Wywiad: Dan Rawitch twierdzi, że w nadchodzącej recesji rynki amerykańskie mogą spaść o 22% lub więcej

Krajobraz gospodarczy w 2024 r. nie okazał się dla USA taki, jak oczekiwano w styczniu. Inflacja pozostaje niezmieniona, obniżki stóp procentowych oddalają się jak horyzont, a obecnie analitycy na całym świecie wydają surowe ostrzeżenia.

Pod koniec 2024 r. lub na początku 2025 r. Stany Zjednoczone prawdopodobnie wejdą w recesję. Niektórzy, jak znany analityk finansowy i komentator Gary Shilling, uważają, że może to spowodować utratę nawet 30% wartości giełdy.

O nadchodzącej ciemności rozmawialiśmy z Danem Rawitchem: starszym traderem, przedsiębiorcą i założycielem University of Options. Zredagowane fragmenty:

Wielu analityków, łącznie z Tobą, widzi nadchodzącą recesję w USA, a wraz z nią spadek na giełdzie. Które rynki lub indeksy ucierpią najbardziej?

W przeszłości zawsze powtarzałem, że pierwszym i najgorszym ciosem są spółki o małej kapitalizacji. Tym razem jednak wydaje się inaczej, ponieważ tylko 7 megaakcji stanowi aż 40% rynku NASDAQ.

Chociaż spółki z listy 7 Wspaniałych mogą być nadal dość wyceniane, wielu inwestorów zarobiło znaczne pieniądze w drodze na szczyt. Jeśli sprawy staną się ryzykowne, wielu będzie uciekać, aby zablokować swoje zyski.

To powiedziawszy, kiedy rynek spada, inwestorzy zaczynają dbać o zyski, wzrost sprzedaży i bilanse. A 30% firm tworzących Russell 2000 traci pieniądze. Dostaną mocne i szybkie ciosy.

Nazywamy je „firmami zombie”. Są chodzącymi trupami i nie zarabiają wystarczająco dużo, aby spłacić swoje długi. Są one zasadniczo bankrutami i utrzymują się wyłącznie dzięki nowo zainwestowanemu kapitałowi.

Większość inwestorów ma ekspozycję na akcje amerykańskich spółek o dużej kapitalizacji. Jaki, Twoim zdaniem, będzie to miało wpływ na portfel przeciętnego człowieka?

Jak wspomnieliśmy powyżej, Magnificent 7 czeka na korektę. Stanowią 40% NASDAQ, więc nawet niewielkie wycofanie może spowodować wyprzedaż w innych spółkach.

Jak przewidujesz, jak bardzo rynki będą się przesuwać?  

Zrozumienie Fibonacciego pomaga traderom i inwestorom wiedzieć, czego się spodziewać. Fibonacci odkrył ciąg liczb kilka wieków temu. Liczby te nazwano później złotą sekwencją, ponieważ pojawiają się wszędzie, także w naszym DNA.

Jako trader mogę liczyć na to, że po ustaleniu szczytu rynek cofnie się o co najmniej 22,6%. Następnym krokiem w dół na drabinie Fibonacciego jest cofnięcie o 38,2%.

Nie jest to nienormalny ruch, ale na obecnym rynku bardziej powszechne jest zatrzymanie się korekty na poziomie 22,6%.

Wielu analityków, jak na przykład Gary Shilling, wydaje się sądzić, że stanie się to pod koniec 2024 r. lub na początku 2025 r. Jakie są Twoje przemyślenia, kiedy zacznie się to dziać?

Shilling jest bardzo bystrą osobą i często zgadzam się z jego punktem widzenia. Jak dotąd miał rację w kwestii inflacji i złota – chociaż w przypadku Bitcoina jest daleko od ideału. Zwykle jest wiecznym niedźwiedziem, co również pokrywa się z moim przekornym sposobem patrzenia na świat.

Podsumowując, wydaje się BARDZO prawdopodobne, że jesteśmy coraz bliżej recesji. Fed zawsze jest za późno, a kiedy już obniży stopy procentowe, jeśli historia się powtórzy, recesja nadejdzie jakiś czas po pierwszej obniżce stóp, co zmusi Fed do przyspieszenia obniżek stóp.

Zatem pomiędzy momentem pierwszej obniżki stóp procentowych a obniżką stóp procentowych przez Fed na rynkach może nastąpić brzydkie odbicie.

Skąd przeciętny inwestor lub trader będzie wiedział, że sytuacja zacznie się komplikować, i że da się z tego wyciągnąć?

Zawsze korzystałem z prostej formuły, aby wiedzieć, kiedy wyjść z rynku:

Ta prosta zasada może zaoszczędzić przeciętnemu inwestorowi mnóstwo czasu, zmartwień i zgadywania.

Które dwa lub trzy rynki, Twoim zdaniem, będą obecnie prawdopodobnie najbardziej „odporne na recesję”?

Obligacje! Papiery skarbowe i obligacje hipoteczne odniosą duże korzyści, gdy Fed rozpocznie cięcia.

Pamiętaj, że gdy stopy spadają, wartość posiadanych obligacji rośnie. Jako przykład przyjrzyjmy się obligacji, która ma rentowność X% (powiedzmy 6% i termin zapadalności, powiedzmy 5 lat). Wielu niedoinformowanych inwestorów kupi te obligacje za 6% zwrotu.

Ale nie o to chodzi. Chodzi o to, że jeśli posiadam obligację, która zapewnia mi stopę zwrotu 6% i powiedzmy, że zapłaciłem 1,00, gdy stopy spadają, powiedzmy 3%, moja obligacja może z łatwością być warta 1,50. Kiedy stopy spadają, zarabia się duże pieniądze na obligacjach.

Ja też uwielbiam srebro, szczególnie teraz, bo stosunek złota do srebra jest najniższy w historii. Oznacza to, że srebro jest niedowartościowane. Jeśli jednak rzeczywiście zobaczymy recesję i stopy procentowe szybko spadną, nastąpi deflacja, a to spowoduje dewaluację złota i srebra.