Jak Ethena, Ondo Finance zmieniają branżę zysków z kryptowalut

Popyt na rentowność rośnie, gdyż stopy procentowe banku centralnego utrzymują się na niezmiennie wysokim poziomie. W Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna pozostawiła stopy procentowe na najwyższym od 23 lat poziomie pomiędzy 5,25% a 5,50%.

Chociaż wskaźniki w większości krajów zaczęły spadać, pozostają na podwyższonym poziomie w porównaniu z okresem pandemii. Wszystko to oznacza, że inwestorzy mogą alokować środki pieniężne w aktywa wolne od ryzyka, takie jak obligacje rządowe, aby wygenerować zwrot.

Firmy świadczące usługi finansowe również utworzyły aktywne fundusze skupiające się na rentowności. Pisaliśmy o funduszach ETF typu call, takich jak JPMorgan Premium Equity (JEPI) i JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income Fund, które zapewniają znaczne zwroty.

Kryptowaluty również generują jedne z największych zysków w branży. Solana ma rentowność stakowania na poziomie 7%, podczas gdy Celestia, Cosmos Hub i Injective dają ponad 10%. W przypadku aktywów generujących stopę zwrotu 10% oznacza to, że inwestycja o wartości 10 000 USD przyniesie zysk w wysokości 1000 USD rocznie.

Ondo Finance przynosi zyski

Ondo Finance jest jednym z czołowych graczy, który zmienia branżę zysków z kryptowalut. Jest jedną z największych firm w branży Real World Tokenization (RWA).

Deweloperzy uruchomili dwa fundusze: US Dollar Yield (USDY) i US Treasuries (OUSG), które zgromadziły aktywa o wartości ponad 500 milionów dolarów.

USDY i OUSG są lepszą alternatywą niż popularne altcoiny, takie jak Tether, USD Coin i Dai. W przeciwieństwie do tych monet stabilnych, USDY i OUSG płacą Ci za ich trzymanie. USDY, dostępny dla osób fizycznych i instytucji, inwestuje w depozyty bankowe i krótkoterminowe amerykańskie obligacje skarbowe, a następnie przekazuje te zyski inwestorom.

Najlepszym przypadkiem zastosowania USDY jest zarządzanie środkami pieniężnymi, dostarczanie zabezpieczeń oraz alternatywa dla Tethera. USDY ma rentowność na poziomie 5,7%, czyli nieco wyższą niż rentowność obligacji 10-letnich wynosząca 5,35%.

Z drugiej strony OUSG jest tokenizowanym aktywem, który zapewnia użytkownikom dostęp do krótkoterminowych amerykańskich obligacji skarbowych. Większość tych środków jest inwestowana w Blackrock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), funduszu, którego wartość w ciągu ostatnich kilku miesięcy wzrosła do 500 milionów dolarów.

OUSG jest funduszem bardziej skomplikowanym niż USDY, ponieważ ma minimalny limit menniczy wynoszący 100 tys. dolarów i minimalny okres wykupu wynoszący 50 000 dolarów. To także droższy fundusz, który zacznie pobierać opłaty do 0,35% w styczniu przyszłego roku. Ponadto OUSG jest dostępny tylko dla inwestorów kwalifikowanych.

Dlatego USDY jest aktywem o większym dochodowości, w który warto inwestować. Nie jest jednak jasne, czy ta tendencja utrzyma się, gdy Fed zacznie obniżać stopy procentowe. Kiedy to nastąpi, większość aktywów, w które inwestuje, zacznie generować niższe zyski.

Ethena oferuje podejście oparte na ryzykownym zysku

Aktywa Ondo Finance są mniej ryzykowne, ponieważ są zabezpieczone realnymi aktywami. Z drugiej strony Ethena zapewnia bardziej ryzykowne podejście do generowania zysków.

Ethena zarządza stablecoinem USDe, który urósł do rangi giganta o wartości 3,3 miliarda dolarów i czwartej co do wielkości monety stablecoin na świecie. USDe, jego syntetyczny dolar, ma stopę zwrotu na poziomie 7,4%, co jest jedną z największych w branży kryptowalut. Ma ponad 250 tys. posiadaczy.

Platforma wykorzystuje stosunkowo skomplikowane podejścia do generowania tego zysku. Generuje zysk na dwa sposoby: konsensus w zakresie postawionych aktywów oraz spread finansowania i bazowy.

Stawką jest sytuacja, w której programiści inwestują w płynne stakowane tokeny Ethereum i generują zwrot. Eter ma wydajność ponad 3,7%.

Rozpiętość finansowania i bazy ma miejsce, gdy deweloperzy zawierają złożone transakcje na instrumentach pochodnych w celu wygenerowania zysku. W tym przypadku, gdy ludzie wybijają stablecoina USDe, firma otwiera odpowiednią krótką pozycję w celu zabezpieczenia delty otrzymanych aktywów. Historycznie rzecz biorąc, spread ten generował dodatnie stopy zwrotu.

USDe często ma wyższą rentowność niż token USDY Ondo Finance. Uważam jednak, że jest to bardziej ryzykowne aktywo do inwestowania, ponieważ jest podobne do Terra USD, stablecoina, który upadł w 2022 roku.

Istnieją również oznaki, że organy regulacyjne wprowadzą przepisy przeciwko monetom typu stablecoin, takim jak USDe. W Stanach Zjednoczonych ustawa Senatu miała na celu zakazanie monet stabilnych, które nie są zabezpieczone walutami fiducjarnymi. To samo dzieje się w Europie.

Tokeny ONDO i ENA rozeszły się

Tokeny $ONDO vs $ENA

Ryzyko to wyjaśnia, dlaczego tokeny ONDO i Ethena (ENA) rozeszły się w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Token Ondo Finance wzrósł od kwietnia tego roku o ponad 40%. Token ENA Etheny spadł o ponad 70%, ponieważ inwestorzy nadal niepokoją się o jego przyszłość.

Dlatego też, jeśli interesuje Cię samo generowanie zysków, uważam, że inwestowanie wyłącznie w obligacje rządowe lub powiązane fundusze ETF jest lepszą alternatywą niż inwestowanie w USDY i USDe.

Jeśli jednak Twoim celem jest zastąpienie stabilnych monet, takich jak Tether i USD Coin, uważam, że USDY jest lepszym aktywem do inwestowania ze względu na jego stabilność. Z drugiej strony USDe jest stosunkowo ryzykowne i może stracić swoją pozycję, szczególnie w okresach dużej zmienności.