Nowe cła w USA mogą spowodować, że juan chiński osiągnie najniższy poziom od dziesięcioleci: analitycy wyjaśniają dlaczego

Kurs juana chińskiego zmierza w kierunku rekordowo niskiego poziomu, ponieważ globalne banki inwestycyjne prognozują dalszą deprecjację, spowodowaną narastającymi groźbami wprowadzenia taryf celnych przez prezydenta elekta USA Donalda Trumpa.

Analitycy przewidują, że nowe cła USA, potencjalnie sięgające 60% na import z Chin, mogą spowodować, że juan osiągnie najniższy poziom od dziesięcioleci, co będzie stanowić poważne wyzwanie dla chińskich władz, które starają się ustabilizować walutę i gospodarkę.

Prognozy deprecjacji juana chińskiego

Globalne banki inwestycyjne prognozują, że do końca 2025 r. juan offshore osłabi się do średniej wartości 7,51 za dolara, podała stacja CNBC, powołując się na analizę 13 prognoz instytucjonalnych.

Według danych LSEG byłby to najsłabszy punkt waluty od 2004 r.

Trump ogłosił w poniedziałek plany nałożenia dodatkowych 10-procentowych ceł na wszystkie towary chińskie, co stanowi krok naprzód w stosunku do obietnic wyborczych zakładających cła na poziomie 60%.

Analitycy uważają, że ruch ten może mieć istotny wpływ na rynki walutowe.

„Aby w pełni uwzględnić 60-procentowe cła na towary chińskie, kurs juana musiałby wzrosnąć do 8,42” – powiedział w wywiadzie dla CNBC Mitul Kotecha, szef strategii makroekonomicznej FX i rynków wschodzących w Barclays w Azji.

Od czasu wyborów prezydenckich w USA 5 listopada juan zagraniczny stracił ponad 2% i w czwartek ostatni raz notował kurs 7,2514 za dolara.

Yuan doświadczył podobnej trajektorii podczas pierwszej kadencji Trumpa

Podobną trajektorię przeżył juan chiński w 2018 r., kiedy to pierwsze cła doprowadziły do 5-procentowej deprecjacji tej waluty.

W 2019 r. wraz z eskalacją napięć handlowych juan osłabił się o kolejne 1,5%.

Tym razem jednak stawka jest wyższa ze względu na skalę zagrożeń związanych z taryfami celnymi i istniejącą nierównowagę handlową między USA i Chinami.

Ju Wang, szef strategii walutowej i stóp procentowych w Chinach w BNP Paribas, zwrócił uwagę na zwiększoną niepewność.

„Skala nierównowagi handlowej i zagrożenia taryfami celnymi stwarza poważniejsze wyzwania niż podczas pierwszej kadencji Trumpa” – powiedziała, dodając, że niespójności w oświadczeniach politycznych USA mogą nasilić zmienność rynku.

Akt równowagi PBOC

Chiński bank centralny, Ludowy Bank Chin (PBOC), stanął przed dylematem: obronić juana przed nadmierną deprecjacją, a jednocześnie uniknąć działań, które mogłyby zaszkodzić kruchej gospodarce.

Znaczny spadek wartości juana grozi odpływem kapitału i zwiększoną zmiennością na rynkach finansowych.

„CNY zbliża się już do poziomu 7,3 za dolara, którego władze próbują bronić” – powiedział Cedric Chehab, główny ekonomista BMI, w wywiadzie dla CNBC.

„Przekroczenie tego progu zwiększyłoby zmienność rynku, czego PBOC chciałby uniknąć”.

Pomimo tych nacisków PBOC opierał się podnoszeniu stóp procentowych w celu zahamowania spadku juana, co mogłoby utrudnić ożywienie gospodarcze. Zamiast tego utrzymał wartość juana onshore, ograniczając dzienną stawkę referencyjną do 7,20 za dolara w tym roku i utrzymując kluczowe stopy procentowe bez zmian, aby ustabilizować walutę.

Szerszy wpływ walut azjatyckich

Kondycja juana ma wpływ na szersze rynki walutowe w Azji.

Wei Liang Chang, globalny strateg ds. walut i kredytów w DBS Bank, spodziewa się, że stabilizacyjne działania Chin ograniczą oczekiwania dotyczące deprecjacji i wesprą stabilność azjatyckiej waluty.

Pozostaje optymistą i wierzy, że ożywienie gospodarcze będzie możliwe, gdy stopy procentowe w USA zostaną jeszcze bardziej obniżone.

Indeks dolara amerykańskiego spadł od ostatniego dwuletniego szczytu na poziomie 108,09, częściowo z powodu ogłoszenia przez Trumpa kandydatury Scotta Bessenta na stanowisko Sekretarza Skarbu USA.

Choć Bessent poparł cła Trumpa, jego preferencja dla podejścia „warstwowego” może pomóc ograniczyć ryzyko handlowe i złagodzić zmienność juana.

Eksperci są zgodni, że środki antycykliczne PBOC odegrają kluczową rolę w zapobiegnięciu nadmiernemu osłabieniu juana.

Jednak połączenie zaostrzonych napięć handlowych i spowolnienia chińskiej gospodarki tworzy skomplikowaną sytuację zarówno dla decydentów politycznych, jak i globalnych inwestorów.

Ponieważ juan zbliża się do rekordowo niskiego poziomu, dalsza przyszłość będzie w dużej mierze zależeć od stosunków handlowych między USA a Chinami, tempa zmian stóp procentowych w USA i zdolności Pekinu do stawienia czoła tym przeciwnościom gospodarczym.