Intels kvartalsresultat kan avdekke svakheten bak AI-comebacket

Intel-aksjen NASDAQ:INTC går inn i torsdagens kvartalsrapport med forventninger som ligger foran en snuoperasjon.

Aksjene er fortsatt opp mer enn 160% i år til tross for et fall på over 30% fra junis topp, ettersom investorer satser på at etterspørselen etter AI-servere kan gjenopplive selskapets prosessorvirksomhet og støtte produksjonsambisjonene.

Wall Street forventer omsetning i andre kvartal på om lag $14.44 billion og justert resultat per aksje på 22 cents, noe som er litt over Intels veiledning på $13.8 billion til $14.8 billion og 20 cents.

Intel rapporterer etter torsdagens stengetid, etterfulgt av en telefonsamtale kl. 17.00 ET. Opsjonshandlerne priser inn en 13.52% bevegelse i begge retninger.

Servermomentum øker forventningene

Den sterkeste delen av Intels comeback er Data Center and AI-divisjonen.

Omsetningen i første kvartal steg 22% til $5.1 billion, drevet i stor grad av en 27% økning i prisene på serverprosessorer, samtidig som enhetsvolumer falt 5% og kapasitetsbegrensninger hindret Intel i å møte all etterspørsel.

Den kombinasjonen forklarer hvorfor analytikerne i stor grad forventer et resultat over forventningene.

Wedbush-analytiker Matt Bryson sa at spørsmålet var «ikke om Intel slår forventningene, men hvordan sentimentet skifter», ifølge TipRanks.

Han anslår at datacentersalget kan øke omkring 10% kvartal-til-kvartal og 40% år-til-år, med tosifrede prisøkninger på servere som forklarer mye av veksten.

Problemet er at høye priser allerede er reflektert i forventningene.

Investorer vil kreve bevis på at volumer også forbedres og at begrenset produksjon letter. Intels prognose om justert bruttomargin på 39%, under de 41% rapportert i første kvartal, gjør kvaliteten på en eventuell overraskelse spesielt viktig.

Foundry-økonomien forblir sprekken i fundamentet

Intel Foundry rapporterte segmentinntekter på $5.42 billion i første kvartal, men kun $174 million kom fra eksterne kunder.

Enheten hadde et driftsunderskudd på $2.44 billion, noe som viser at mesteparten av de rapporterte salgene fortsatt reflekterer produksjonsarbeid for Intels egne produktdivisjoner snarere enn en moden tredjepartsvirksomhet.

KeyBanc-analytiker John Vinh har inntatt et optimistisk syn.

Han økte kursmålet til $155 fra $110 og opprettholdt en kjøpsanbefaling, etter å ha anslått at Intels 18A-produksjonsutbytte hadde forbedret seg til omtrent 85% fra 65% i forrige kvartal.

Hans leverandørkjedeundersøkelser indikerte også at 14A fortsatt er på kurs for masseproduksjon i andre halvdel av 2028.

Intels nye samarbeid med Fortinet gir et annet bevispunkt. Selskapene vil i fellesskap utvikle Fortinets SP6-sikkerhetsprosessor ved bruk av Intels design-, pakke- og produksjonskapasiteter.

Verken økonomiske betingelser eller en produksjonstidsplan ble offentliggjort, så avtalen etablerer foreløpig ikke at foundry-avkastningen forbedres.

Veiledningen avgjør om oppgangen holder seg

Veiledningen for tredje kvartal må vise at sterkere prosessoretterspørsel kan løfte marginene samtidig som Intel fortsetter å finansiere fabrikker og utvikling av avanserte prosesser.

UBS hevet kursmålet til $121 fra $83 samtidig som de beholdt en nøytral holdning, med henvisning til etterspørsel i datasentre og mulige prisøkninger.

Selskapet sa at investorer også vil kreve oppdateringer om gjennomføring i produksjonen og eksterne foundry-kunder.

Intels planlagte nedbemanninger i data-sentergruppen kan bidra til å dempe kostnadene, men de understreker hvor aggressivt ledelsen fortsatt omformer virksomheten.

Det positive utfallet kombinerer raskere vekst i datasentre, marginer over veiledning, forbedret 18A-økonomi og sterkere eksterne forpliktelser.

Det negative utfallet er et serverdrevet resultat som slår forventningene, ledsaget av svake marginer, produksjonsbegrensninger eller fortsatt uklarhet rundt foundry-lønnsomheten.