Cena akcji Vivendi tworzy klin rosnący w związku z rozważaniem podziału

Cena akcji Vivendi (EPA: VIV) znajdzie się w centrum uwagi po tym, jak amerykański ADR wzrósł w środę o prawie 10%. Akcje Euronext podskoczyły do 8,95 euro i oscylują w pobliżu najwyższego poziomu od maja. Akcje spółki wzrosły o ponad 12% w stosunku do najniższego poziomu w tym roku.

Rozstanie Vivendi

Vincent Bollore, jeden z najbogatszych ludzi we Francji, wyruszył w długą podróż, aby uprościć swoje rozległe imperium i stworzyć wartość. W 2022 roku sprzedał swoją afrykańską działalność transportową i logistyczną grupie MSC za kwotę 5,7 miliarda euro.

Drugą ważną transakcją była decyzja o wydzieleniu Universal Music Group w drodze pierwszej oferty publicznej (IPO). Od tego czasu akcje spółki wzrosły o ponad 10%, co dało jej kapitalizację rynkową na poziomie ponad 10 miliardów euro.

Teraz kontrolowana przez niego spółka medialna Vivendi rozważa podział na trzy spółki. Celem jest wyeliminowanie dyskonta konglomeratowego, które dało mu stosunkowo niskie mnożniki wyceny.

Jeśli transakcja dojdzie do skutku, Vivendi podzieli się na Havas, Canal+ i Lagarde. Havas to duża agencja reklamowa, która konkuruje z takimi firmami jak Publicis i WPP. Z kolei Canal+ to duża firma zajmująca się produkcją filmową i telewizyjną, która obsługuje platformę podobną do Netflix. Lagardere jest firmą wydawniczą.

Firma Vivendi jest właścicielem kilku najbardziej znanych firm na świecie. Na przykład jest właścicielem Gameloft, twórcy gier stojących za popularnymi franczyzami, takimi jak Asphalt, Modern Combat i Dungeon Hunter. Jest także właścicielem takich firm jak grupa DFS, detaliczny operator turystyczny, DailyMotion i Le Monde.

Analitycy uważają, że suma części Vivendi jest większa niż łączna kapitalizacja rynkowa wynosząca 10 miliardów euro. Przychody Grupy Canal+ w 2022 roku wyniosły 5,87 miliarda euro, a jej EBITDA wyniosła 515 milionów euro.

Przychody Havas wyniosły 2,7 miliarda euro, a EBITDA 286 milionów euro, podczas gdy przychody Prisma Media, Gameloft i Vivendi Village wzrosły do 320 milionów euro, 106 milionów euro i 238 milionów euro.

Dlatego ich rozdzielenie mogłoby stworzyć wartość dla akcjonariuszy. Na przykład sama wycena Canal+ wyniosłaby ponad 7 miliardów euro, podczas gdy kapitalizacja rynkowa Canal wynosiłaby ponad 3,6 miliarda euro.

Co najważniejsze, rozstanie rozwiązałoby problem synergii, który od dawna nęka Vivendi. Firmy te działają w różnych branżach i wykazują niewielką synergię, co zwiększa ich koszty operacyjne.

Analiza cen akcji Vivendi

Wykres VIV autorstwa TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że cena akcji Vivendi w ciągu ostatnich kilku miesięcy znajdowała się w powolnym trendzie wzrostowym. Akcje wzrosły z najniższego od początku roku poziomu 7,97 euro do około 9 euro. Po drodze 50-dniowe i 100-dniowe wykładnicze średnie kroczące (EMA) utworzyły zwyżkowe skrzyżowanie.

Technicznie rzecz biorąc, akcje również utworzyły klin rosnący. W analizie akcji cenowej ten wzór jest jednym z najbardziej niedźwiedzich znaków na rynku. Dlatego też, chociaż w czwartek kurs akcji prawdopodobnie wzrośnie, istnieje ryzyko, że w najbliższej przyszłości nastąpi jego odwrót. Jeśli tak się stanie, kluczową ceną do obserwacji będzie poziom 8,50 €, co będzie najniższym poziomem w marcu.