Jak będą się kształtowały akcje rynków wschodzących w 2025 roku?

Rynki wschodzące (EM) przyniosły znaczące zyski w 2024 r., a większość regionów zakończyła rok ze wzrostami.

Według raportu agencji Reuters, indeks MSCI Emerging Markets ma zakończyć rok o 5% wyżej.

Najlepsze wyniki odnotowały akcje Singapuru, których wartość wzrosła o 17% w skali roku, co jest najlepszym wynikiem od 2017 r., a akcje Kuala Lumpur odnotowały największy wzrost w skali roku od 2010 r.

Indie wyróżniły się jako odporny gracz na rynku EM, stawiając czoła zarówno wyzwaniom krajowym, jak i globalnym.

Indyjskie giełdy są gotowe zakończyć rok z 9-procentowym wzrostem, co oznacza dziewiąty z rzędu rok dodatnich rocznych zwrotów, co świadczy o utrzymującym się zainteresowaniu inwestorów.

Pomimo wzrostu dynamiki, akcje rynków wschodzących wypadają gorzej od akcji rynków rozwiniętych pod względem ogólnych zwrotów.

Stan na 30 listopada 2024 r. pokazuje, że akcje EM, reprezentowane przez MSCI EM IMI, odnotowały w tym roku zwrot w wysokości 7,38%, co jest wynikiem gorszym od 21,10% zwrotu MSCI World IMI.

Akcje EM w 2025 r.: ostrożność spowodowana geopolityką

W 2025 r. rynki wschodzące prawdopodobnie nadal będą narażone na globalne niepewności makroekonomiczne i geopolityczne.

JPMorgan jest ostrożny w kwestii akcji rynków wschodzących, przewidując niewielkie zyski z powodu utrzymujących się przeciwności losu, takich jak wysokie stopy procentowe, silny dolar amerykański i ograniczone luzowanie polityki w krajach rozwijających się.

Chociaż obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną historycznie wspierały akcje krajów rozwijających się, broker wskazał na niepewność co do możliwości obniżenia stóp procentowych przez Fed poniżej obecnych prognoz rynkowych.

Ponadto siła dolara amerykańskiego stanowi poważne wyzwanie dla wyników akcji krajów rozwijających się, ograniczając potencjalny wzrost.

JPMorgan ograniczył swoją ekspozycję na Chiny, wskazując na trwające ryzyka, takie jak cła handlowe, strukturalne słabości gospodarki i osłabione środki stymulujące.

Dom maklerski przyjął pozycję przeważającą (OW) w odniesieniu do Indii i Zjednoczonych Emiratów Arabskich w ramach rynków wschodzących, a także sektora bankowego w Japonii i kluczowych gałęzi przemysłu w USA.

Podkreślono również, że RPA stanowi korzystną okazję, zalecono wykorzystanie wyjątkowości Stanów Zjednoczonych poprzez OW na Meksyk, uzyskanie ekspozycji na wzrost napędzany sztuczną inteligencją poprzez Tajwan oraz wzmocnienie defensywności dolara amerykańskiego poprzez utrzymanie OW na Zjednoczone Emiraty Arabskie.

Inwestowanie tematyczne jako przewodnik dla strategii EM

Wraz z nasileniem się rozproszenia między akcjami, sektorami i krajami, JPMorgan stwierdził, że w 2025 r. konieczne będzie podejście tematyczne i oportunistyczne do inwestowania w krajach rozwijających się.

Firma rekomenduje odejście od tradycyjnych strategii opartych na benchmarkach i skupienie się na tematach, które są zgodne z ewolucją dynamiki rynkowej i warunków makroekonomicznych.

Zalecane tematy na rok 2025 obejmują:

Finanse: Oczekuje się, że skorzystają one na lepszych marżach odsetkowych netto w trakcie łagodniejszych cykli luzowania polityki pieniężnej.

Technologia informacyjna: Ciągły rozwój generatywnej i brzegowej sztucznej inteligencji stwarza atrakcyjne możliwości rozwoju.

Usługi komunalne: Silna siła cenowa prawdopodobnie wspomoże wyniki tego sektora.

Z drugiej strony, branże takie jak materiały, dobra konsumpcyjne i nieruchomości prawdopodobnie będą musiały stawić czoła wyzwaniom.

Spadek popytu z Chin i Europy, w połączeniu z ograniczonymi środkami stymulującymi, osłabia perspektywy dla tych regionów.

Rynki towarowe i kredytowe

Spostrzeżenia JPMorgan dotyczące rynków towarowych i kredytowych na rok 2025 odzwierciedlają zniuansowany pogląd na globalne trendy:

Złoto: Pozycjonowane jako długoterminowa inwestycja ze względu na swoją odporność na różne scenariusze makroekonomiczne.

Ropa naftowa: Brokerzy zalecają krótką pozycję, powołując się na słabą sytuację podażowo-poprawową, która jest zgodna z polityką energetyczną USA.

Rynki kredytowe: Oczekuje się, że bilanse korporacji pozostaną solidne, dzięki szerokiej restrukturyzacji i wydłużeniu terminów spłaty zobowiązań.

JPMorgan zauważył, że prawdopodobnie nie dojdzie do wzrostu wskaźników niewypłacalności na rynkach kredytowych, o ile nie nastąpi recesja, a głównym czynnikiem ryzyka pozostaną nadmierne ekscesy w poszczególnych sektorach.