Palantir kan vinne selv om AI-boomen avtar: Wall Street ser 50 % oppside

Palantir NASDAQ:PLTR kan være en av de få AI-aksjene som ikke trenger at kappløpet om frontier-modeller fortsetter å akselerere for alltid.

AI-tilknyttede aksjer er under press mandag etter Anthropics administrerende direktør Dario Amodei og andre bransjeledere støttet å bremse utviklingen av stadig kraftigere modeller på grunn av sikkerhetsbekymringer.

Likevel har D.A. Davidson nettopp hevet kursmålet for Palantir til $250, noe som antyder omtrent 50% oppside fra aksjekursen da anbefalingen ble gitt.

Det positive scenariet hviler på en viktig distinksjon: Palantir trenger ikke å bygge verdens beste modell. Selskapet trenger at bedrifter og myndigheter fortsetter å ta i bruk AI.

Palantir-aksjen kan fortsatt vinne hvis modellkappløpet bremser

En nedbremsing hos OpenAI, Anthropic eller andre frontier-laboratorier ville ha stor betydning for etterspørselen etter GPU-er og for selskaper hvis økonomi avhenger av å trene stadig større modeller.

Palantir befinner seg et annet sted i verdikjeden.

D.A. Davidson-analytiker Gil Luria hevet kursmålet til $250 fra $200 etter AIPCon 11 og opprettholdt en kjøpsanbefaling.

Han argumenterte for at kundene blir mer sofistikerte i valg av ulike modeller for ulike oppgaver og i økende grad ønsker kontroll over sine egne data og sin infrastruktur.

Luria ser potensielt at Palantir kan bli et «kontrollplan- og orkestreringslag» for bedrifts-AI.

Det spiller inn dersom sikkerhetsbekymringer fører til langsommere frontier-utvikling eller strengere regulering.

Virksomheter kan legge større vekt på å vite hvor modellene kjører, hvilke data de får tilgang til, og hvordan resultatene styres.

Fragmentering kan derfor hjelpe Palantir. Selskapet trenger ikke én dominerende modellleverandør hvis kunder krever programvare som kan håndtere flere av dem.

Det positive scenariet er allerede synlig i tallene

Palantirs resultater for andre kvartal viser at bedrifts-AI-adopsjon fortsatt akselererer.

Omsetningen steg 93% år/år til $1.94 billion, mens amerikansk kommersiell omsetning økte 149% til $764 million. US commercial total contract value klatret 153% til en rekord på $2.13 billion.

Disse tallene antyder at kundene går fra eksperimenter til større utrullinger.

Rosenblatt-analytiker John McPeake gjentok en kjøpsanbefaling og et kursmål på $225 etter AIPCon 11, og sa at kundekontroller indikerte en «sterk pipeline av potensielle kommersielle kundekonverteringer på tvers av flere bransjer.»

Det nylige partnerskapet med Nvidia styrker dette argumentet.

Nvidia ruller ut en Palantir-basert suveren AI-stack i egen forsyningskjede, og kombinerer Palantirs programvare med Nvidias Nemotron-modeller.

Distinksjonen er viktig, ettersom AI-utvikling kan bremse samtidig som bedriftsadopsjonen fortsetter å vokse.

Verdsettelsen forblir den ubehagelige delen av historien

Et langsommere AI-kappløp løser ikke Palantirs største problem: investorer betaler allerede høyt for eksepsjonell vekst.

Ifølge markedsdata handles aksjen til omtrent 82 ganger forventet fremtidig inntjening, noe som gjør den sårbar når obligasjonsrentene stiger eller vekstforventningene mykner.

Michael Monaghan fra Founders ETFs sa til MarketWatch at Palantir må fortsette å «tjene» sin verdsettelse ved å overgå forventningene.

Det kravet er uvanlig høyt.

Palantir økte inntektene med 93% forrige kvartal og hevet sin helårsvekstprognose til omtrent 82%. Tall som ville fremstå som ekstraordinære nesten hvor som helst ellers, blir nå det investorer forventer som standard.

Konkurransen øker også, ettersom Alphabet beveger seg dypere inn i AI for offentlige myndigheter og cybersikkerhet, mens andre programvareleverandører bygger egne orkestrerings- og styringsverktøy.

Nøkkeldistinksjonen for investorer er forskjellen mellom en nedgang i AI-utviklingen og en nedgang i AI-adopsjonen.

Hvis frontier-laboratorier bygger modeller mer forsiktig samtidig som virksomheter fortsetter å ta i bruk eksisterende teknologi, kan Palantir forbli uvanlig godt posisjonert.