Micron-aksjen: Kan dobling av HBM-kapasitet skape overtilbudsrisiko?

Micron Technology ser ut til å øke produksjonen av høybåndsminne (HBM) ettersom etterspørselen fra kunstig intelligens fortsetter å overgå tilbudet, noe som gir chip-produsenten en mulighet til å ta større del av et raskt voksende marked.

Ifølge den sørkoreanske nyhetskilden Electronic Times, bruker Micron penger for å doble produksjonskapasiteten for høybåndsminne innen året er omme.

Tiltaket vil hjelpe den amerikanske minnebrikkeprodusenten å redusere gapet til Sør-Koreas SK Hynix og Samsung Electronics ettersom etterspørselen vokser for selskapets nyeste 12-lags HBM4-produkter.

HBM4 er den nyeste generasjonen høybåndsminne og forventes å bli brukt sammen med neste generasjons AI-prosessorer, som Nvidias Rubin-grafikkprosessorer.

HBM produseres ved å stable flere DRAM-brikker, noe som gir langt høyere båndbredde samtidig som det bruker mindre strøm enn konvensjonelt minne.

Selskapet har ikke kommentert den omtalte utvidelsen.

Micron søker å gjenvinne HBM-markedsandeler

Kapasitetsøkningen kommer samtidig som Micron møter økende konkurranse i HBM-markedet.

Samsung har mer enn doblet sin andel av det globale HBM-markedet det siste året, til 33 % i andre kvartal 2026 fra 15 % ett år tidligere, ifølge Counterpoint Research.

Counterpoint forventer at Samsung vil styrke sin posisjon ytterligere når de øker HBM4-leveransene i løpet av andre halvår.

Micron, derimot, så sin markedsandel falle til 18 % i andre kvartal fra 21 % ett år tidligere.

Det var selskapets første tilbakegang etter å ha holdt en andel på 21 % i tre påfølgende kvartaler.

Den rapporterte produksjonsutvidelsen kan derfor hjelpe Micron med å konkurrere mer aggressivt om etterspørselen etter AI-relatert minne.

Electronic Times rapporterte at Micron produserte mellom 40 000 og 50 000 HBM-wafer per måned i fjor.

En økning på rundt 60 000 wafer per måned ville øke den månedlige produksjonskapasiteten til omtrent 100 000 wafer innen slutten av 2026.

HBM gir høyere marginer ettersom AI-etterspørselen øker

Muligheten for Micron kommer fra det grunnleggende skiftet som skjer i minneindustrien.

I årevis var minneprodusenter tungt eksponert mot lavmarginerte vareprodukter, noe som gjorde dem sårbare for oppgangs- og nedgangssykluser som historisk har preget sektoren.

Fremveksten av generativ og agentbasert AI har endret dette ved å skape enorm etterspørsel etter spesialisert minne brukt i AI-akseleratorer.

Minnebrikkeprodusenter som Micron har i årevis vært "fanget i å produsere relativt lavkost vareminne," sa Jack Gold, hovedanalytiker i J.Gold Associates, til MarketWatch.

Nå som etterspørselen er "umettelig" for et premiumprodukt som HBM, "gir det en stor mulighet for leverandørene til å tjene på det, siden marginene er ganske høye," sa han i kommentarer sendt på e-post.

Dette skiftet har hjulpet til med å løfte Micron-aksjen. Aksjen steg 6,1 % fredag og har steget 256 % så langt i år.

Stram forsyning skaper en mulighet — og en risiko

AI-etterspørselen har også skapt mangel i den bredere minneindustrien, med DRAM og andre minne- og lagringsprodukter i særlig knapp forsyning.

Micron, Samsung og SK Hynix har alle kunngjort planer om å utvide produksjonskapasiteten, men bygging av nye produksjonsanlegg er en flerårig prosess.

I mellomtiden har minneselskapene omdisponert eksisterende kapasitet fra lavkostprodukter til HBM, noe som ytterligere strammer til forsyningen i andre deler av markedet.

Micron har forpliktet seg til minst $200 billion for å utvide minneproduksjon og forskning i USA og bygger også et $24 billion halvlederanlegg i Singapore.

Deloitte forventer at samlet kapitalutgifter fra Micron, Samsung og SK Hynix vil øke med nesten 340 % mellom 2024 og 2027.

Men minnemarkedene er sykliske, noe som betyr at dagens mangel etter hvert kan bli morgendagens overtilbud.

"Tradisjonelt varer ikke mangel på minne evig, og minneselskapene vil ta fordelene mens de kan før syklusen svinger tilbake til overtilbud igjen," sa Gold.

Etterspørselen kan fortsatt ligge foran tilbudet

Foreløpig synes imidlertid den større bekymringen å være om produsentene kan produsere nok HBM, snarere enn om de produserer for mye.

Kinas CXMT skal angivelig ha begynt å produsere avansert HBM i små mengder, med planer om å utvide produksjonen i 2027.

Alibabas T-Head-halvlederenhet og den kinesiske AI-brikkedesigneren Cambricon tester allerede CXMTs HBM med sine prosessorer.

Likevel kan ytterligere konkurranse gjøre lite for å dempe de umiddelbare forsyningsbegrensningene.

Etterspørselen etter HBM er "allerede mer enn dobbelt så stor som dagens tilbud og vokser fortsatt veldig raskt," sa Gil Luria, administrerende direktør i D.A. Davidson, i MarketWatch-rapporten.

Derfor, selv om Micron betydelig utvider sin HBM-kapasitet, "vil det sannsynligvis ikke være nok til å møte etterspørselen i det tidsrommet," sa Luria i kommentarer sendt på e-post til publikasjonen.

Det etterlater Micron i en uvanlig posisjon.

Selskapet må utvide aggressivt nok til å kapitalisere på AI-drevet etterspørsel, samtidig som det unngår overkapasitet som historisk har utløst nedgang i minneindustrien.

Foreløpig ser balansen ut til å favne ekspansjon. Men etter hvert som milliarder av dollar renner inn i ny minnekapasitet, må investorene til slutt avgjøre om den nåværende AI-boomen kan forbli sterk nok til å absorbere alt.