Hvorfor faller oljeprisene selv om Iran-risikoen fortsatt ikke er avklart?

Gull steg over $4,100 per unse mandag, da en pause i angrepene mellom USA og Iran presset olje og dollar ned, og ga gull et uvanlig løft fra dempede geopolitiske spenninger heller enn en ny flukt til sikre havner.

Spot gold rose 1.4% to $4,110.56 an ounce by 0200 GMT, while US gold futures gained 1% to $4,112.10. The dollar index slipped 0.3%, making bullion cheaper for buyers using other currencies.

Oljetilbakegang endrer inflasjonsbildet

Den umiddelbare utløsende faktoren var en kraftig vending i råoljeprisen.

Brent og West Texas Intermediate falt omtrent 5% etter at Washington stanset sin bombekampanje, og Teheran sa at de ville holde tilbake angrep så lenge USA gjorde det samme.

Lavere oljepriser betyr noe for gull fordi de reduserer risikoen for et nytt kortsiktig inflasjonssjokk.

Energikostnader hadde forsterket forventningene om at Federal Reserve kan bli nødt til å heve rentene igjen, noe som økte alternativkostnaden ved å holde en ikke-rentebærende eiendel.

Analytikere sa at mandagens kombinasjon av billigere olje og en svakere dollar skapte et mer støttende bakteppe for gull.

Bevegelsen viste også at gull for øyeblikket handles like mye på utsiktene for inflasjon og renter som på etterspørselen etter beskyttelse mot geopolitiske risikoer.

Lettelsen er fortsatt skjør. Kommersiell trafikk gjennom Hormuzstredet er fortsatt sterkt begrenset, mens angrepene rundt Rødehavet har holdt bekymringene for alternative skipsruter levende.

En fornyet forstyrrelse kan raskt reversere olje-fallet og gjenopplive presset på obligasjonsrentene.

Fed forblir den største prøven

Federal Reserve starter et to-dagers rentemøte på tirsdag, med beslutning ventet på onsdag.

Økonomer og investorer forventer stort sett at myndighetene vil la rentene stå, men debatten har dreid mot om neste økning kan komme i september.

CME FedWatch pricing indicated roughly an 80% probability of at least one rate increase by the September meeting.

Det gjør gull eksponert for ethvert signal om at beslutningstakere fortsatt bekymrer seg for energi-drevet inflasjon, tollsatser eller vedvarende prispress.

Et fortsatt fall i råolje ville gi Fed mer spillerom til å vente.

Likevel vil én økt med lavere oljepriser sannsynligvis ikke avgjøre pengepolitiske debatten, særlig mens pausen i Midtøsten forblir betinget.

Rallyet i edle metaller sprer seg

Rallyet spredte seg i sektoren, med sølv opp 2.8% til $59.81 per unse. Platina steg 2.6% til $1,629.15, mens palladium økte 2.1% til $1,269.43.

Analytikere forblir positive til gull på lengre sikt, støttet av fysisk etterspørsel og vedvarende interesse for porteføljebeskyttelse.

Den nærmeste utviklingen er mindre entydig.

Gull kan slite med å bygge en vedvarende oppgang med mindre olje forblir lavere, dollaren svekkes ytterligere og Fed unngår å skjerpe budskapet om rentehevinger.

Foreløpig har gull gjenvunnet $4,100-nivået. Om gull holder seg på dette nivået vil i mindre grad avhenge av mandagens lettelsesrally enn av om diplomatiet kan holde energiprisene under kontroll.