanse presset Scotiabank-analytiker John Zamparo ledelsen på tidspunktet og den finansielle karakteren av planen.

Lefebvre sa at hoveddelen av stengingene bør finne sted i tredje kvartal og bekreftet at tapstallet på C$10 millioner representerte four-wall EBITDA, altså tap generert på restaurantnivå før sentrale konsernkostnader.

Programmet er målrettet, ikke et forsøk på å demontere Papa Murphy’s franchisesystem.

MTY hadde 7 040 restauranter ved kvartalets slutt, inkludert 6 808 franchises eller operatørdrevne lokasjoner. De 68 nedleggelsene utgjør omtrent 1 % av det nettverket.

Likevel gjør Papa Murphy’s uforholdsmessige andel kunngjøringen til en merkevarespesifikk advarsel, ikke bare rutinemessige kutt på tvers av MTYs mer enn 80 restaurantkonsepter.

En mislykket snuoperasjon møter en brutal pizzapriskrig

De svake butikkene stenges i et vanskelig driftsmiljø.

MTYs sammenlignbare salg i andre kvartal falt med 2,1 %, inkludert et fall på 2,2 % i USA. Den organiske systemomsetningen falt 1,7 %, mens fortjenestemarginene for selskapsdrevne butikker smalnet til 5 % fra 9 % året før.

Papa Murphy’s har prestert dårligere enn MTYs andre nyere virksomheter i USA.

Lefebvre sa at det amerikanske pizzamarkedet har «svært liten lojalitet», og at kunder ofte velger den kjeden som tilbyr lavest pris.

Kampanjer kan øke besøkstallet, men konstant rabattgiving risikerer å presse franchisetakernes marginer.

Den konkurransen er spesielt utfordrende for Papa Murphy’s. Kundene henter en rå pizza og ferdigstiller den hjemme.

Modellen kan redusere krav til utstyr og arbeidskraft i restaurantene, men den konkurrerer med butikkpizzer samt kjeder som tilbyr ferdigstekt mat, hjemlevering, lojalitetsfordeler og aggressive digitale kampanjer.

Svakheten er allerede synlig i MTYs bredere amerikanske tall.

Lefebvre sa at junisalget ville vært relativt flatt uten Papa Murphy’s, og beskrev kjeden som under større press enn selskapets andre merkevarer.

Han sa senere til analytikere at ingen annen MTY-merkevare slet i samme omfang.

De 68 restaurantene som ble valgt for nedleggelse presterte også langt dårligere enn nettverket. Deres gjennomsnittlige sammenlignbare salg falt med mellom 8 % og 9 %, ifølge Lefebvre.