Hvorfor får ikke en «beat and raise» Macy's-aksjen til å stige?

Macy’s M-aksjen åpnet i rødt torsdag, selv om detaljhandelskjeden slo forventningene både på topp- og bunnlinjen – og samtidig oppjusterte årsveiledningen noe.

Kjeden rapporterte 40 cents per aksje i resultat (EPS) for 2. kvartal på $4.87 billion i inntekter, og slo klart konsensus på 37 cents per aksje og $4.83 billion.

For hele regnskapsåret anslår ledelsen nå minst $21.68 billion i nettoprosenter og $2.15 per aksje i resultat.

Etter kursfallet etter resultatrapporten er Macy’s-aksjene ned over 20% fra sin nylige topp.

Lav kvalitet på resultatoverraskelsen trekker ned Macy’s-aksjen

En hovedårsak til investorenes skepsis er kvaliteten på Macy's resultatoverraskelse.

På resultatpresentasjonen bekreftet ledelsen at 2. kvartalsresultatet i betydelig grad ble oppblåst av en engangsvindfall på $116 million i tollrefusjon.

Selskapet planlegger å bruke disse midlene på tiltak for kundetilvekst i stedet for å føre dem inn som varig operasjonell kontantstrøm eller kapitalutbytte, noe som skuffet investorer som håpet på varig organisk marginforbedring.

Merk at M-aksjen også falt gjennom sitt 200-dagers glidende gjennomsnitt (MA) i morges, noe som signaliserer at det bredere momentumet vender i selgernes favør.

M-aksjen faller da oppjusteringen i veiledningen skuffer

Selv om ledelsen justerte årsveiledningen marginalt opp, lå den oppdaterte prognosen knapt over den eksisterende konsensusen på Wall Street.

Macy's forventer at sammenlignbare butikksalg øker mellom 1% og 1.5% i år, hvilket fortsatt ville være en nedbremsing sammenlignet med tidligere kvartaler.

Det skaper tvil om den langsiktige gjennomslagskraften til turnaround-planen «A Bold New Chapter» i et forbrukermarked preget av forsiktige forbrukere med lav til middels inntekt.

Med økte levekostnader som presser husholdningsbudsjettene og kampanjenedsettelser som belaster marginene i detaljhandelen, står Macy's-aksjen overfor en krevende kamp for å stimulere vedvarende kundestrøm, forsvare markedsandeler og gjenopprette investorers tillit uten å være avhengig av engangsvindfall.

Generell stemning forblir dempet for detaljhandelsaksjer

Bredere markedsforhold forsterker også svakheten i M-aksjen etter resultatene.

En generell risikovilje-nedgang – drevet av stigende amerikanske Treasury-avkastninger og kraftig oljeprisoppgang som følge av krigen i Iran – legger stort press på aksjer i den ikke-essensielle forbrukersektoren.

Nylig resultatkommentarer fra konkurrenter i detaljhandelen (inkludert dempet veiledning fra Dick’s Sporting Goods og fortsatt topplinje-kontraksjon hos Kohl’s) gjør investorene defensive med hensyn til tradisjonelle varehus.

Kort sagt: ettersom geopolitisk spenning øker energikostnadene og demper forbrukertilliten, forblir detaljinvestorene nølende med å gå inn i markedet.

Frem til Macy's kan vise konsekvent vekst i sammenlignbare butikker og operasjonell stabilitet under turnaround-strategien, vil bredere makroøkonomiske motvind og sektoromfattende risikoaversjon trolig fortsette å begrense enhver umiddelbar kursoppgang.

Slik anbefaler Wall Street å posisjonere seg i Macy’s

Før Macy’s resultatfremlegg hadde Wall Street en konsensus om en Hold-anbefaling på aksjen, med et gjennomsnittlig kursmål på litt over $23.

Det er imidlertid rimelig å forvente nedjusteringer de kommende ukene ettersom investorer begynner å innarbeide de nevnte bekymringene i sine estimater.