GE Vernova overgår inntektsanslag, hever 2026-utsiktene: hvorfor faller aksjen?

GE Vernova GEV-aksjer falt omtrent 4 % i førmarkedet onsdag etter at energileverandøren såvidt bommet på Wall Streets resultatforventninger.

Selskapet advarte også om at globale tollsatser kan øke kostnadene med så mye som 200 millioner USD (ca. 2 milliarder kr) neste år, noe som overskygget sterkere inntektsvekst og en ny oppjustering av helårsutsiktene.

Selskapet sa at tollene forventes å øke kostnadene med mellom 100 millioner USD (ca. 978 millioner kr) og 200 millioner USD (ca. 2 milliarder kr) i 2026, selv etter å ha tatt hensyn til kontraktsmessige beskyttelser og tiltak for kostnadsgjenvinning.

Advarselen kom til tross for nok et kvartal med robust ordrevekst drevet av økt etterspørsel etter elektrisitet knyttet til ekspansjon av datasentre og bredere elektrifiseringstrender.

Selskapet med hovedsete i Cambridge, Massachusetts, rapporterte justert kjerneinntjening på 1,3 milliarder USD (ca. 12,2 milliarder kr) for andre kvartal, svakt under analytikernes forventninger på 1,3 milliarder USD (ca. 12,5 milliarder kr), ifølge LSEG-data.

Justerte resultater per aksje endte på $2,47, under analytikerkonsensus på $3,04.

Inntektene økte 22 % år over år til 11,1 milliarder USD (ca. 108,6 milliarder kr), og overgikk FactSet-estimatet på 10,8 milliarder USD (ca. 105,5 milliarder kr).

Nettoresultatet økte til 649 millioner USD (ca. 6,3 milliarder kr), eller $2,47 per aksje, fra 492 millioner USD (ca. 4,8 milliarder kr), eller $1,86 per aksje, i samme kvartal året før.

Administrerende direktør Scott Strazik uttalte at GE Vernova fortsatt drar nytte av sterk global etterspørsel, støttet av en rekordstor ordrestamme verdt 176 milliarder USD (ca. 1,7 billioner kr).

I andre kvartal steg totale ordre til 24,2 milliarder USD (ca. 236,7 milliarder kr), nesten en dobling fra 12,4 milliarder USD (ca. 121,3 milliarder kr) året før, med organiske ordre opp 88 %, hovedsakelig drevet av Power- og Electrification-virksomhetene.

Vindsegmentet er fortsatt svakest

Mens etterspørselen etter elektrisitetsinfrastruktur fortsatte å styrke seg, var GE Vernovas vinddivisjon en demper på den samlede prestasjonen.

Inntektene fra vindsegmentet falt omtrent 10 % til 2 milliarder USD (ca. 19,9 milliarder kr) ettersom lavere leveranser av landbaserte turbiner og høyere kostnader i offshore-prosjekter tynget resultatene.

Virksomheten rapporterte et underliggende driftsunderskudd på om lag 275 millioner USD (ca. 2,7 milliarder kr), og forlenget dermed tapene fra året før.

Til sammenligning genererte Electrification-segmentet et underliggende driftsresultat på 671 millioner USD (ca. 6,6 milliarder kr), mer enn en dobling fra 314 millioner USD (ca. 3,1 milliarder kr) året før.

Power-virksomheten leverte også sterk utvikling, med underliggende driftsresultat opp omtrent 31 % til 1 milliarder USD (ca. 10,1 milliarder kr).

De kontrasterende resultatene understreker selskapets økende avhengighet av konvensjonell kraftproduksjon og nettinfrastruktur, områder som drar nytte av økte investeringer ettersom kraftselskaper forbereder seg på stigende etterspørsel etter elektrisitet.

Selskapet hever utsiktene til tross for tolladvarsel

GE Vernova økte sin finansielle veiledning for andre kvartal på rad, og viste til akselererende investeringer i kraftproduksjon og overføring.

Selskapet forventer nå 2026-inntekter på mellom 45,5 milliarder USD (ca. 445 milliarder kr) og 46,5 milliarder USD (ca. 454,8 milliarder kr), omtrent 1 milliarder USD (ca. 9,8 milliarder kr) høyere enn forrige prognose.

Det hevet også kraftig utsiktene for fri kontantstrøm til mellom 11,5 milliarder USD (ca. 112,5 milliarder kr) og 12,5 milliarder USD (ca. 122,3 milliarder kr), mot tidligere anslag på 6,5 milliarder USD (ca. 63,6 milliarder kr) til 7,5 milliarder USD (ca. 73,4 milliarder kr).

Den forbedrede utsikten reflekterer forventninger om at strømforbruket i USA vil fortsette å øke etter hvert som infrastruktur for kunstig intelligens, datasentre og bredere elektrifiseringsprosjekter øker etterspørselen.

Det forventes at kommersiell etterspørsel etter strøm vil overgå husholdningsforbruket det kommende året, noe som skaper ytterligere muligheter for utstyrsleverandører.

Debatten om verdsettelse fortsetter

GE Vernova-aksjene har steget omtrent 60 % i år og har nesten doblet seg de siste 12 månedene, noe som gjør aksjen til en av de sterkeste i industrisektoren.

Forrige måned hevet Jefferies kursmålet for selskapet til $1 210 samtidig som de opprettholdt en kjøpsanbefaling. Aksjen handles nå rundt $1 079.

Likevel mener ikke alle analytikere at verdsettelsen er berettiget.

I følge Simply Wall St verdsetter en diskontert kontantstrømanalyse GE Vernova til rundt $874 per aksje, noe som antyder at aksjen handles til om lag 23,5 % premie i forhold til estimert intrinsisk verdi.

Samtidig tilsier verdsettelse basert på inntjeningsmultipler at aksjene fortsatt fremstår attraktive relativt til sammenlignbare selskaper.

Analytikere sier at hovedspørsmålet for investorer blir om GE Vernova kan fortsette å omdanne den globale investeringsbølgen i kraftproduksjon og nettinfrastruktur til varig inntjeningsvekst og sterkere kontantstrømmer, samtidig som de håndterer økende kostnader og gjennomføringsrisiko.