Nvidia, AMD og Intel faller i førhandelen: hvorfor investorer plutselig tar gevinst

Nvidia-, AMD- og Intel-aksjene falt i fredagens førhandel da investorer tok gevinst mindre enn 24 timer etter at Nvidias storslåtte kvartalsresultat utløste en oppgang i halvledersektoren.

Nvidia og AMD var ned omtrent 1.5%, mens Intel falt mer enn 2%.

Vendingen fulgte en 8.7% oppgang i Nvidia torsdag, da selskapets prognose om 70% inntektsvekst i regnskapsåret 2028 bidro til å løfte Philadelphia Semiconductor Index med 2.3%.

Presset gjenspeiler gevinstsikring, tett posisjonering og et marked som ikke nødvendigvis belønner bare gode resultater.

Torsdagens oppgang ga tradere gevinster å beskytte

Nvidias oppgang etter resultatrapporten var den sterkeste reaksjonen på resultater på mer enn to år og økte markedsverdien med om lag $442 billion.

Selskapets inntekter i det regnskapsmessige andre kvartalet nådde $96.22 billion, mens ledelsen guidet $108 billion for inneværende kvartal og signaliserte at investeringer i AI-infrastruktur kan forbli sterke.

Bank of America-analytiker Vivek Arya har advart om at halvlederfundamentaler ikke fjerner kortsiktige risikoer.

«Etterspørselen etter halvledere forblir solid, men tre motvindsfaktorer kan begrense chip-aksjer på kort sikt,» skrev Arya denne uken.

Han pekte på høyere renter, bekymringer rundt sirkulær AI-finansiering og tung posisjonering blant investorer.

BofA anslår at chip-aksjer ligger rundt 13% overvektige sammenlignet med S&P 500 og ser 10% nedsiderisiko for SOX-indeksen.

Arya forblir likevel konstruktiv og sier «situasjonen er attraktiv.»

Marvell viser hvor krevende resultatkravet for AI-selskaper har blitt

Marvell Technology ga en ny advarsel om forventningene.

Aksjene falt mer enn 8% i førhandelen til tross for at kvartalsinntekter og justert inntjening lå noe over forventningene, og at ledelsen hevet langsiktige inntektsmål.

Infrastructure Capital Advisors' administrerende direktør Jay Hatfield sa til The Wall Street Journal at investorer hadde håpet Marvell ville gi veiledning for regnskapsåret 2029, men at ledelsen utsatte den prognosen til investorarrangementet i oktober.

Den reaksjonen illustrerer hvor krevende AI-verdsettelser har blitt.

Selskaper kan slå estimater og heve prognoser, men likevel skuffe hvis investorene hadde posisjonert seg for noe større.

Det gjelder for Nvidia etter torsdagens rally. Resultatene bekreftet sterk AI-etterspørsel, men aksjehoppet hevet samtidig terskelen for ytterligere oppside.

AMD og Intel møter samme sentimentrisiko fordi deres verdsettelser i økende grad avhenger av vedvarende investeringer i datasentre.

Marvell beviste ikke at AI-utgiftene svekkes, men viste at marginen for skuffelse krymper.

Jackson Hole gir investorene en ny grunn til å redusere risikoen

Fredag byr også på en makrohendelse som kan flytte verdsettelser i teknologisektoren.

Federal Reserve-sjef Kevin Warsh skal holde tale i Jackson Hole, mens investorer søker klarhet om inflasjonen og den fremtidige rentebanen.

10-års Treasury-avkastningen lå rundt 4.68%, mens futures priset inn omtrent 35% sannsynlighet for en renteøkning i september og fullt ut priset inn en økning innen desember.

Høyere renter er viktige for vekstaksjer fordi de reduserer nåverdien som tilskrives fremtidig inntjening.

«Jackson Hole er fokuspunktet for de globale markedene,» sa Erlen Capital Managements administrerende partner Bruno Schneller til Reuters, og la til at investorer vil ha klarhet i Fed sin reaksjonsfunksjon heller enn et nytt haukete eller dueaktig signal.

Det gir tradere en grunn til å redusere eksponeringen mot halvledere etter torsdagens vindfall, i stedet for å ta maksimal risiko inn i Warshs tale.