USD/MXN: Perspektywy peso meksykańskiego przed decyzją w sprawie Banxico

Kurs wymiany USD/MXN wymazał większość poniedziałkowych wzrostów, ponieważ inwestorzy skupiają się na nadchodzącej decyzji w sprawie stóp procentowych Banxico. Para, która w poniedziałek wzrosła do 20,24 w związku z wygaśnięciem handlu carry trade na jenie japońskim, wycofała się do 19,30.

Decyzja banku centralnego Banxico

Para USD/MXN będzie w centrum uwagi, gdy meksykański bank centralny wyda swoją decyzję w sierpniu. Decyzja ta zapadnie po tym, jak bank rozpoczął cięcie stóp na swoim marcowym posiedzeniu, kiedy obniżył stopy o 25 punktów bazowych do 11%.

Od tego czasu bank na trzech kolejnych posiedzeniach pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie 11%, obserwując ostatnie tendencje inflacyjne.

Najnowsze dane ekonomiczne pokazują, że inflacja w Meksyku zaczęła znów rosnąć po spadku do 4,4% w marcu. Dane agencji statystycznej ujawniły, że główny wskaźnik CPI wzrósł do 4,98% w czerwcu, co jest najwyższym odczytem od czerwca ubiegłego roku.

Dlatego najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest pozostawienie przez bank stóp procentowych na niezmienionym poziomie 11%, ponieważ ich obniżenie pobudziłoby jeszcze większą inflację. Jednocześnie podniesienie stóp procentowych zakłóciłoby ożywienie gospodarcze.

Najnowsze dane gospodarcze pokazały, że gospodarka kraju spowalnia. Według agencji statystycznej, wzrost gospodarczy w II kwartale spadł do 0,2%, po wzroście o 0,3% w poprzednim kwartale. Spowolnienie to było spowodowane sektorem usług. W rezultacie analitycy Creditcorp obniżyli tegoroczną dynamikę wzrostu do 1,9% z 2,2%.

Banxico również obniżyło w tym roku swoje szacunki dotyczące gospodarki kraju. Prawdopodobną przyczyną spowolnienia wzrostu jest to, że gospodarka USA, jej największy partner handlowy, wykazuje oznaki słabości,

Ankieta przeprowadzona wśród ekonomistów przez Reuters była mieszana: 12 z nich przewidywało utrzymanie stóp procentowych, a pozostałych 10 obniżkę o 25 punktów bazowych.

Peso meksykańskie obserwuje także rozwój sytuacji w Japonii, gdzie bank centralny zaskoczył rynek obniżką stóp procentowych. Tylko w poniedziałek waluta osiągnęła najniższy poziom od 2022 r., gdy inwestorzy wycofali się z transakcji carry trade.

Przez długi czas japońscy inwestorzy przenosili się do stabilnych krajów o wysokiej stopie zwrotu, takich jak Meksyk, aby skorzystać z wysokich stóp procentowych. Dlatego też wraz z zakończeniem ery taniego jena japońskiego wielu z tych inwestorów zaczęło zmniejszać swoje pozycje.

Jednocześnie handlowcy niepokoją się polityką Meksyku w związku z zaprzysiężeniem nowego parlamentu we wrześniu. W notatce analityk ING stwierdził:

„Martwię się, że meksykańska polityka wróci do gry, gdy nowy parlament posiedzi we wrześniu – co może zapobiec zejściu peso zbyt daleko poniżej 19,00 teraz”.

Choć meksykańskie peso się uspokoiło, analitycy ostrzegają, że wyhamowanie handlu carry jeszcze się nie skończyło i może nadal zaszkodzić rynkowi.

Wydarzenia gospodarcze w USA i Fed

Drugim ważnym katalizatorem pary USD/MXN jest rozwój sytuacji w Stanach Zjednoczonych, gdzie ostatnie dane ekonomiczne wskazują na spowolnienie gospodarcze.

W raporcie z zeszłego tygodnia Biuro Statystyki Pracy (BLS) zauważyło, że w lipcu w gospodarce powstało zaledwie 117 tys. miejsc pracy, co stanowi najmniejszy wzrost od 2022 r.

Ze sprawozdania tego wynika również, że stopa bezrobocia wzrosła do 4,3%, czyli znacznie więcej niż ubiegłoroczny najniższy poziom 3,5%. W ciągu miesiąca spadły także średnie godzinowe zarobki.

Wcześniej z odrębnego raportu ADP wynikało, że w sierpniu w sektorze prywatnym utworzono 114 tys. miejsc pracy.

Tymczasem w ciągu ostatnich kilku miesięcy wskaźniki inflacji w dalszym ciągu spadały, przy czym główny wskaźnik cen towarów i usług konsumenckich (CPI) spadł w czerwcu do 3,0%, a bazowy CPI do 3,2%.

Dlatego większość analityków uważa, że w nadchodzącym miesiącu Rezerwa Federalna rozpocznie obniżki stóp procentowych. Niektórzy analitycy, np. Citi, Wells Fargo i JPMorgn, spodziewają się cięć bankowych o 0,50%.

Z drugiej strony analitycy Jefferies oczekują, że bank w tym miesiącu mocno wyjdzie i zainterweniuje, jeśli warunki się pogorszą.

Obniżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej prawdopodobnie sprawiłyby, że peso meksykańskie stałoby się bardziej atrakcyjne dla inwestorów, ponieważ waluta ta charakteryzuje się wyższą rentownością.

Analiza techniczna USD/MXN

Wykres USD/MXN autorstwa TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że kurs wymiany USD do MXN odnotował w ciągu ostatnich kilku miesięcy silną tendencję wzrostową, po tym jak w kwietniu osiągnął najniższy poziom 16,26. Obecnie przeszedł do piątej fazy wzoru wykresu fal Elliota.

Para utworzyła również wzór złotego krzyża, gdy 50-dniowe i 200-dniowe wykładnicze średnie kroczące (EMA) przecinały się.

Ostatnio para utworzyła odwrotny wzór młotka, popularny znak odwrócenia. Dlatego para prawdopodobnie będzie nadal spadać, ponieważ sprzedający będą kierować się górną częścią trzeciej fazy formacji Elliota Wave na poziomie 19. Następnie nastąpi wznowienie trendu zwyżkowego, gdy byki będą próbowały ponownie przetestować najwyższy punkt w tym roku.