Akcje Chime rosną po transakcji ze Stride Bank; potencjał wzrostu do 40%

Akcje Chime CHYM wzrosły o 9% przed otwarciem w środę po tym, jak fintech zgodził się przejąć Stride Bank za 590 mln USD (ok. 2,2 mld zł), co dałoby mu licencję krajowego banku i większą kontrolę nad działalnością kredytową.

Transakcja ogłoszona we wtorek późnym wieczorem stanowi ważny krok w dążeniu Chime do bardziej bezpośredniej rywalizacji z bankami tradycyjnymi.

Firma przez lata konkurowała z ugruntowanymi kredytodawcami, oferując niskokosztowe usługi finansowe w aplikacji, a przejęcie długoletniego partnera bankowego mogłoby umożliwić jej wejście w produkty zwykle zdominowane przez tradycyjne instytucje finansowe.

Wall Street w dużej mierze przyjęła transakcję pozytywnie, a analitycy wskazywali na potencjał większej rentowności i większej kontroli nad rozwojem produktów Chime.

„Uważamy to za odważny krok z potencjałem przyspieszenia udziału rynkowego Chime” — napisali analitycy William Blair w nocie.

Stride Bank jest partnerem bankowym Chime od ponad siedmiu lat.

Przejęcie wprowadziłoby bank z krajową licencją pod kontrolę Chime, umożliwiając fintechowi większą kontrolę nad operacjami i strategią kredytową.

Chime oczekuje ponad $100 million netto synergii

Chime szacuje, że przejęcie wygeneruje ponad 100 mln USD (ok. 374,1 mln zł) netto synergii.

Oszczędności mają wynikać z niższych opłat dla banku-sponsora, szerszej oferty produktów kredytowych oraz znacznie niższego kosztu finansowania.

To mogłoby wzmocnić rentowność dotychczasowego biznesu Chime, a jednocześnie dać spółce większą elastyczność w opracowywaniu nowych produktów finansowych.

„Stanie się w pełni funkcjonującym bankiem powinno pozwolić Chime zdobyć większy udział w portfelu klientów, zwiększając bezpośrednią bazę depozytową i umacniając fosę wokół platformy” — napisali analitycy Evercore ISI.

W podobnym tonie Wolfe Research wskazał strategiczne korzyści tej transakcji.

„Przejęcie wesprze szybszą innowacyjność produktów, zwiększy zaufanie klientów, przyniesie strukturalną przewagę kosztową i większą kontrolę” — napisali jego analitycy.

Chime oczekuje, że transakcja zostanie sfinalizowana w pierwszej połowie 2027 roku.

Analitycy podnoszą cele cenowe po transakcji

Kilka firm z Wall Street skorygowało swoje prognozy dla Chime po ogłoszeniu.

Morgan Stanley podniósł cel cenowy dla Chime do $40 z $39, utrzymując rekomendację Overweight i określając przejęcie jako strategicznie istotne dla wzrostu spółki.

Akcje zamknęły się we wtorek na poziomie $32.31.

Firma wskazała, że transakcja może pomóc Chime zdobyć większy udział w rynku kredytowym, wejść na segment premium, utrzymać klientów wraz ze wzrostem ich dochodów oraz poprawić rentowność.

Krajowa licencja powinna również rozszerzyć zdolność Chime do udzielania pożyczek w całej jego bazie klientów.

W ramach obecnej struktury z bankiem-sponsorem Chime może udzielać pożyczek około 85% swoich członków.

Przejęcie dałoby spółce większą elastyczność i szybkość we wprowadzaniu nowych produktów kredytowych, co Morgan Stanley uznaje za szczególnie istotne w miarę przesuwania się Chime w stronę kredytów o dłuższym okresie trwania.

Strategia mogłaby pozwolić Chime na dłuższe monetyzowanie i zatrzymywanie najbardziej wartościowych klientów w miarę jak ich potrzeby finansowe stają się bardziej zaawansowane.

UBS podniósł cel do $31 z $28 i utrzymał rekomendację Neutral.

UBS opisał transakcję jako strategicznie przekonujące rozszerzenie strategii integracji wertykalnej Chime, argumentując, że może to wzmocnić strukturalną przewagę kosztową spółki i przyspieszyć rozwój produktów.

Loop Capital posunął się dalej, rozpoczynając objęcie rekomendacją Buy i ustalając najwyższy na rynku cel cenowy $45, co oznacza niemal 40% potencjału wzrostu względem obecnych poziomów.

Piper Sandler również ocenił, że przejęcie może poprawić ekonomię jednostkową Chime, dając mu większą kontrolę nad rozwojem produktów.

Chime koncentruje się na utrzymaniu zwolnienia z Durbin

Do przejęcia dochodzi w momencie, gdy rosnąca liczba fintechów, neobanków i firm zajmujących się aktywami cyfrowymi ubiega się o licencje bankowe, aby zwiększyć swoją rolę w systemie finansowym.

Dla Chime jednak struktura połączonego biznesu pozostanie ważna.

Spółka oczekuje, że utrzyma aktywa poniżej 10 mld USD (ok. 37,4 mld zł) na przewidywalną przyszłość.

Ten pułap jest istotny, ponieważ pozwala Chime pozostać zwolnionym z limitów opłat interchange za karty debetowe nałożonych na większe banki przez poprawkę Durbin z 2010 roku.

Utrzymanie tego zwolnienia mogłoby zachować ważną część modelu biznesowego Chime, nawet w miarę jak spółka zyskuje większą kontrolę nad operacjami kredytowymi i bankowymi.

We wtorek Chime podwyższył także prognozy dotyczące przychodów i wzrostu zysku podstawowego na trzeci kwartał i cały rok, co spotęgowało pozytywną reakcję na transakcję ze Stride.