Akcje Netflix rosną 4% po powrocie Billa Ackmana z nowym pakietem

Akcje Netflix NFLX wzrosły w czwartek o ponad 4% po tym, jak Pershing Square Capital Management miliardera Billa Ackmana ujawnił nowy pakiet udziałów w gigancie streamingu — to powrót do spółki ponad cztery lata po wyjściu z wcześniejszej inwestycji ze stratą.

W liście do akcjonariuszy za drugi kwartał Pershing Square ujawnił, że nabył 4,9% udziałów w portfelu Netflix.

Fundusz hedgingowy, znany z prowadzenia skoncentrowanego portfela liczącego mniej niż tuzin pozycji, stwierdził, że uważa, iż firma streamingowa jest dobrze przygotowana do wzrostu w długim terminie, pomimo gwałtownego spadku kursu od ubiegłorocznego szczytu.

Odnawiana inwestycja pojawia się, gdy Netflix nadal rozwija działalność reklamową i ofertę transmisji sportów na żywo, podczas gdy inwestorzy ponownie oceniają wycenę spółki po przedłużającej się korekcie kursu akcji.

Pershing Square: Netflix „wygrał wojnę streamingu”

Pershing Square napisał, że jego teza inwestycyjna zmieniła się znacząco od czasu wyjścia z Netflix na początku 2022 r., po stracie ponad $400 million na tej pozycji.

„Gdy inwestowaliśmy po raz pierwszy na początku 2022 r., inwestorzy obawiali się eskalującego wyścigu zbrojeń w zakresie treści w zatłoczonym segmencie serwisów streamingowych,” napisali Bill Ackman i dyrektor ds. inwestycji Pershing Square, Ryan Israel, w liście do akcjonariuszy.

Kierownictwo argumentowało, że te obawy w dużej mierze zanikały, dodając, że „Netflix de facto wygrał wojnę streamingu.”

Wskazywali na dominującą bazę subskrybentów spółki, twierdząc, że jej skala stała się samonapędzająca i pozwala Netflixowi wydawać na treści więcej niż rywale, jednocześnie przekształcając około 90% zysków w wolne przepływy pieniężne.

Pershing dodał również, że spodziewa się, iż Netflix „będzie kumulować przychody w dwucyfrowym tempie wzrostu, przy czym koszty treści będą rosnąć wolniej niż przychody, co napędzi dalsze rozszerzanie marż”, opisując jednocześnie wycenę akcji jako „znaczną przecenę” i „wyjątkowo atrakcyjną pod względem jakości biznesu i oczekiwanego wzrostu zysków”.

Reklama i transmisje sportów na żywo wzmacniają perspektywy wzrostu

Odnawiająca się pewność Pershing pojawia się w momencie, gdy Netflix nadal dodaje nowe źródła przychodów poza tradycyjnym modelem subskrypcyjnym.

Spółka weszła w transmisje wydarzeń sportowych na żywo, aby przyciągnąć dodatkowych widzów, jednocześnie rozwijając tańszy plan subskrypcyjny z reklamami.

Według doniesień Netflix spodziewa się, że jego działalność reklamowa wygeneruje w tym roku około $3 billion przychodów, a jego zobowiązania reklamowe w ramach US Upfront na 2026 r. prawie się podwoiły w porównaniu z rokiem poprzednim.

Pershing twierdzi również, że obawy dotyczące konkurencji ze strony platform z krótkimi filmami wideo okazały się przesadzone.

Firma uważa, że Netflix ma wystarczające zasoby finansowe, by pochłonąć wyższe koszty obliczeniowe związane ze sztuczną inteligencją, i spodziewa się, że AI z czasem poprawi zarówno rekomendacje treści, jak i targetowanie reklam.

Wycena przyciąga inwestorów po gwałtownym spadku

Akcje Netflix pozostają znacznie poniżej wcześniejszych szczytów po tym, jak obawy dotyczące zaangażowania, nieudane pogłoski o przejęciu oraz porzucona przez spółkę próba przejęcia Warner Bros. Discovery obciążyły nastroje inwestorów.

Kurs akcji spadł o około 42% od ubiegłorocznego szczytu i notowany był przy około 24-krotności zysków, znacznie poniżej trzyletniej średniej wyceny wynoszącej 43.

Pershing stwierdził, że ogólne skupienie rynku na inwestycjach w infrastrukturę sztucznej inteligencji stworzyło okazje w innych sektorach.

Ackman i Israel napisali, że ta sytuacja umożliwiła firmie zaangażowanie niemal $5 billion od czasu pierwszej oferty publicznej Pershing Square na początku tego roku.