Akcje Yelpa są tanie: czy to klasyczna pułapka czy okazja?

Cena akcji Yelp (NYSE: YELP) nie zmieniła się od 2015 r., ponieważ obawy dotyczące jej wzrostu i roli w branży technologicznej pozostały. W tym okresie utrzymywała się w przedziale od 14,17 do 52 USD, podczas gdy popularne indeksy, takie jak S&P 500 i Nasdaq 100, osiągnęły rekordowy poziom. Nadal jest o 66% poniżej najwyższego punktu w historii.

Walka o trafność

Założony ponad 20 lat temu Yelp jest jednym z największych ocalałych po pęknięciu bańki internetowej. Jego celem jest poprawa lokalnych firm poprzez zapewnienie, że użytkownicy będą zostawiać recenzje i oceny po skorzystaniu z ich usług.

Przez lata strona zgromadziła ponad 287 milionów recenzji i ocen, co czyni ją jednym z czołowych graczy w branży. Ma również ponad 7,1 miliona lokalnych firm w swoim ekosystemie.

Jednakże w ciągu ostatnich kilku lat znalazł się pod silną presją, ponieważ konkurencja w sektorze wzrosła. Większość ludzi dzisiaj zostawia swoje opinie na platformach takich jak Google, Facebook, Amazon, a nawet X, dawniej znany jako Twitter.

W rezultacie przychody Yelp wzrosły, choć w wolniejszym tempie w ciągu ostatnich kilku lat. Roczne przychody wzrosły z około 872 milionów dolarów w 2020 r. do ponad 1,2 miliarda dolarów w ostatnim roku obrotowym.

Yelp zarabia na różne sposoby, w tym na reklamach i transakcjach. Lokalne firmy mają motywację, aby nadal reklamować się na Yelp, ponieważ jest to nadal duża marka w USA. Większość firm w jego ekosystemie, a restauracje i handel detaliczny odpowiadają za około 40% jego przychodów.

Dane SimilarWeb pokazują, że Yelp miał ponad 148 milionów odwiedzających w sierpniu, co stanowi spadek o 1,69% w porównaniu z poprzednim miesiącem. Większość tych odwiedzających, czyli około 78%, pochodziła z organicznych wyszukiwań, zwłaszcza Google.

Wyniki finansowe Yelp

Działalność Yelp rozwijała się, choć stopniowo w ciągu ostatnich kilku lat. Jej roczny przychód wyniósł ponad 1,33 miliarda dolarów w 2023 r. i 1,37 miliarda dolarów w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy (TTM).

Jednak zyski firmy pozostały na przestrzeni lat dość małe. Po poniesieniu straty netto w wysokości 19,4 mln USD w 2020 r., roczny zysk wzrósł do 99,2 mln USD w 2023 r. i 137 mln USD w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy.

Najnowsze wyniki finansowe wykazały, że przychody Yelp wzrosły o 6% w ostatnim kwartale do ponad 357 milionów dolarów. Jego dochód netto wzrósł o 158% do 38 milionów dolarów, a skorygowany zysk przed opodatkowaniem, odsetkami, amortyzacją i odsetkami (EBITDA) wyniósł 91 milionów dolarów.

Zarząd ma nadzieję, że całoroczna działalność spółki nadal będzie przynosić dobre wyniki i że przychody za cały rok wyniosą od 1,41 do 1,4 miliarda dolarów.

Yelp ma również solidny bilans, z ponad 392 milionami dolarów w gotówce i krótkoterminowych inwestycjach i prawie żadnym długiem. Jego krótkoterminowe zadłużenie i leasing kapitałowy wynoszą mniej niż 70 milionów dolarów.

Patrząc na wycenę, widzimy, że spółka ma non-GAAP P/E na poziomie odpowiednio 8,39 i 9,67. Jej mnożniki GAAP wynoszą odpowiednio 18 i 20, co jest wartością niższą od mediany branżowej.

Analitycy są stosunkowo neutralni co do ceny akcji Yelp. Średni cel wśród analityków wynosi 39,43 USD, więcej niż obecne 34,28 USD, wzrost o 20%.

Analitycy Bank of America mają ocenę underperform, podczas gdy Morgan Stanley ma ocenę underweight. JPMorgan ma neutralny pogląd, podczas gdy Craig-Hallum ma ocenę buy.

Neutralny pogląd wynika głównie z faktu, że analitycy nie spodziewają się, że firma osiągnie dwucyfrowe wskaźniki wzrostu, do których była przyzwyczajona wcześniej. Musi stawić czoła znacznej konkurencji ze strony takich firm jak Google i Facebook, a popyt na jej rozwiązania reklamowe wydaje się słabnąć.

Yelp również obniża koszty, aby zwiększyć rentowność. Wydatki na sprzedaż i marketing spadły z 51% i 57% w latach 2013–2018 do około 42%. Oczekuje się, że skorygowana marża EBITDA wzrośnie z 13% w 2013 r. do 25% w 2023 r.

Czytaj więcej: Dyrektorzy generalni Yelp i Ripple wśród czołowych dyrektorów popierających Kamalę Harris

Analiza cen akcji Yelp

Wykres Yelp według TradingView

Zasadniczo uważam, że biznes Yelp stoi w obliczu poważnych wyzwań w nadchodzących latach. Jednak firma nadal dobrze sobie radzi, stale zwiększając przychody i rentowność.

Przechodząc do wykresu tygodniowego, widzimy, że cena akcji Yelp osiągnęła szczyt na poziomie 49 USD na początku tego roku, a teraz spadła poniżej 35 USD. Spadła poniżej kluczowego poziomu wsparcia na poziomie 43,85 USD, co stanowi jej największe wahanie w maju 2021 r.

Co najważniejsze, akcje są na etapie tworzenia krzyża śmierci, ponieważ 200-tygodniowa i 50-tygodniowa średnia ruchoma zbliża się do swojego skrzyżowania. Straciły również kluczowy poziom wsparcia na poziomie 35,56 USD, najniższy punkt w lutym tego roku.

W związku z tym ścieżka najmniejszego oporu dla akcji Yelp wiedzie w dół, a kolejnym punktem wartym uwagi jest poziom 25,32 USD, czyli najniższa wartość w 2023 r. i 26% poniżej obecnego poziomu.