Dlaczego akcje Vistry, Taylor Wimpey, Barratt Redrow i Persimmon spadają?

Brytyjscy deweloperzy mieszkaniowi znajdują się w tym roku pod silną presją. Akcje Barratt Redrow spadły o 27%, podczas gdy Taylor Wimpey, Barratt Redrow i Persimmon zanurkowały w tym roku o 27%, 28% i 25%. W przeciwieństwie do tego, indeks FTSE 100 wzrósł o 3%. 

Czołowe akcje brytyjskich deweloperów mieszkaniowych | Źródło: TradingView

Ten sam trend obserwuje się w USA, gdzie czołowe firmy z sektora mieszkaniowego, takie jak Lennar, D.R Horton i NVR, są na minusie.

Brytyjscy deweloperzy tracą w związku ze spadkiem cen domów

Najnowsze dane pokazują, że ceny domów w Wielkiej Brytanii znalazły się w tym roku pod presją, ponieważ gospodarka pozostaje w stagflacji, czyli charakteryzującej się wysoką inflacją i wolnym wzrostem gospodarczym. 

Dane opracowane przez RightMove pokazują, że indeks cen domów w Wielkiej Brytanii cofnął się o 0,5% w maju. Pozostał w strefie ujemnej przez cztery kolejne miesiące.

Inny raport Halifax wskazał, że indeks wzrósł o 0,5% rok do roku w czerwcu. Odnotowuje stały spadek po szczycie na poziomie 4,8% w 2024 r. Podobny trend wykazał raport Nationwide.

Firmy budujące domy zwykle radzą sobie dobrze, gdy ceny domów rosną, ponieważ zwykle prowadzi to do wyższych marż. Rzeczywiście, ostatnie wyniki finansowe pokazały, że ich impet wzrostu osłabł. W niedawnym oświadczeniu Taylor Wimpey stwierdził:

“Overall pricing in the order book is c.1% lower year on year, with prices most impacted where affordability is more stretched in the South of England.”

Jednocześnie istnieją obawy o przyszłe ceny domów w Wielkiej Brytanii, a niektórzy politycy wzywają do zamrożenia czynszów. Taki ruch zmniejszyłby zachęty do zwiększenia budowy domów w kraju.

Inflacja w budownictwie

Spadające ceny domów następują w czasie, gdy inflacja w budownictwie pozostaje na podwyższonym poziomie, częściowo z powodu niedawnego konfliktu z Iranem. Ceny benzyny i oleju napędowego w Wielkiej Brytanii wzrosły wraz ze wzrostem cen ropy naftowej. 

Ceny innych materiałów budowlanych i robocizny również były w silnym trendzie wzrostowym w tym roku. W niedawnym oświadczeniu Dean Finch, szef Persimmon, powiedział:

“We are mindful of its potential impact, including on consumer confidence, and there are early signs of increased inflationary pressure.”

Rosnące oprocentowanie kredytów hipotecznych w Wielkiej Brytanii

Jednocześnie dane sugerują, że oprocentowanie kredytów hipotecznych w Wielkiej Brytanii utrzymuje się na podwyższonym poziomie. Najnowsze dane pokazują, że w ciągu ostatnich trzech miesięcy oprocentowanie utrzymywało się na poziomie 6,6%. Ta wartość jest wyższa niż 6,5% w styczniu tego roku.

Choć oprocentowanie kredytów hipotecznych spadło w porównaniu z ubiegłorocznymi poziomami, nadal pozostaje relatywnie wysokie. Co gorsza, pojawiają się sygnały, że Bank Anglii utrzyma stopy procentowe na wysokim poziomie przez pewien czas. Najnowsze dane z Polymarket pokazują, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp w tym roku wzrosło dziś do 26%.

Czy akcje brytyjskich deweloperów mieszkaniowych odbiją?

Trwający spadek kursów akcji deweloperów mieszkaniowych może być dobrą okazją dla inwestorów do „kupienia spadku”. Ponadto te firmy stały się jednymi z najtańszych na brytyjskim rynku. 

Większość analityków śledzących sektor oczekuje, że te akcje pozostaną pod presją w krótkim terminie. Na przykład Berenberg, JPMorgan, Goldman Sachs i Morningstar obniżyły w czerwcu swoje prognozy dla Taylor Wimpey. 

Goldman Sachs i Barclays również obniżyły ocenę dla Barratt Redrow, podczas gdy Berenberg podwyższył swój cel cenowy, powołując się na atrakcyjną wycenę. 

Najbardziej prawdopodobny scenariusz zakłada, że te akcje pozostaną pod presją w krótkim terminie, a następnie odbiją w przyszłym roku, jeśli sytuacja gospodarcza ulegnie zmianie.