Kinas YMTC passerer Micron og Kioxia i NAND-forsendelser — derfor betyr det noe

Kinas Yangtze Memory Technologies har kommet inn blant verdens tre beste målt etter NAND-forsendelser, forbi Kioxia og foran Micron, noe som viser hvor raskt Kinas minneindustri utvikler seg.

YMTC stod for 14 % av de globale NAND-forsendelsene i andre kvartal, bak Samsungs 25 % og SK Hynix' 22 %, ifølge Counterpoint Research.

Men rangeringen kommer med et forbehold: YMTC var fortsatt femte målt etter NAND-inntekter, bak både Kioxia og Micron. Gapet mellom volum og verdi er det som blir avgjørende videre.

YMTC har vunnet volumløpet, men ikke inntektsløpet

YMTCs NAND-forsendelser økte med 22 % fra året før og 5 % fra forrige kvartal, ettersom leveransemangel gjorde at selskapet kunne øke leveransene til kinesiske enhetsprodusenter.

Counterpoint opplyste at selskapet produserer 267-lags 3D NAND i stor skala og utvikler teknologi for mer enn 300 lag med sin Xtacking-arkitektur.

MS Hwang, forskningsdirektør i Counterpoint, sa til Barron’s i juni at ekstra kapital fra en mulig børsnotering kunne gjøre YMTC i stand til å “overgå både Kioxia og Micron” og bli verdens tredje største NAND-produsent.

Målt i forsendelsesvolum har den spådommen i realiteten inntruffet.

Men å sende flere biter betyr ikke automatisk å tjene mer penger. Counterpoint sa at YMTCs produktmiks fortsatt er konsentrert rundt forbrukerapplikasjoner, med begrenset eksponering mot de kostbare enterprise-SSD-ene som brukes i datasentre.

Micron og Kioxia genererer derfor fortsatt mer NAND-inntekter til tross for at de sender færre biter.

AI flytter NANDs profitt mot bedriftslagring

Denne distinksjonen blir viktigere fordi kunstig intelligens endrer hvor NAND-etterspørselen kommer fra.

Counterpoint sa at enterprise-SSD-er stod for 48 % av de globale NAND-bitene som ble levert i andre kvartal, nesten dobbelt så mye som 26 % ett år tidligere.

Servere forventes å konsumere mer enn halvparten av alle NAND-biter innen utgangen av 2026 ettersom AI-arbeidsbelastningene skifter fra trening til inferens.

Inferens krever rask tilgang til store datasett og KV-cacher, noe som gjør høykapasitet bedriftslagring stadig mer verdifull.

Counterpoint uttalte at lønnsomheten gjennom 2027 derfor i mindre grad vil avhenge av totalt forsendelsesvolum og mer av produktmiks.

YMTC sikter seg inn mot den muligheten. Forskeren sa at selskapet planlegger å øke andelen enterprise-SSD-er i sin miks i løpet av andre halvdel av 2026.

Micron er foreløpig beskyttet, men Kina endrer regnestykket

Nesten 80 % av Microns inntekter kommer fra DRAM, inkludert high-bandwidth memory brukt i AI-akseleratorer. NAND er derfor bare en del av virksomheten.

Minne-markedet forblir også uvanlig stramt. Mizuho-analytiker Vijay Rakesh gjentok denne uken en Outperform-anbefaling og et kursmål på $1,375 for Micron, med den begrunnelse at forsyningsbegrensningene for DRAM og NAND kan vedvare gjennom 2027.

Det gjør en umiddelbar priskrig mindre sannsynlig, men den langsiktige risikoen er annerledes for Micron og Kioxia.

BNP Paribas-analytiker Karl Ackerman har advart om at kinesiske minneselskaper, inkludert YMTC, "øker kapasiteten aggressivt", noe som potensielt kan presse deler av forbrukerminnemarkedet mot overskudd. Han opprettholdt likevel en Outperform-anbefaling for Micron.