Er SpaceX-aksjen et kupp etter 32 % fall etter børsnoteringen?

SpaceX-aksjen NASDAQ:SPCX har hatt noen ville første uker som børsnotert selskap.

Aksjene, priset til $135 i selskapets rekordstore børsnotering 12. juni, steg til en intradagstopp på $225.64 innen 16. juni, og falt deretter til rundt $153 innen 27. juni.

Det er et fall på omtrent 32 % fra toppen, selv om aksjen fortsatt er over IPO-prisen.

SpaceX-aksjen: Ikke nødvendigvis et kupp

Det første investorene må skille mellom er pris og verdi.

En aksje som faller 32 % kan føles billig fordi den ikke lenger handles på sitt nylige toppnivå. Men det betyr ikke automatisk at verdsettelsen er fornuftig.

Ifølge markedsdata ble SpaceX fortsatt handlet til omtrent 107 ganger 2025-omsetningen etter tilbakeslaget.

Det er en ekstrem multipel, selv etter standarden for AI- og rom-infrastrukturaksjer. Til sammenligning handlet Nvidia nylig til rundt 21 ganger salget.

Det finansielle bildet viser også hvorfor noen investorer er forsiktige. SpaceX tapte 4,9 milliarder USD (ca. 47,9 milliarder kr) i 2025, samtidig som inntektene nådde 18,7 milliarder USD (ca. 182,9 milliarder kr).

Virksomheten vokser raskt, drevet av Starlink og selskapets dominans innen oppskyting, men den er ennå ikke lønnsom på konsernnivå.

Det er kjernen i bears-argumentet. SpaceX kan være et av de mest spennende selskapene noensinne på børsen, men aksjen prises fortsatt for år med store gjennomføringssuksesser.

Hvorfor Morningstar sier vent

Nicolas Owens i Morningstar har et av de tydeligste forsiktige synene på aksjen.

Analytikeren anerkjente selskapet for kostnadsfordelen ved oppskyting, Starlinks skala og muligheten for orbital AI-infrastruktur. Likevel kommer verdivurderingen klart under der markedet priser aksjen.

Owens skrev at SpaceX-aksjene sannsynligvis vil fremstå som «overprisede i nesten alle scenarioer, i det minste på kort sikt».

Morningstar sa også at langsiktige investorer kanskje får «større sikkerhetsmargin» senere, når lockup-periodene utløper og flere aksjer blir tilgjengelige for salg.

Dette er viktig fordi SpaceX har lav fri flyt, noe som betyr at bare en begrenset del av aksjene for øyeblikket kan omsettes.

Når tilbudet er lavt og etterspørselen høy, kan prisene svinge voldsomt.

Etter hvert som flere innsidere og ansatte får rett til å selge aksjer senere i år, vil markedet få en bedre test av hvor den reelle etterspørselen ligger.

Bullcasen står fortsatt

Alt dette betyr ikke at SpaceX er uten substans.

Selskapet dominerer den globale romoppskytingen. Ifølge analytikernes estimater sendte SpaceX 83 % av massen som ble sendt i bane fra jorden i 2025, nesten 10 ganger mer enn sin nærmeste konkurrent.

Starlink er en annen bærende pilar i bullcasen. Satellittbredbåndsvirksomheten har blitt SpaceXs klareste vei til kontantgenerering på kort sikt, hjulpet av evnen til å sende opp satellitter til egne kostnader.

Analytikerne bemerket at Starlink forventes å forbli selskapets viktigste kontantstrømsmotor på mellomlang sikt.

Etterspørsel fra indekser kan også støtte aksjene på kort sikt ettersom SpaceX legges til i Russell-indeksene og vil bli med i Nasdaq 100 7. juli, noe som tvinger passive fond som følger disse referanseindeksene til å kjøpe aksjen.