Micron- og SanDisk-aksjer faller før åpning etter nytt Kina-risiko

Aksjene i Micron Technology og SanDisk falt i førbørshandelen tirsdag etter at nye tegn på Kinas framgang innen minnebrikker gjenopplivet bekymringer om konkurranse.

Micron var ned about 1.9% before the bell, while SanDisk fell roughly 3%. Both stocks entered September after 2026 gains driven by AI spending, tight supply and memory prices.

Den umiddelbare bekymringen er ChangXin Memory Technologies, eller CXMT, som har begynt å produsere små mengder HBM3E.

CXMT har nådd HBM3E, men Micron leder fortsatt

CXMTs framgang er viktig fordi minne med høy båndbredde (HBM) har blitt avgjørende for AI‑beregning.

Det kinesiske selskapet produserer HBM3E i små mengder og planlegger å øke produksjonen i 2027.

Alibabas T-Head og Cambricon tester minnet sammen med sine prosessorer, med mulig adopsjon neste år hvis testingen lykkes.

Micron, Samsung Electronics og SK Hynix er allerede i ferd med å gå over til HBM4, noe som etterlater CXMT bak lederne. Produksjonsskala og avkastning forblir også utfordringer, ettersom Micron har levert HBM4 i volum siden første kvartal.

Derfor forblir Bank of America-analytiker Vivek Arya positiv til Micron. TipRanks rapporterte at Arya ser “begrenset konkurranse” fra CXMT i avansert AI-minne fordi den kinesiske leverandøren forblir mer eksponert mot forbruker- og råvare-DRAM.

BofA beholdt en Buy‑vurdering og et kursmål på $1,550 for Micron.

Risikoen er ikke at CXMT plutselig fortrenger Micron, men at Kina går fra lavverdige minneprodukter til produkter som gir bransjens høyeste marginer.

SanDisk møter en annen Kina-trussel fra YMTC

For SanDisk er den mer direkte konkurranseutfordringen NAND‑flash.

Yangtze Memory Technologies, or YMTC, captured about 14% of global NAND bit shipments in the second quarter, according to Counterpoint Research, placing it third by shipment volume.

YMTC sikter mot førsteplassen globalt innen utgangen av 2027 og søker 33 billion yuan, eller om lag $5 billion, i en børsnotering for å finansiere produksjonsoppgraderinger og forskning.

Det er viktig fordi ytterligere NAND‑tilførsel kan påvirke globale priser selv om kinesiske produsenter fortsatt er begrenset i USA.

Citi-analytiker Atif Malik har kalt kinesiske kapasitetsøkninger den største langsiktige risikoen for minnetesen.

Analytikeren forventer “både DRAM- og NAND-prisene som avtar kvartal for kvartal i de neste fire kvartalene,” med priser som potensielt kan toppe rundt andre kvartal 2027.

Dette er et nøkkelspørsmål for SanDisk-investorer. YMTC trenger ikke å dominere enterprise-lagring for å påvirke det bredere NAND-markedet.

Dagens knapphet taler fortsatt mot panikk

Dagens fundamentale forhold er fortsatt mer støttende enn Kina-vinkelen antyder.

Mizuho skrev i en august forskningsnote at minne fortsatt er den “key bottleneck” i halvlederforsyningskjeden ettersom samlet DRAM‑etterspørsel øker.

Firmaet opprettholdt Outperform‑vurderinger på Micron og SanDisk, med kursmål på $1,300 og $1,875.

Det er også en påminnelse fra forrige måneds salgspress. Da Micron og SanDisk falt på rapporter om at Apple could eventually source Chinese memory, kalte Lynx Equity Research-analytiker KC Rajkumar reaksjonen “an overreaction,” ifølge Investing.com.

Rajkumar pekte på leveringsbegrensninger og kundekvalifiseringshinder som begrenser den umiddelbare trusselen fra kinesiske leverandører.

Den distinksjonen er fortsatt viktig. CXMTs HBM3E‑produksjon er fortsatt liten, mens Micron og dets globale konkurrenter går over til HBM4. YMTC har oppnådd betydelig NAND‑volum, men er fortsatt mer eksponert mot lavere‑verdi produkter enn etablerte konkurrenter.