Co dalej z kursem akcji Taylor Wimpey po obniżce wypłat?

Cena akcji Taylor Wimpey gwałtownie spadła dziś, 31 lipca, osiągając dno na poziomie 76.42p, najniżej od 8 lipca, po tym jak zarząd ograniczył wypłaty dla inwestorów w obliczu problemów w brytyjskim sektorze budownictwa mieszkaniowego. Akcje TW notowano po 79.16, czyli 25% poniżej poziomu z początku roku. 

Taylor Wimpey ograniczył wypłaty

Branża budownictwa mieszkaniowego w Wielkiej Brytanii przechodzi poważne trudności, w tym podwyższone stopy procentowe kredytów hipotecznych, wysoką inflację, regulacje oraz kryzys dostępności mieszkań. To tłumaczy, dlaczego wszystkie publicznie notowane akcje deweloperów mieszkaniowych spadły w tym roku o dwucyfrowe wartości procentowe.

Skutki tego kryzysu dotykają spółki. W komunikacie Taylor Wimpey, jeden z największych deweloperów, poinformował, że ograniczy wypłaty dla inwestorów, aby chronić bilans. Zrewidował roczne zwroty dla akcjonariuszy do 4% aktywów netto, odzwierciedlając przedłużający się spadek i potrzebę ochrony bilansu. Środki pieniężne netto spadły o niemal 50% do £168 mln.

Spółka ograniczyła wypłaty po tym, jak odnotowała znaczący spadek zysku operacyjnego. Zysk operacyjny spadł o 20% w pierwszej połowie roku do £129.7 mln, a marża operacyjna spadła z 9.7% do 7.7%. 

Komprsesja marż nastąpiła mimo że przychody nadal rosły. Przychody wzrosły nieznacznie o 1.7% do £1.68 mld. 

Spadająca spiralna tendencja na rynku mieszkaniowym w Wielkiej Brytanii trwa

Istnieje ryzyko, że rynek mieszkaniowy będzie w krótkim terminie kontynuował tendencję spadkową. Po pierwsze, prawdopodobieństwo, że Bank Anglii (BoE) podniesie stopy procentowe później w tym roku wzrosło na Polymarket. Bank zdecydował w czwartek o pozostawieniu stóp bez zmian na poziomie 3.75%.

Dane pokazują, że rentowności obligacji Wielkiej Brytanii wzrosły w ciągu ostatnich tygodni. Rentowność 10-letnich obligacji wzrosła dziś do 4.97% z tegomiesięcznego dna 4.67%. Podobnie rentowność 5-letnich obligacji wzrosła do 4.52%. W oświadczeniu Jennie Daly, CEO, powiedziała:

“Budownictwo mieszkaniowe napędza wzrost, miejsca pracy i możliwości w całej Wielkiej Brytanii, a doprowadzenie do tego, by osoby kupujące pierwsze mieszkanie mogły wejść na rynek, jest kluczowe dla funkcjonowania rynku mieszkaniowego. Rosnące koszty budowy i koszty regulacji utrudniają budowę tam, gdzie mieszkania są najbardziej potrzebne.”

Historycznie akcje zwykle spadają, gdy zarząd decyduje się ograniczyć wypłaty. Jednak w niektórych przypadkach cięcie może być dobrym katalizatorem, ponieważ oznacza, że zarząd koncentruje się na poprawie bilansu. Dobrym przykładem jest GE, które obcięło dywidendę w 2017 r., gdy Larry Culp wdrażał strategię naprawczą.

Analiza techniczna kursu akcji Taylor Wimpey

Wykres akcji TW | Źródło: TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że cena akcji TW gwałtownie spadła w ciągu ostatnich miesięcy, schodząc z poziomu 117p w lutym do 74p w czerwcu tego roku. Ostatnio ukształtował się poziomy kanał horyzontalny, będący częścią formacji flaga spadkowa. Ta formacja zazwyczaj prowadzi z czasem do wybicia spadkowego.

Akcje Taylor Wimpey napotkały silny opór przy 100-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA). Pozostają też poniżej wskaźnika Supertrend.

W związku z tym krótkoterminowa prognoza dla akcji jest spadkowa, a początkowym celem jest tegoroczne minimum na poziomie 74p. Spadek poniżej tego poziomu wskaże na dalsze osłabienie, potencjalnie w kierunku wsparcia przy 65p.