Oto dlaczego indeks Hang Seng pozostaje w tyle za swoimi globalnymi odpowiednikami

Indeks Hang Seng w tym roku nadal pozostaje w tyle za innymi globalnymi indeksami. Wzrósł o mniej niż 6% w 2024 r. i utknął 8,7% poniżej swojego najwyższego punktu w tym roku i jest około 43% poniżej swojego najwyższego punktu w lutym 2021 r.

Natomiast większość globalnych indeksów, takich jak Dow Jones, Nasdaq 100 i S&P 500, w tym roku podskoczyła o dwucyfrowe wartości i osiągnęła swoje najwyższe poziomy wszech czasów. Ich azjatyccy odpowiednicy, tacy jak indyjski Nifty 50 i południowokoreański KOSPI, również poszybowali w górę.

Odpływy zagraniczne z Chin

Pierwszym głównym powodem, dla którego Hang Seng pozostaje w tyle za swoimi światowymi konkurentami, jest fakt, że inwestorzy nadal wyprzedają chińskie akcje.

Najnowsze dane pokazują, że inwestorzy pozbyli się ponad 238 milionów dolarów z popularnego KraneShares CSI China Internet Fund (KWEB). Większość tych funduszy prawdopodobnie przeniosła się do innych krajów, którym wiedzie się dobrze, takich jak Stany Zjednoczone, Indie i Europa.

Prawdopodobnym powodem tego jest to, że istnieją obawy dotyczące relacji między Stanami Zjednoczonymi a Chinami. Relacje te były napięte pod rządami Joe Bidena. Jeśli wygra Trump, istnieje prawdopodobieństwo, że sytuacja się pogorszy.

Polityka gospodarcza Donalda Trumpa polega na wprowadzaniu dużych taryf celnych przeciwko Chinom w celu obniżenia deficytu kraju. Nie ma dowodów na to, że ostatnie taryfy Trumpa przyczyniły się do zmniejszenia deficytu USA, ponieważ utrzymuje się on na wysokim poziomie.

Teoria Trumpa głosi, że wprowadzenie taryf zachęci producentów do przeniesienia się do Stanów Zjednoczonych. To się nie wydarzy, ponieważ USA mają jedne z największych kosztów operacyjnych, zwłaszcza płace.

Nowa wojna handlowa nie będzie dobra dla spółek indeksowych Hang Seng, jak widzieliśmy, gdy wydarzyła się ostatnia. Indeks spadł z 33 472 H$ w 2018 r. do 21 000 H$ w 2020 r.

Chinom nie wiedzie się dobrze

Indeks Hang Seng również wypadł słabo, ponieważ chińska gospodarka nie radzi sobie dobrze. Dane ekonomiczne opublikowane w sobotę pokazały, że PMI dla sektora wytwórczego spadł z 49,4 w lipcu do 49,1 w sierpniu. Wartość PMI poniżej 50 jest zwykle oznaką, że sektor znajduje się w trybie recesji.

Istnieją inne oznaki, że sektor wytwórczy pozostaje w tyle. Na przykład ceny kluczowych surowców przemysłowych, takich jak miedź i ruda żelaza, nadal spadały w ciągu ostatnich kilku miesięcy. W większości przypadków ceny te rosną, gdy gospodarka radzi sobie dobrze i odwrotnie.

Z innego niedawno opublikowanego raportu wynika, że PKB Chin wzrósł w ostatnim kwartale o 4,7%, co jest wynikiem niższym od szacowanych 5%.

W związku z tym inwestorzy w dużej mierze wycofali się z Chin, gdyż kraj ten nie rozwija się już tak, jak w przeszłości.

Co najważniejsze, inwestorzy zniechęcili się do Hongkongu, ponieważ Pekin bardziej zaangażował się w miasto. Indeks Hang Seng spadł o ponad 25% od czasu uchwalenia ustawy o bezpieczeństwie narodowym w 2020 r.

Akcje spółek nieruchomościowych ciągną Hang Seng

Ponadto, rozwiązanie kryzysu na rynku nieruchomości zajmuje więcej czasu, niż oczekiwano. Podczas gdy Chiny zobowiązały się do wsparcia branży kwotą ponad 70 miliardów dolarów, dane pokazują, że wsparcie nie nadchodzi tak szybko, jak oczekiwano.

W rezultacie akcje nieruchomości były jednymi z najgorszych w indeksie Hang Seng. Akcje Longfor Properties spadły o 30% w tym roku i o ponad 75% w ciągu ostatnich trzech lat.

Wartość gruntów China Resources Land spadła w tym roku o ponad 20%, podczas gdy wartość gruntów Hang Lung i New World zmniejszyła się o ponad 40%.

Akcje kasyn również wypadły słabiej niż rynek w tym roku. Akcje Sands China spadły o ponad 37%, a Galaxy Entertainment o ponad 37%.

Do najlepszych spółek w indeksie Hang Seng należą m.in. China Resources Power, Zijin Mining Group, CNOOC, CK Infrastructure, China Hongqiao i Meituan.

Analiza indeksu Hang Senga

Tygodniowy wykres pokazuje, że indeks Hang Seng w ostatnich latach miał gorsze wyniki od rynku. Spadł z najwyższego poziomu H$33 472 w 2018 r. do H$17 990.

Cena akcji spadła poniżej 23,6% punktu zniesienia Fibonacciego oraz 50-tygodniowej i 100-tygodniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA).

Zeszła również poniżej spadkowej linii trendu łączącej największą zmianę od stycznia ubiegłego roku.

W związku z tym indeks Hang Seng najprawdopodobniej wznowi spadki, gdyż sprzedający będą dążyć do kolejnego kluczowego poziomu wsparcia na poziomie 16 420 H$.