4 hovedgrunner til at Sør-Koreas Kospi-indeks og EWY-ETF har falt kraftig

Kospi-indeksen har falt kraftig i år, og har gått fra en rekordhøyde på 9,410 i juni til dagens 5,817. Dette fallet har gjort den til en av verdens dårligst presterende indekser. 

Tilsvarende har iShares MSCI South Korea ETF EWY sunket til $144.2 fra år-til-dato-toppen på $217. Denne artikkelen fremhever de fire grunnene til at Kospi og EWY-ETF har falt.

Kospi-indeksen har falt etter at Samsung Electronics og SK Hynix sank

Hovedårsaken til at Kospi Composite-indeksen har falt kraftig er at de to største selskapene i indeksen har rast midt i den pågående rotasjonen bort fra minneaksjer. 

Aksjen i Samsung Electronics har falt fra 374,000 won til 223,500 won i dag. På samme måte har SK Hynix sunket fra 2.98 million won til 1.42 million i dag.

Denne tilbakegangen har sammenfalt med et salg i minneindustrien, der også andre ledende selskaper som Micron, SanDisk og Western Digital faller kraftig. The Roundhill Memory ETF (DRAM), som følger de største selskapene i bransjen, har falt med 43% fra sitt rekordnivå.

Minne- og halvlederaksjer har trukket seg tilbake ettersom investorer tar gevinst etter en sterk oppgang. I tillegg hadde mange av disse selskapene steget med tresifrede prosenter fra bunnen i fjor, noe som gjorde dem særlig sårbare for gevinstrealisering.

Samsung og SK Hynix utgjør over 50% av Kospi-indeksen, noe som gjør indeksen svært avhengig av utviklingen i disse aksjene. 

I tråd med dette har utenlandske investorer solgt sine sørkoreanske aksjer. En rapport fra Goldman Sachs viste at disse utlendingene solgte aksjer verdt over $62 milliarder per slutten av mai, en trend som har fortsatt. 

I USA har etterspørselen etter EWY-ETF avtatt, med innstrømninger på tirsdag som falt til $32 millioner fra forrige ukes topp på $451 millioner.

Reduksjon i belåning har påvirket salgsbølgen

En annen årsak til salgsbølgen er nedtrapping av belåning blant sørkoreanske investorer, som lånte tungt for å investere da markedet var i en opptrend. 

Spesielt har disse investorene satset tungt på girings-ETF-er for enkeltaksjer, som ble introdusert i mai. En fersk rapport fra KB Financial viste at investorer kjøpte eiendeler verdt over 14 trillioner won, eller $9.7 milliarder, sammenlignet med utenlandske investorer som kjøpte for 2 trillioner won.

Sør-Korea har etter dette forbudt disse ETF-ene, og finansministeren har beklaget overfor investorer som har tapt formuer i denne perioden. I de fleste tilfeller underpresterer gearede aktiva mer enn markedet ved intens salgspress.

USA–Iran-konflikt og stigende drivstoffpriser

Geopolitiske forhold har bidratt til den pågående krasjen i Kospi og EWY-ETF denne måneden. USA og Iran har gjenopptatt militær aktivitet, noe som har presset råoljeprisene opp denne uken. Brent og West Texas Intermediate (WTI)-referanseprisene steg til $87 og $84.

Sør-Korea er svært følsomt for hendelsene i Midtøsten siden landet importerer betydelige mengder energi fra regionen. Som et resultat er det en risiko for at inflasjonen vil fortsette å stige, noe som kan presse sentralbanken til å gjennomføre en ny renteheving.

Teknisk analyse forklarer hvorfor Kospi faller

Kospi-indeksdiagram | Kilde: TradingView

Flere tekniske konsepter forklarer også hvorfor Kospi-indeksen faller. Som vi skrev her, skyldes nedgangen Wyckoff-teorien. I lang tid befant indeksen seg i et trangt handelsintervall, et tegn på at den var i en akkumuleringfase. Den gikk deretter inn i markup-fasen, som presset den til en rekordhøyde. Nå er det tegn på at den har gått over i markdown-fasen, som kjennetegnes av kraftig salg.

Samtidig faller Kospi etter at den ble sterkt overkjøpt, med Relative Strength Index som steg til den ekstreme overkjøpte sonen på 83.95 i mai i år. Det er vanlig at sterkt overkjøpte aktiva trekker seg tilbake når investorer realiserer gevinster.