Apple-aksjen: har Wall Street funnet AI-handelen etter Nvidia?

Apple-aksjen NASDAQ:AAPL har blitt Wall Streets siste prøve på om den kunstige intelligens-handelen beveger seg forbi byggere av datasentre og mot selskaper som kan selge AI til forbrukere.

iPhone-produsenten tok kortvarig over Nvidia som verdens mest verdifulle selskap, og nådde omtrent $4.88 trillion som Nvidia falt 3.5%.

Endringen kan vise seg å være midlertidig, men den fanget en endring i investorenes tankegang.

Apple-aksjen har steget 23% i år ettersom tilliten vokser til at selskapet kan distribuere AI uten å matche hyperscalernes utgifter.

Apples forsiktige AI-tilnærming blir en fordel

Gjennom store deler av boomen rundt generativ AI ble Apple kritisert for å være trege.

Microsoft, Alphabet, Amazon og Meta satset tungt på modeller, brikker og datasentre, mens Nvidia ble den mest tydelige vinneren fra infrastrukturutbyggingen.

Den kontrasten gjorde tidligere at Apple fremsto som bak konkurrentene. Nå fremstår selskapet mer attraktivt ettersom investorer stiller spørsmål ved hvor raskt enorme AI-budsjetter vil gi avkastning.

Apple kan ta i bruk velprøvde modeller, integrere dem i enheter og beholde kontroll over kundeforholdet, med mindre press for å rettferdiggjøre infrastrukturinvesteringer.

«Apple ble sett på som en etterslepende aktør i AI-løpet fordi de ikke brukte penger på å utvikle modeller, men nå har sentimentet endret seg,» sa Toni Meadows, sjef for investering i BRI Wealth Management, til Reuters.

Meadows sa at Apple var mindre eksponert for kapitalintensiv utvikling og bedre posisjonert til å tjene penger på AI gjennom tjenester, maskinvareoppgraderinger og økosystemet sitt.

Selskapet ventet på at teknologien skulle modne før de rullet den ut i kjente produkter.

Kan 2.5 billion enheter generere AI-inntekter?

Apples fordel ligger i distribusjon. Selskapet sa i januar at installert base hadde passert 2.5 billion aktive enheter, og dermed tilbyr et forbrukernettverk få teknologiselskaper kan matche.

HSBC-analytiker Nicolas Cote-Colisson oppgraderte Apple til Buy fra Hold og hevet kursmålet til $366 fra $260.

Han beskrev selskapet som å være ved et «operasjonelt vendepunkt», og argumenterte for at moderat bruk av kapital og produktpipeline kan støtte AI-syklusen.

Muligheten skiller seg fra Nvidias.

Nvidia tjener penger når selskaper øker regnekraft, men Apple kan tjene på etterspørselsleddet ved å overbevise kunder om å bytte enheter, bruke flere betalte tjenester og bli værende i økosystemet.

En mer kompetent Siri er sentral i den tesen fordi den kan tilgjengeliggjøre generativ AI for mainstream-brukere uten å kreve en separat chatbot.

Citi-analytiker Asiya Merchant hevet sitt kursmål til $365 fra $315 og beholdt en Buy-anbefaling, med henvisning til muligheter fra Apple Intelligence, premiumenheter og markedsandelsvekst.

Den første gevinsten kan komme gjennom økt engasjement og tjenesteinntekter heller enn en umiddelbar iPhone-supersyklus.

Apple må fortsatt bevise at AI-funksjonene kan endre kundenes atferd.

Apple utvider handelen heller enn å erstatte Nvidia

At Apple passerte Nvidia er symbolsk viktig, men det markerer ikke slutten på Nvidias lederskap.

Selskapene befinner seg i forskjellige deler av samme verdikjede. Nvidia leverer regnekraft, mens Apple tilbyr en inngang til forbrukernes hverdag.

Nvidia forblir essensiell for AI-infrastruktur og kan gjenerobre ledelsen i markedsverdi.

Apple står også overfor tester ettersom den ombygde Siri må fungere pålitelig, nå sentrale markeder og gjøre distribusjon om til målbar inntekt.

En stor installert base gir muligheter, ikke garantert inntjening.

Verdsettelsen er en annen risiko. Apples oppgang har økt forventningene, og etterlater aksjen sårbar hvis etterspørselen etter enheter eller vekst i tjenester skuffer.