Kospi-indeksen: Er oppturen på Sør-Koreas aksjemarked i ferd med å ta slutt?

Kospi-indeksen stupte over 9 % i dag, 26. juni, og slettet det meste av ukens tidligere gevinster. Den falt tilbake til 8 275, lavere enn år-til-dato-toppen på 9 387. Denne tilbakegangen og den vedvarende volatiliteten har skapt bekymring for om børsoppturen i Sør-Korea er i ferd med å ta slutt.

Kospi-indeksen faller på gevinstsikring

Det pågår et kraftig fall i teknologisektoren i Sør-Korea, Japan og USA ettersom investorer fortsetter å realisere gevinster etter en langvarig oppgang som har ført mange tradere til å bruke betydelig giring.

Kospi-indeksen falt med nær 10 %, der Samsung, SK Hynix og SK Square var hoveddriverne bak tapene. SK Square-aksjen falt 14 %, mens Samsung og SK Hynix falt nær 10 %.

Disse aksjene har reversert gevinsten de hentet på torsdag da investorer jublet over Microns resultater. I rapporten oppga Micron at omsetningen økte med over 300 % og at resultatet nådde rekordnivåer. Selskapet har nå passert Nvidia målt på marginer ettersom prisene på minnebrikker stiger.

Microns inntjening førte til en oppgang i Samsung og SK Hynix, som er større aktører i høy-båndbredde-minne (HBM)-industrien. Rapporten løftet også andre minneaksjer som Sandisk og Western Digital.

Det finnes bekymringer for at de vedvarende prisøkningene på minne kan føre til etterspørselsødeleggelse. For eksempel har Apple sagt at de vil øke prisene på Macbook-er, et tiltak som i teorien vil kunne svekke salget over tid. 

Tim Cook har også bekreftet at høyere minnepriser vil presse dem til å øke iPhone-prisene. Disse bekymringene forklarer også hvorfor Xiaomis aksje har falt de siste månedene. 

Sørkoreanske aksjer står overfor store risikoer

Kospi Composite-indeksen står overfor betydelige risikoer fremover. En nøkkelrisiko er at den spektakulære oppgangen i stor grad er drevet av Samsung og SK Hynix, hvis markedsverdier har steget til over 1 billion dollar hver. Følgelig vil et større problem i ett av disse selskapene ramme totalresultatet over tid.

En annen stor risiko er at mange sørkoreanske småsparere har samlet seg i aksjemarkedet, og noen av dem har brukt betydelig giring. Det kan føre til et bratt fall ved panikksalg hvis forholdene endrer seg.

Samtidig viser historien at aksjer ikke stiger for alltid, og at bull-markeder vanligvis etterfølges av bear-markeder. Dermed er det en risiko for at den pågående Kospi-oppturen nærmer seg slutten. Hvis denne reverseringen ikke skjer snart, kan den inntreffe senere i år eller i 2027.

Teknisk analyse av Kospi-indeksen peker mot tilbakegang

Kospi Composite Index chart | Source: TradingView

Noen sentrale tekniske teorier antyder at Kospi Composite sin bull-run kan være på vei mot slutten. En av disse er Wyckoff-teorien, som foreslår at indeksen nå går inn i distribusjonsfasen. Den har vært i en flermåneders mark-up-fase som presset den til rekordnivåer.

Den andre teorien er kjent som en negativ divergens. Dette er en situasjon der viktige oscillatorer som MACD og RSI (relativ styrkeindeks) lager en serie med lavere lav- og lavere høynivåer. I dette tilfellet ser vi at MACD og RSI har hatt en fallende trend til tross for at underliggende aktivum har vært i en oppgangsperiode.

Derfor er det en risiko for at indeksen vil reversere ytterligere på kort sikt. Hvis dette skjer, er neste viktige nivå å følge 7 000. En rebound over motstanden på 9 387 vil imidlertid ugyldiggjøre det negative scenariet.