Micron og SanDisk opp nesten 2 % før åpning, men én risiko blir vanskelig å overse

Micron- og SanDisk-aksjer steg i handelen før børsåpning tirsdag, og forlenget rallyet blant minneaksjer ettersom investorer satset på knapp forsyning og AI-etterspørsel.

Gevinstene følger fredagens oppsving, da Micron steg 6,1 % og SanDisk klatret 11,9 %.

Men rallyet skaper en ny risiko.

Minneprisene har steget så kraftig at mobil- og PC-produsentene hever prisene, kutter spesifikasjoner og revurderer produksjonen.

TrendForce-data tyder på at noen forbrukere kjøper enheter tidligere for å unngå ytterligere prisstigninger.

AI holder knappheten i live

De umiddelbare fundamentale forholdene er fortsatt sterke, ettersom AI-datasentre forbruker enorme mengder DRAM og NAND, mens produsentene retter kapasitet mot produkter med høyere verdi, som high-bandwidth memory (HBM).

Det kommer Micron til gode gjennom eksponering mot HBM og konvensjonell DRAM, mens SanDisk fortsatt er en stor vinner av knapp NAND-tilførsel.

Ny kapasitet kan ikke komme raskt.

TechInsights' chief strategy officer Dan Kim fortalte Financial Times at ingen vesentlig ny forsyning forventes før tidligst 2028, ettersom AI-etterspørselen fortsetter å overbelaste tilgjengelig kapasitet.

Microns utbygging illustrerer utfordringen. Det planlagte komplekset i New York forventes ikke å levere vesentlig produksjon før 2030, mens anlegget i Idaho forventes å starte waferproduksjon i 2027.

Investorer har derfor grunn til å tro at knappheten kan vedvare i overskuelig fremtid.

Kundene begynner å merke prisen

Den viktigere risikoen dukker opp lenger ned i verdikjeden.

TrendForce sa tirsdag at den globale smarttelefonproduksjonen nådde omtrent 275 millioner enheter i andre kvartal, ned 8 % fra året før.

Forskningsbyrået hevet sin produksjonsprognose for 2026 til 1,07 milliarder enheter, men advarte om at forbedringen ikke representerer en ekte bedring.

Noen forbrukere fremskyndet kjøp fordi de fryktet ytterligere minnedrevne prisøkninger på enheter, samtidig som produsenter gjenopprettet produksjon som tidligere var kuttet for aggressivt.

TrendForce advarte om at smarttelefonproduksjonen kan stå overfor nytt press i 2027 når disse effektene avtar og kontraktsprisene for minne fortsetter å stige.

Bernstein ser den samme spenningen. Ifølge Investing.com sa firmaet at det fortsatt mener «at en nedgang i etterspørselen i forbrukersegmentet til slutt vil inntreffe», selv om serveretterspørselen absorberer tilleggstilbud.

Bernstein forventer at prisøkningen på minne vil avta før prisene gradvis topper seg og begynner å normalisere seg fra andre halvdel av 2027 og inn i 2028.

AI kan fortsatt holde boomen i live

En nedgang i etterspørselen etter smarttelefoner og PC-er avslutter ikke automatisk minneoppgangen.

For investorer som følger Micron, SanDisk og andre halvlederselskaper via de beste trading-appene, er den viktigste distinksjonen mellom forbruker- og AI-drevet etterspørsel.

AI-kunder er mindre prismotiverte fordi minne er avgjørende for å implementere verdifull regnekraftinfrastruktur. Forbrukerkjøpere kan utsette kjøp, velge billigere enheter eller akseptere lavere spesifikasjoner.

Den forskjellen former allerede markedet.

IDC senior director Nabila Popal fortalte The Verge at minneprisene etter hvert kan stabilisere seg på et «nytt normalnivå» som ligger minst tre ganger over historiske nivåer.

The Verge rapporterte også at mobil- og PC-produsenter beveger seg mot premium-enheter, hever priser eller reduserer minnekonfigurasjoner for å beskytte marginene.

For Micron og SanDisk blir det viktigste spørsmålet etter hvert sammensetningen av etterspørselen, ikke bare volumet.

Så lenge investeringene i AI-infrastruktur forblir sterke, kan svakere forbrukervolumer være håndterbare.

Men hvis etterspørselen etter smarttelefoner og PC-er forverres raskere enn etterspørselen fra datasentre øker, kan de høye prisene etter hvert slå tilbake mot leverandørene.