Dlaczego akcje JPMorgan mogą napotkać przeciwności pomimo oczekiwanej polityki probankowej Trumpa

Ponieważ Donald Trump ma zostać 47. prezydentem USA, pojawiają się duże oczekiwania co do zmian regulacyjnych, które mogą przynieść korzyści akcjom bankowym.

Analitycy przewidują, że administracja Trumpa będzie opowiadać się za mniejszą liczbą regulacji, co może okazać się „przełomowym momentem” dla instytucji finansowych.

Oczekuje się, że sytuacja ta będzie stymulować wzrost liczby fuzji i przejęć (M&A).

Analityk Baird David George pozostaje jednak ostrożny i obniżył rating JPMorgan Chase & Co (NYSE: JPM) do poziomu „poniżej oczekiwań”, co wskazuje na potencjalne ryzyko dla inwestorów.

Dlaczego Baird stał się pesymistą w stosunku do akcji JPMorgan?

Perspektywy George’a dotyczące JPMorgan są niejasne z powodu obaw o nadmierne zyski z kredytów i odsetek netto.

Zauważa, że akcje JPM są drogie przy obecnych wycenach i zaleca ograniczenie ekspozycji ze względu na niekorzystny profil ryzyka i zysku.

„Wiemy, że walczymy z taśmą, ale uważamy, że sprzedaż akcji ma sens” – stwierdził George w notatce badawczej opublikowanej w czwartek.

Docelowa cena analityka wynosząca 200 USD oznacza spadek o 19% w stosunku do ostatniej ceny zamknięcia JPMorgan.

Podkreśla, że akcje JPM są przedmiotem obrotu po cenie wynoszącej około 2,6-krotności ich realnej wartości księgowej i ponad 14-krotności szacowanego zysku na akcję (EPS) na rok 2026, zbliżając się lub przekraczając historyczne maksima.

Akcje JPMorgan wzrosły o ponad 45% od najniższego poziomu w tym roku, który odnotowano w połowie stycznia, co czyni spółkę silną.

Baird uważa jednak, że ta znacząca zwyżka mogła już uwzględnić w cenach większość dobrych wiadomości, przez co akcje spółki stały się mniej atrakcyjne na obecnych poziomach.

Mimo obniżenia ratingu JPMorgan oferuje stopę dywidendy na poziomie 2,11%, co nadal może być atrakcyjne dla inwestorów poszukujących pasywnego dochodu.

Mało prawdopodobne, aby JPM zwiększyło liczbę skupów akcji

Oczekiwana polityka Trumpa może stworzyć korzystniejsze otoczenie regulacyjne i potencjalnie doprowadzić do zwiększenia zwrotu z kapitału dla banków, jednak George nie przewiduje, aby JPMorgan rozszerzył swój program skupu akcji.

„Przy tych cenach wykupy akcji nie mają znaczącego wpływu na zysk na akcję i nie są dobrym sposobem na wykorzystanie kapitału” – dodał w swojej notatce.

Najnowsze wyniki finansowe JPMorgan za trzeci kwartał okazały się solidne i przewyższyły szacunki Wall Street.

Bank odnotował 3,0% wzrost dochodu odsetkowego netto w ujęciu rok do roku, osiągając kwotę 23,5 mld dolarów i przekraczając oczekiwane 22,73 mld dolarów.

Mimo tej siły George ostrzega, że zmiana decyzji Rezerwy Federalnej w kierunku obniżek stóp procentowych może wywrzeć presję na marże banku w przyszłości.

Bank centralny obniżył stopy procentowe o 50 punktów bazowych we wrześniu i planuje ogłosić swoją kolejną decyzję w sprawie polityki pieniężnej w czwartek.

Chociaż powrót Trumpa do urzędu może dobrze wróżyć całemu sektorowi bankowemu, ostrożne spojrzenie Bairda na JPMorgan wskazuje na potencjalne ryzyko, sugerując, że inwestorzy powinni rozważyć ograniczenie zaangażowania w akcje tej spółki.