Narracja akcji cenowej Ethereum po ogłoszeniu Merge jest fałszywa

Moja oś czasu była pełna w tym tygodniu gadania o akcji cenowej ETH i BTC. W związku z tym, że Merge jest zaplanowany na 15 września, ludzie rzucają komentarze na temat rozdzielenia ETH i BTC, dywergencji w zmienności i różnych innych statystyk.

To mnie zdezorientowało.

Merge jest wyceniony już od jakiegoś czasu - lub tak myślałem. Co więcej, makro jest tym co naprawdę napędza rynki teraz, a nie potwierdzenie daty Merge, które już wiedzieliśmy, że nadchodzi.

Zacząłem więc tworzyć wykresy, aby zobaczyć, co zrobiłem źle.

Ethereum-Bitcoin

Szybko przejdźmy do przesłanek. Na rynkach byka, altcoiny przewyższają Bitcoina. Na rynkach niedźwiedzia dzieje się odwrotnie - Bitcoin spada w cenie, ale altcoiny spadają bardziej (jestem pewien, że zdałeś sobie sprawę z braku pewnej demografii).

Ethereum nie jest tak zmienne jak inne altcoiny, ale wciąż znajduje się dalej w spektrum ryzyka niż Bitcoin. Sporządziłem wykres ETH-BTC w stosunku do BTC-USD sięgający początku 2018 roku, a korelacja jest wyraźna. Innymi słowy, ETH-BTC wzrasta, gdy BTC wzrasta, a spada, gdy BTC spada. Po prostu.

Co się wydarzyło w ciągu ostatniego miesiąca?

Teraz powiększmy ten sam wykres w tym roku.

Pokusą jest natychmiastowe stwierdzenie, że w ciągu ostatniego miesiąca doszło do dywergencji, co jest tematem, który widzieliśmy ostatnio w mediach. W rzeczywistości jednak zareagował on dokładnie tak jak zawsze.

13 lipca Bitcoin spadł do poziomu 19,326 USD. Był to również dzień, w którym CPI pojawiło się na gorąco, niż oczekiwano, na poziomie 9,1%, napędzając cały rynek w dół. Odpowiednio, zgodnie ze schematem, który omówiliśmy powyżej, ETH-BTC również spadł do 0,0537 BTC.

Następnego dnia Merge został wstępnie ogłoszony na 19 września (zanim został zaktualizowany do 15 września). A rynki od tego czasu mocno się odbiły. Ale to nie ma nic wspólnego z Merge.

Odbicie ma związek z tą samą rzeczą, która zawsze była tutaj prawdziwa - makro napędza zarówno BTC, jak i ETH. A wraz z makro pchającym rynki akcji wyżej od nadiru tego odczytu CPI z 13 lipca, Bitcoin przesunął się wyżej, a ETH ponownie wyżej - ponieważ jest to aktywo o wyższym współczynniku beta leżące dalej na krzywej ryzyka. Ponownie, nic tu nadzwyczajnego.

Zmienność

Ale zmienność, mówisz.

OK sprawdźmy to, używając najbardziej konwencjonalnej metody - 30-dniowej annualizowanej metryki. Ponownie, wykreśliłem to od tej samej daty 13 lipca jak powyżej, aby uchwycić wszelkie efekty Merge.

Jak widać, nie ma tu żadnych zmian od czasu ogłoszenia połączenia. W rzeczywistości zmniejszyło to zmienność, ponieważ - zgadłeś - rynki były raczej spokojne ze względu na czynnik makro.

Czasami my, dziennikarze, musimy usiąść i przyznać, że dana historia nie ma nic wspólnego z rzeczywistością. Można też zrobić to, co ja właśnie zrobiłem, i napisać 500 słów, w których zasadniczo mówi się, że nie ma tu żadnej historii.

Oczywiście, możemy zobaczyć tę zmianę w przyszłości, jeśli są jakieś nieprzewidziane wydarzenia z Merge. I w dniach poprzedzających faktyczne wydarzenie, wyobrażam sobie, że zmienność szczególnie wzrośnie. Jednak przez ostatni miesiąc Ethereum zachowywało się tak, jak zawsze.