Analyse av Xiaomi-aksjen etter at smarttelefonsalg henger kraftig etter Samsung og Apple

Xiaomis aksjekurs har krøpet tilbake denne uken, fra en bunn på HKD 25,32 18. august til nåværende HKD 28,45. Denne oppgangen kom etter at selskapet publiserte sine finansresultater, som viste vedvarende svakhet i virksomheten.

Xiaomis inntekter og overskudd falt i 2. kvartal

Kinesiske Xiaomi har blitt en viktig aktør i smarttelefon- og elbilmarkedene. Selskapet er den tredje største smarttelefonprodusenten i verden etter Apple og Samsung, samtidig som elbilmerket vokser betydelig i Kina.

Utfordringen er imidlertid at selskapet er avhengig av minne og brikker fra andre selskaper. Prisene på disse komponentene har steget kraftig de siste månedene ettersom boomet innen kunstig intelligens har tilspisset seg.

Dette har igjen presset selskapet til å heve prisene, noe som påvirker veksten. De siste resultatene viste at smartfonleveransene var på 31,2 millioner enheter i 2. kvartal, ned 26,3 % fra samme periode året før. Til sammenligning økte Apples leveranser med 5,3 % til 60,5 millioner, mens Samsungs økte med 23 % til 55,1 millioner. Svakheten var større enn hos merker som OPPO og Vivo. 

Resultatene viste at inntektene falt til 108,9 milliarder yuan i 2. kvartal fra 116 milliarder samme periode året før. Smartfon- og IoT-segmentet ga 84 milliarder yuan, ned fra 94 milliarder ett år tidligere. Nedgangen ble delvis utjevnet av en svak økning i inntektene fra elbiler, som steg til 24,9 milliarder yuan. 

Xiaomis marginer fortsatte også å falle, med bruttomargin ned til 19,8 % fra tidligere 22,5 %. Nettoresultatet falt til 6,2 milliarder yuan fra 10,8 milliarder yuan samme periode året før. 

Det uheldige er at Xiaomis virksomhet vil forbli under press i overskuelig fremtid ettersom chipprisene fortsetter å stige. I en uttalelse sa Samsung at de ville øke prisen på produksjon av halvledere. Selv om Samsung ikke lager Xiaomis chips, betyr kunngjøringen at andre selskaper som TSMC og MediaTek kan gjøre det samme. 

Derfor må sannsynligvis Xiaomis investorer akseptere de pågående utfordringene og at snuoperasjonen vil ta lengre tid enn forventet. Det forklarer hvorfor verdsettingsmultiplerene har falt, med pris/fortjeneste-forholdet (P/E) redusert til 16, betydelig lavere enn Apples 35. 

Xiaomi-aksjens kursprognose

Xiaomi-diagram | Kilde: TradingView

Ukesdiagrammet viser at Xiaomis aksjekurs har vært i bratt nedgang de siste årene, fra år-til-dato-toppen på HKD 61,5 til nåværende HKD 28,45. Den har falt under 61,8 % Fibonacci-retracementnivået. 

Aksjen har ligget under 50-ukers og 100-ukers eksponentielle glidende gjennomsnitt (EMA), et tegn på at selgerne fortsatt har kontroll. Derfor er det foreløpig tegn på at den pågående oppgangen er en såkalt «dead-cat bounce», det vil si en kortvarig oppgang etterfulgt av tilbakegang. 

Hvis dette skjer, blir neste viktige nivå å følge år-til-dato-bunnen på HKD 21,44. Et fall under dette nivået vil peke mot mer nedside over tid.