Opsjonshandlere venter $280 mrd.-sving i Nvidia-aksjen etter kvartalstallene — hva det betyr

Nvidia-investorer forbereder seg på enda en stor resultatbegivenhet på onsdag, hvor opsjonsmarkedene priser inn et potensielt $280 milliarder sving i brikkeprodusentens markedsverdi, Reuters meldte, mens tradere søker ledetråder om holdbarheten i kunstig intelligens-boomen.

Nvidias opsjoner antyder en bevegelse på 5,4 % i begge retninger torsdag, dagen etter at resultatene kunngjøres, ifølge Reuters.

Selv om det vil utgjøre en betydelig verdiendring, er den forventede bevegelsen mindre enn 6,5 % som var priset inn før selskapets mai-resultater.

Den impliserte bevegelsen ligger også under Nvidias historiske gjennomsnitt for prisendringer etter resultatene på 7,4 % over de siste 12 kvartalene, ifølge analyseselskapet Option Research & Technology Services.

«Det viser en viss selvtilfredshet for Nvidia, og det betyr at det blir mer forutsigbart,» sa Matt Amberson, grunnlegger av ORATS.

Markedets relativt dempede forventninger tyder på at investorer ikke lenger venter den typen dramatiske resultatoverraskelser som preget de tidlige fasene av AI-boomen.

Tiden for store Nvidia-overraskelser kan være på hell

Nvidias kvartalstall har blitt en av de mest overvåkede begivenhetene i globale markeder fordi selskapet står i sentrum for oppbyggingen av AI-infrastrukturen.

Dets grafikkprosessorer driver mange av datasentrene som bygges av store skyleverandører, noe som gjør inntektsutsiktene til en viktig indikator på hvor aggressivt selskaper fortsetter å investere i AI.

Men opsjonshandlere virker mindre overbevist om at onsdagens resultater vil gi en ny eksplosiv bevegelse.

Chris Murphy, medleder for derivatstrategi i Susquehanna, sa at faktiske bevegelser etter resultater ofte har vært lavere enn det opsjonsmarkedene hadde priset inn de siste to årene.

«Jeg tror begynnelsen av AI-epoken da Nvidia overrasket alle med enorme resultatbonuser og 10, 15, 20 prosents bevegelser, det er på en måte over,» sa Murphy.

«Det er rett og slett ikke en stor oppfatning om at de kommer til å ta alle på senga med en gigantisk overraskelse slik at aksjen virkelig raller.»

Det betyr ikke at forventningene er svake.

Snarere har investorer blitt vant til at Nvidia leverer sterke resultater, noe som gjør det stadig vanskeligere å oppnå stadig større resultatbonuser.

Nvidia-aksjen har falt i syv sammenhengende handelsdager, selv om den fortsatt er opp 11,7 % i år.

S&P 500 har steget 11,8 %, mens Philadelphia Semiconductor Index har rast opp 61 %.

Statsobligasjonsrentene tilfører et nytt usikkerhetslag

Nvidias resultater kommer på et mer krevende bakteppe for teknologisektoren.

Stigende energipriser og bekymring for USAs økende statsgjeld har presset Treasury-rentene høyere.

30-årsrenten på amerikanske statsobligasjoner nådde nylig et 19-års høydepunkt, noe som fikk finansdepartementet til å kunngjøre tiltak for å lette presset i obligationsmarkedet.

Rapporter om at finansminister Scott Bessent potensielt kan bruke midler fra Treasury General Account for å hjelpe til med finansiering av tilbakekjøp av obligasjoner bidro til å presse 30-årsrenten noe ned mandag, selv om den forble over 5 %.

Høyere langsiktige renter kan presse teknologiaksjer fordi de øker diskonteringsrenten som brukes på fremtidig inntjening og gjør rentebærende aktiva mer attraktive.

Investorer ser også frem mot Federal Reserve-sjef Kevin Warshs planlagte tale på Jackson Hole senere denne uken for indikasjoner om rentebanen.

Det gjør Nvidias veiledning spesielt viktig. Investorer vil følge med på omsetningsprognoser, marginer, etterspørsel etter AI-brikker og om store skyleverandører fortsetter å øke investeringene i AI-infrastruktur.

Finansieringsstrategi tilføyer debatt om Nvidia

Nvidia møter også økt granskning rundt sin ekspanderende rolle i finansieringen av AI-økosystemet.

Selskapet har vært involvert i et økende antall ordninger som går utover ren chipp-salg, inkludert investeringer, garantier og finansieringsavtaler som involverer AI-selskaper og datasenteroperatører.

Nvidia skal etter sigende ha gått med på å stille en garanti på opptil $105 milliarder for å hjelpe OpenAI med å lease et stort datasenter i Ohio som utvikles av SoftBank-eide SB Energy.

En potensiell $30 milliarder finansieringsavtale involvert Perplexity har også økt bekymringen rundt den stadig mer sammenkoblede naturen i Nvidias investeringer og kunder.

IG.com skrev at markedet begynner å prise inn noen av disse strukturelle risikoene.

Nvidias kredittderivaterspreads skal etter sigende ha steget til rekordnivåer nær 85 basispunkter, noe som antyder at investorer krever mer beskyttelse mot potensiell kredittforverring.

Likevel kan finansieringsstrategien også styrke Nvidias posisjon i AI-økosystemet ved å hjelpe kunder med å sikre den infrastrukturen som trengs for å ta i bruk teknologien deres.

Analytikere forblir positive til Nvidia

Til tross for det nylige fallet og økende bekymringer rundt AI-handelen, forblir flere analytikere optimistiske til Nvidias langsiktige inntjeningspotensial.

Cantor Fitzgerald-analytiker C.J. Muse oppfordret investorer til å innta en offensiv posisjon i aksjen.

«Det er på tide å lukke øynene» og satse stort på Nvidia-aksjen, skrev Muse i en notis til klienter mandag.

Muse mener aksjen kan bevege seg kraftig når momentumet kommer tilbake.

«Når denne aksjen begynner å bevege seg, tror vi den kommer til å bevege seg veldig, veldig raskt,» sa han.

Hans positive case bygger delvis på Nvidias potensielle inntjeningsvekst.

Muse fremhevet estimater på $17 i inntjening per aksje for kalenderåret 2027 og $25 for 2028.

På disse nivåene hevder han at Nvidia handles til omtrent 14 ganger forventet inntjening for 2027 og 10 ganger forventet inntjening for 2028.

Muse har et kursmål på $350, noe som innebærer betydelig oppside fra dagens nivåer.

Rosenblatt Securities har også beholdt en Buy-anbefaling, og forventer at Nvidias omsetning og inntjening vil overstige konsensusforventningene.

Benchmark har på samme måte gjentatt en Buy-anbefaling med et kursmål på $335.

Selskapet forventer at Nvidia vil rapportere omsetning på rundt $92 milliarder og inntjening på $2,10 per aksje.

Kontrasten mellom dempede opsjonsforventninger og positive analytikerprognoser legger opp til en potensielt viktig resultatbegivenhet.

For investorer vil onsdagens rapport ikke bare handle om hvorvidt Nvidia slår estimatene.

Det større spørsmålet blir om selskapet kan fortsette å levere den ekstraordinære veksten som trengs for å rettferdiggjøre sin sentrale rolle i AI-boomen — og om dets økende finansielle forpliktelser styrker den posisjonen eller introduserer nye risikoer.

Med opsjonsmarkedene som forventer en mindre reaksjon enn i tidligere kvartaler, kan Nvidia måtte levere mer enn enda et rutinemessig resultatoverskudd for å endre markedets syn vesentlig.