Gull stiger over $4,350: kan Fed-minuttene presse prisene tilbake mot $4,500?

Gull steg svakt onsdag da avkastningen på amerikanske statsobligasjoner trakk seg tilbake, noe som ga edelmetallet litt pusterom etter et kraftig fall mens tradere ventet på Fed-minuttene.

Spot-gull ble handlet rundt $4,350 per ounce i asiatiske timer etter å ha falt nesten 2% på tirsdag.

Oppgangen kom samtidig som benchmark-avkastningen på 10-årige statsobligasjoner falt mot 4.70% og 30-årsavkastningen beveget seg ned fra nivåer nær en 19-års topp.

Bevegelsen etterlater gull fanget mellom to krefter. Mykere økonomiske data har redusert forventningene om enda en renteheving fra Fed, men høye oljepriser og vedvarende budsjettfaglige bekymringer holder inflasjon og langsiktige lånekostnader oppe.

Fed-minuttene kan forme om september-forventningene

The Fed kept its benchmark rate at 3.5% to 3.75% at its July 28-29 meeting, though three policymakers dissented in favour of an increase.

Den splittelsen gir onsdagens referat økt betydning ettersom investorer leter etter spor om hvor bred støtte det er for en strammere politikk.

CME FedWatch-prising peker fortsatt mot en sannsynlig holdning i september, mens forventningene om en økning har avtatt etter svakere amerikanske økonomiske data.

Den nyeste futures-prisingen viste omtrent to tredjedels sannsynlighet for at renten forblir uendret.

OANDAs senior markedsanalytiker Kelvin Wong ser tilbakegangen i forventningene om renteheving, kombinert med bekymringer rundt offentlige finanser, som støttende for gull.

Lavere renter reduserer vanligvis alternativkostnaden ved å holde gull, som ikke gir renteavkastning.

Likevel viser den siste oppgangen i lange statsrenter at forholdet blir mindre entydig.

Investorene krever også større kompensasjon for inflasjon og fiskal risiko, faktorer som kan styrke etterspørselen etter gull som et defensivt aktivum.

Gulls neste tekniske test står nær $4,390

Etter tirsdagens salgspress rettes oppmerksomheten mot om gull kan bygge opp momentum over området rundt $4,390.

FXTMs leder for markedsresearch, Lukman Otunuga, ser en vedvarende bevegelse gjennom det nivået som potensielt ryddende vei mot omtrent $4,505.

Et brudd under $4,300 kan derimot bringe nivåer rundt $4,200 og $4,150 tilbake i fokus som støtte.

Gull ligger fortsatt godt under rekorden fra januar, men har tatt seg kraftig tilbake i august ettersom svakere amerikanske data og lavere renteutsikter oppmuntret investorer til å vende tilbake til metallet.

Det gjør Fed-minuttene til en potensiell katalysator i begge retninger.

Et mer haukete referat kunne drive rentene høyere og legge fornyet press på gull, mens tegn på at beslutningstakerne blir mindre tilbøyelige til å stramme inn, kan forsterke rekylbevegelsen.

Iran-risiko holder inflasjons-spillet i live

Geopolitikk er fortsatt en annen komplikasjon for renteutsiktene.

President Donald Trump uttalte tirsdag at USA ikke førte samtaler med Iran og insisterte på at Hormuzstredet var åpent, mens Teheran fortsatte å bestride den fremstillingen.

Oljeprisene steg igjen onsdag, med Brent handlet over $90 per fat. Vedvarende høye energipriser kan holde inflasjonsbekymringene levende selv om andre deler av den amerikanske økonomien mykner.

Andre edelmetaller viste blandet utvikling: sølv ble handlet nær $63 per ounce, mens platina steg og palladium var lite endret.

Divergensen gjør at tradere må veie gulls følsomhet for pengepolitikk opp mot den sterkere industribaserte etterspørselskomponenten i andre edle metaller.