SpaceX-aksjen har visket ut alle IPO-gevinster, men et 76% oppsving kan være i emning

SpaceX-aksjen NASDAQ:SPCX så en stund ut til å være ustoppelig etter verdens største børsintroduksjon, men nesten all den tidlige begeistringen har nå forsvunnet.

Aksjen ble avsluttet tirsdag på $136.08, kun $1.08, eller 0.8%, over tilbudsprisen på $135.

Aksjen har falt nesten 40% fra sitt intradag-toppnivå på $225.64 16. juni, og har visket bort anslagsvis 1,2 billioner USD (ca. 11,4 billioner kr) fra SpaceXs implisitte markedsverdi.

Likevel forblir Wall Street sterkt optimistisk. Et gjennomsnittlig analytikerkurs nær $240 indikerer om lag 76% oppside fra tirsdagens sluttkurs, en beregning basert på analytikernes prognoser, ikke en garantert oppgang.

Post-IPO-begeistringen har nesten forsvunnet

SpaceX priset sin IPO til $135 den 11. juni og begynte å handles på Nasdaq dagen etter under tickeren SPCX.

Aksjene åpnet på $150 før de avsluttet sin første sesjon på $160.95, en oppgang på 19% fra tilbudsprisen.

Selskapet hentet til slutt 85,7 milliarder USD (ca. 838,2 milliarder kr) etter at garantistene utøvde sin fulle tildelingsopsjon.

Ved 16. juni, bare på sin tredje handelsdag, hadde aksjen berørt et intradag-rekordnivå på $225.64.

Reverseringen har vært like dramatisk. SpaceX har siden gitt fra seg nær 40%, falt under sin første dags sluttkurs og registrert tre sammenhengende nedganger frem til tirsdag.

IPO-prisen har nå både psykologisk og finansielt betydning.

Et vedvarende brudd under $135 vil gjøre institusjonene som kjøpte aksjer i tilbudet sittende i tap, og kunne ytterligere svekke tilliten til en notering som ble markedsført som en sjelden mulighet til å eie Elon Musks oppskytings-, satellitt-tilkoblings- og AI-virksomheter.

Nedturen er særlig markant fordi analytikere i stor grad har nektet å senke sine ambisiøse prognoser.

Wall Street ser et mye større selskap ta form

Omtrent 80% av analytikerne som dekker SpaceX anbefaler å kjøpe aksjen, mens gjennomsnittsmålene ligger nær $240.

Evercore ISI ble den siste megleren som snudde til optimistisk på tirsdag, da de startet dekning med en Outperform-vurdering og et kursmål på $230.

Morgan Stanley-analytiker Adam Jonas har ett av de høyeste etablerte kursmålene på $300.

Bankens tese bygger på at SpaceX kombinerer tilnærmet monopol på oppskytingsekonomier, verdens største lavbane-satellittnettverk og en raskt voksende AI-infrastrukturvirksomhet.

Starlink kan gi tilbakevendende kontantstrøm, mens Starship kan etter hvert kutte oppskytingskostnadene nok til å låse opp større markeder innen kommunikasjon, forsvar, månetransport og orbital databehandling.

Jonas’ optimistiske scenario avhenger tungt av at Starship blir fullt gjenbrukbart og opererer i enorm skala.

Goldman Sachs-analytiker Eric Sheridan inntar en mer konservativ tilnærming, men vurderer fortsatt SpaceX som Buy med et kursmål på $205.

Goldman ser selskapet posisjonert innen romfart, tilkobling og AI, med hvert marked som potensielt kan utvikle seg til en multitrillion-dollar mulighet.

Cantor Fitzgerald-analytiker Colin Canfield har et kursmål på $246 og beskriver SpaceX som et «planetært infrastrukturselskap».

Han argumenterer for at kontroll over raketter, satellitt-tilkobling, AI-databehandling og distribusjonsplattformen X skaper vertikal integrasjon som konvensjonelle verdsettingsmodeller kan ha vanskelig for å fange opp.

Et 76% gjennopptak krever fortsatt enorm gjennomføringsevne

Salgspresset viser at investorer ikke aksepterer disse antakelsene uten videre.

SpaceX verdsettes fortsatt til omtrent 1,8 billioner USD (ca. 17,6 billioner kr), forventes ikke å rapportere overskudd i 2026 og handles nær 50 ganger estimerte salg.

Aksjetilførsel er en annen bekymring. Prospektet tillater kvalifiserte pre-IPO-innehavere å selge så mye som 20% av beholdningen kort tid etter at SpaceX publiserer sine første kvartalsresultater.

Rapporten ventes i august, noe som skaper mulighet for betydelig mer aksjer som går inn i det offentlige markedet.

MoffettNathanson-analytiker Julie Zhu illustrerer den skeptiske saken.

Hun startet dekning med en Neutral-vurdering og et kursmål på $131, og anerkjente styrken i SpaceXs oppskytingsvirksomhet samtidig som hun advarte om at spannet av potensielle finansielle utfall fortsatt er uvanlig bredt.

Zhu sa til Business Insider at regulatorisk gransking var den største langsiktige risikoen ettersom SpaceX ekspanderer på tvers av tilknyttede industrier.

Hun hevdet at vertikal integrasjon etter hvert kan tiltrekke seg den typen konkurransetilsyn som allerede er rettet mot dominerende teknologiplattformer.