Raport PCE ujawnia spadek inflacji w sierpniu — czy na horyzoncie widać kolejne obniżki stóp procentowych?

Najnowsze dane pokazują, że inflacja w USA w sierpniu nadal spadała, co daje nadzieję na kolejne obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Wskaźnik cen wydatków konsumpcyjnych (PCE), preferowany przez Fed wskaźnik inflacji, wzrósł w ujęciu rok do roku o zaledwie 2,2%, w porównaniu z 2,5% w lipcu.

Jest to najniższa stopa inflacji od lutego 2021 r., co oznacza znaczny postęp w kierunku osiągnięcia celu Fed na poziomie 2%.

W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0,1%, co było zgodne z oczekiwaniami ekonomistów.

Jednakże inflacja bazowa, która nie uwzględnia zmiennych cen żywności i energii, wzrosła nieznacznie do rocznej stopy 2,7% w sierpniu, w porównaniu z 2,6% w lipcu.

Pomimo tego wzrostu wskaźnik inflacji bazowej w ujęciu miesięcznym pozostał stabilny na poziomie 0,1%, czyli takim samym jak w lipcu.

Przedstawiciele Rezerwy Federalnej podzieleni w sprawie przyszłych obniżek stóp procentowych

Wyniki dotyczące spadku inflacji są następstwem obniżki stóp procentowych o pół punktu procentowego przez Rezerwę Federalną na początku tego miesiąca.

Cięcie, większe niż typowa korekta o ćwierć punktu procentowego, było spowodowane oznakami spowolnienia inflacji i sytuacji na rynku pracy.

„W kwestii inflacji panuje spokój” – powiedział Chris Larkin, dyrektor zarządzający E-Trade z Morgan Stanley w raporcie CNBC.

Dodał, że inflacja nadal się umiarkuje, a wzrost gospodarczy nie wykazuje znaczących oznak recesji. Dodał:

Rezerwa Federalna zasygnalizowała możliwość kolejnej obniżki o pół punktu procentowego w listopadzie, a w 2025 r. prawdopodobne są dalsze obniżki.

Jednak nie wszyscy urzędnicy Rezerwy Federalnej są przekonani.

Michelle Bowman, gubernator Rezerwy Federalnej USA, jedyna urzędniczka, która głosowała przeciwko obniżce o pół punktu procentowego, wyraziła obawy, że tak agresywne obniżki mogą „niepotrzebnie” zwiększyć popyt i spowodować wzrost cen.

Ostrożność Bowmana odzwierciedla bardziej wyważone podejście do obniżek stóp procentowych, kładące nacisk na osiągnięcie celu inflacyjnego Fed przed dalszym łagodzeniem polityki.

Tymczasem prezes Rezerwy Federalnej Christopher Waller wyraził poparcie dla większych obniżek, powołując się na dane dotyczące wskaźnika cen producenta (PPI) za sierpień, które wykazały spowolnienie cen hurtowych.

Waller zauważył, że niższe wskaźniki PPI zwiastują niższe ceny konsumpcyjne w nadchodzących miesiącach, co uzasadnia bardziej agresywną obniżkę stóp procentowych.

Wszystkie oczy zwrócone na listopadowe spotkanie Rezerwy Federalnej

Mimo poprawy inflacji, dane dotyczące wydatków i dochodów osobistych za sierpień okazały się niższe od oczekiwań.

Dochody osobiste wzrosły zaledwie o 0,2%, co było wynikiem niższym od prognozowanego przez ekonomistów wzrostu na poziomie 0,4%.

Wydatki osobiste wzrosły również o 0,2%, czyli mniej niż oczekiwano (0,3%).

Reakcje rynku na raport były mieszane. Kontrakty terminowe na akcje stały się pozytywne po publikacji, podczas gdy rentowność obligacji skarbowych spadła.

Raport o inflacji wzmacnia argumenty za dalszymi obniżkami stóp procentowych w dalszej części roku. Chris Zaccarelli, dyrektor ds. inwestycji w Independent Advisor Alliance, powiedział:

Przedstawiciele Rezerwy Federalnej pozostają jednak ostrożni, starając się znaleźć równowagę między potrzebą kontrolowania inflacji a chęcią wsparcia rynku pracy, który wykazuje oznaki osłabienia.

Zbliżające się posiedzenie Rezerwy Federalnej prawdopodobnie będzie okazją do kontynuacji debaty na temat tempa przyszłych cięć, ponieważ decydenci będą oceniać postęp inflacji na tle szerszych trendów gospodarczych.