Hvorfor er FTSE 100 nær flat selv om Wall Street og oljeprisen stiger?

Londons FTSE 100 sank litt på fredag da investorer unngikk store posisjoner før USAs jobbrapport, og høyere oljepriser samt et sterkere pund la til et allerede komplisert bakteppe for britiske storaksjer.

Indeksen falt rundt 0.1% i tidlig handel, i tråd med en forsiktig sesjon over hele Europa.

Tysklands DAX var opp 0.1%, Frankrikes CAC 40 falt 0.2% og det pan-europeiske STOXX 600 lettet 0.1% til 648.67. FTSEs dempede bevegelse kom selv om Wall Street steg torsdag etter at statsobligasjonsrentene falt.

Arbeidstall holder FTSE 100 nær flat

Det umiddelbare fokuset for investorer i London er USAs arbeidsrapport for august, som kan forme forventningene til Federal Reserves møte i september.

Konsensusprognosene peker mot en økning på 55,000 i antall sysselsatte utenfor jordbruket etter en nedgang på 23,000 i juli, med arbeidsledigheten ventet å holde seg på 4.1%.

Fed-styremedlem Christopher Wallers mer dueaktige kommentarer torsdag bidro allerede til å trekke obligasjonsrentene lavere og reduserte frykten for en snarlig renteøkning.

ING-analytikere sa at en økning i jobbene på under 25,000, sammen med en moderat kjerneinflasjonsavlesning neste uke, kan være nødvendig for å utsette en ny renteheving i vesentlig grad.

Pundet styrket seg også mot dollaren, og ble handlet rundt $1.3542 i tidlig handel.

Det kan skape en mild motvind for FTSE 100 fordi mange av de største selskapene tjener mye i utlandet og omregner disse inntektene tilbake til pund.

Olje holder inflasjonsrisikoen til stede

Energipriser er fortsatt en annen viktig faktor for markedet i London.

Brent crude traded close to $96 a barrel on Friday og var på vei mot sin sterkeste ukentlige oppgang siden midten av juli ettersom fornyede spenninger mellom USA og Iran holdt forsyningsrisikoen høy.

Høyere oljepris kan støtte FTSEs tunge energinavn, men de bredere inflasjonsimplikasjonene er mindre gunstige for aksjer.

Oljespranget har gjenopplivet bekymringer om at sentralbankene kan ha mindre rom for å lempe politikken.

Konjunkturfølsomme sektorer var under press i Europa, med kjemikalier og banker som begge falt nær 1% i tidlig handel.

Den kombinasjonen bidrar til å forklare hvorfor FTSE har slitt med å følge den sterkere tonen som ble observert i deler av Asia og på Wall Street.

Investorer får noe støtte fra energisektoren, men står også overfor høyere inflasjonsrisiko, et sterkere pund og usikkerhet rundt globale renter.

Volkswagen-rally fremhever et splittet europeisk marked

Den sterkeste kursbevegelsen i Europa kom fra Volkswagen, som hoppet omtrent 7% etter at tilsynsrådet støttet en omfattende restruktureringsplan.

Den tyske bilprodusenten planlegger rundt 50,000 ytterligere nedbemanninger som del av en bredere innsats for å redusere kostnader, forenkle virksomheten og forbedre avkastningen. Rallyet løftet den europeiske bilindeksen med omtrent 1.1%.

RBC Capital Markets-analytiker Tom Narayan sa i en note gjengitt av finanzen.net at enstemmig støtte fra Volkswagens tilsynsråd og fagforeningene var oppmuntrende og en positiv overraskelse.

Narayan beholdt sin Outperform-anbefaling og €120 kursmål, samtidig som han advarte om at ledelsen fortsatt har betydelig gjennomføringsarbeid foran seg.