Czy stopy procentowe wzrosną czy spadną? RBA nie daje żadnych wskazówek, skup się na głosowaniu w USA

Rezerwa Banku Australii (RBA) utrzymała we wtorek stopę procentową na poziomie 4,35%, najwyższym od 13 lat, decydując się na stabilne podejście, ponieważ uwaga świata nadal skupia się na wynikach wyborów w USA.

Decyzja ta oznacza cały rok tak wysokiego tempa wzrostu.

RBA potwierdził „wysoki poziom niepewności” dotyczący perspektyw międzynarodowych, podkreślając jednocześnie swoje zaangażowanie w walkę z utrzymującą się inflacją.

W swoim oficjalnym oświadczeniu rada ustalająca stopy procentowe stwierdziła, że inflacja bazowa „wciąż jest zbyt wysoka” i prognozuje, że inflacja powróci trwale do docelowego przedziału dopiero po dłuższym okresie czasu.

Wymaga to ciągłej czujności w zakresie ryzyka wzrostu inflacji, przy czym zarząd wyraźnie oświadcza, że „nie wyklucza ani nie wyklucza” żadnych przyszłych zmian w polityce monetarnej.

Po ogłoszeniu tej decyzji dolar australijski i rentowność trzyletnich obligacji skarbowych utrzymały swoje wzrosty, co wskazuje na zaufanie rynku do obecnej postawy RBA.

Gubernator Michele Bullock, powtarzając wcześniejsze oświadczenia, powtórzyła stanowisko zarządu, że obniżka stóp procentowych nie jest jeszcze uzasadniona, podkreślając potrzebę wyraźnych dowodów na trwałą kontrolę inflacji w ramach przedziału docelowego.

Choć bazowy wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) w Australii spadł w porównaniu ze szczytem z 2022 r., obecna stopa wynosząca 3,5% pozostaje wysoka, a inflacja usług jest nadal wysoka.

Najnowsze prognozy RBA zakładają, że inflacja bazowa osiągnie docelowy przedział 2-3% w połowie lub pod koniec 2025 r., nieco wcześniej niż prognozowano w sierpniu.

Gubernator Bullock potwierdziła gotowość RBA do korygowania polityki na podstawie napływających danych, zwłaszcza jeśli konsumpcja znacząco spadnie.

Oczekiwania rynku dotyczące cyklu łagodzenia polityki pieniężnej przesunęły się z lutego na maj 2025 r.

Charu Chanana, główny strateg inwestycyjny w Saxo Asia Pacific, powiedział agencji Bloomberg, że agresywna postawa RBA w kontekście globalnego rynku bankowości centralnej, w szczególności unikanie sygnalizowania obniżek stóp procentowych, miała ograniczony wpływ na rynek, zwłaszcza w obliczu oczekiwań związanych z wyborami w USA i potencjalnymi środkami stymulującymi ze strony Chin.

Gubernator Bullock przyznała, że czynniki te miały wpływ na decyzję w sprawie stóp procentowych.

RBA podkreślił, że jego polityka pozostaje „mniej restrykcyjna” niż polityka jego międzynarodowych odpowiedników, nawet po obniżeniu stóp procentowych w innych krajach.

To odróżnia RBA od innych głównych banków centralnych, w tym Rezerwy Federalnej (która również odbywa posiedzenie w tym tygodniu) i Banku Rezerw Nowej Zelandii, które już rozpoczęły obniżki stóp procentowych w celu wzmocnienia swoich gospodarek lub pobudzenia wzrostu gospodarczego.

Wybory w USA dodają kolejną warstwę złożoności.

Kampania Donalda Trumpa, skupiona na polityce protekcjonistycznej, obejmującej potencjalne cła handlowe wobec Chin, może mieć poważne konsekwencje dla Australii, biorąc pod uwagę status Chin jako jej największego partnera handlowego.

Gubernator Bullock uznała jednak, że spekulowanie na temat potencjalnego wpływu wyborów na Australię jest „przedwczesne”.

Wzrost gospodarczy Australii znacznie spowolnił w ciągu ostatniego roku z powodu restrykcyjnej polityki pieniężnej.

Jednak solidny rynek pracy, ze stopą bezrobocia na historycznie niskim poziomie 4,1%, pozwala RBA wierzyć w możliwość miękkiego lądowania.

Mimo że silny rynek pracy wspiera popyt, ekonomiści twierdzą, że brak spójności między polityką pieniężną a fiskalną komplikuje zadanie RBA.

Su-Lin Ong, główny ekonomista Royal Bank of Canada, zwraca uwagę na „gorące” wydatki publiczne w Australii, sugerując, że poziom konsumpcji rządowej przemawia jedynie za ograniczonym cyklem łagodzenia polityki pieniężnej w 2025 r.

Agencja ratingowa Fitch Ratings przewiduje, że w roku fiskalnym 2025 Australia będzie miała deficyt budżetowy, co ma być spowodowane obniżkami podatków, wsparciem kosztów utrzymania i spadkiem cen eksportowych.

Agencja Fitch charakteryzuje politykę fiskalną Australii jako „umiarkowanie ekspansywną”.

RBA dokonał podwyższenia prognoz popytu publicznego na okres od czerwca 2025 r. do grudnia 2026 r.

Rząd Australii odrzucił twierdzenia, jakoby jego polityka przyczyniała się do presji inflacyjnej.