Czy inwestorzy pomijają akcje finansowe na rzecz defensywnych transakcji? Morgan Stanley uważa, że tak

Według raportu Morgan Stanley, inwestorzy skupiają się obecnie na transakcjach defensywnych i nie wykorzystują potencjału gospodarki.

Firma zidentyfikowała znaczące możliwości w niedocenianych sektorach, szczególnie w zakresie akcji spółek finansowych.

Niedawno Morgan Stanley podniósł rekomendację dla akcji cyklicznych do pozycji „overweight” w porównaniu z sektorami defensywnymi.

W raporcie podkreślono, że wskaźnik netto zaangażowania w sektor finansowy jest niepokojąco niski i mieści się w dolnych 15 percentylach danych historycznych sięgających 2010 r.

Jak pokazują załączone wykresy, sektor finansowy ma najmniej właścicieli w porównaniu z innymi.

Mike Wilson, dyrektor ds. inwestycji i szef strategii akcji amerykańskich banku, wskazał na kilka czynników, które mogą pozytywnie wpłynąć na akcje spółek finansowych.

Oświadczył:

Akcje banków stały się coraz bardziej atrakcyjne ze względu na poprawę wycen po fazie ograniczania ryzyka w ubiegłym miesiącu, podczas której dealerzy dużych spółek wyrazili ostrożność co do warunków swojej działalności.

Ta ostrożność doprowadziła do obniżenia oczekiwań co do sezonu wyników finansowych, co pozwoliło głównym pożyczkodawcom łatwiej przekroczyć prognozy.

Po opublikowaniu lepszych od oczekiwanych raportów o zyskach w ubiegłym tygodniu, zarówno JPMorgan, jak i Wells Fargo odnotowały zauważalny wzrost cen akcji, odpowiednio o 3,8% i 8,8% od piątkowego otwarcia rynku.

Pomimo tych zmian Wilson zauważył utrzymujący się brak zainteresowania rynku akcjami spółek finansowych.

Trend ten wykracza poza sektor bankowy; inwestorzy w dużej mierze unikają innych sektorów cyklicznych, wybierając zamiast tego akcje defensywne i wysokiej jakości.

Usługi komunalne, opieka zdrowotna i nieruchomości, które uważane są za inwestycje defensywne, odpowiadają za największe zaangażowanie netto w portfelach inwestorów.

Wilson stwierdził, że takie podejście wskazuje na to, że inwestorzy przygotowują się na scenariusz powolnego wzrostu, co wydaje się coraz mniej prawdopodobne w świetle ostatnich trendów makroekonomicznych.

Chociaż pod koniec ubiegłego miesiąca Morgan Stanley zmienił nastawienie na neutralne w stosunku do papierów wartościowych cyklicznych i defensywnych, w zeszłym tygodniu firma podwyższyła rekomendację dla papierów wartościowych cyklicznych do pozycji przeważającej po tym, jak raport o zatrudnieniu przewyższył oczekiwania Wall Street.

„Ponieważ kilka kluczowych danych makroekonomicznych okazało się lepszych od oczekiwań (mianowicie raport o zatrudnieniu i indeks usług ISM) po obniżce stóp procentowych przez Fed o 50 punktów bazowych, obligacje cykliczne zaczęły wykazywać względną siłę” – zauważył Wilson.

Ponadto rosnące rentowności na rynku stóp procentowych sugerują słabnące obawy dotyczące wzrostu gospodarczego.

Raport wskazuje, że sektory cykliczne, takie jak przemysł, finanse i energetyka, zazwyczaj radzą sobie lepiej, gdy rentowność rośnie, podczas gdy akcje defensywne zwykle tracą na wartości w reakcji na rosnące stopy procentowe.