Czy akcje Reliance są gotowe na powrót, skoro ich wycena osiągnęła wieloletnie minima? Analitycy się wypowiadają

Cena akcji Reliance spadła o prawie 22% od swojego 52-tygodniowego maksimum, a ponieważ firma zmierza w kierunku fazy odbicia, akcje stały się niezwykle atrakcyjne pod względem wyceny.

Największa indyjska firma pod względem kapitalizacji rynkowej odnotowała 50-miliardową redukcję kapitalizacji rynkowej od września 2024 r., spowodowaną 13-procentowym spadkiem EPS i 10-procentowym spadkiem konsensusowych szacunków EBITDA.

Obecna wycena RIL jest najniższa od czasu turbulencji na rynku spowodowanych pandemią COVID-19 w marcu 2020 r.

Analitycy są zgodni, że obecne wyceny, które są najniższe od trzech lat, stanowią atrakcyjną propozycję pod względem ryzyka i zysku.

„Reliance wydaje się być bardzo interesującą inwestycją. Odnotowano tu dobrą korektę... wyceny stały się bardzo atrakcyjne, a wszystkie firmy działają dobrze. Nie widzę więc żadnego powodu, dla którego Reliance miałby tu być, i pozostajemy dość optymistyczni w tej kwestii”, powiedział ET NOW Varun Saboo, szef działu akcji w Anand Rathi.

Cele cenowe akcji Reliance

Globalny broker Morgan Stanley wyznaczył w czwartek cenę docelową akcji na poziomie 1662 rupii, co oznacza wzrost o 31% w porównaniu z obecnymi poziomami, jednocześnie utrzymując rekomendację „overweight”.

Morgan Stanley stwierdził, że rafinacja, która jest istotnym czynnikiem napędzającym generowanie wolnego przepływu środków pieniężnych (FCF) przez RIL, jest gotowa na wzrost dzięki zwiększonej globalnej zdolności produkcyjnej.

Oczekuje się, że rozszerzenie to pozwoli zaspokoić znaczną część globalnego wzrostu popytu w 2025 r., a do 2027 r. rynek ma się jeszcze bardziej zacieśnić.

Morgan Stanley przewiduje również poprawę rentowności segmentu detalicznego RIL w roku finansowym 2026.

Oczekuje się, że poprawa ta będzie efektem racjonalizacji sieci sklepów firmy, która w ciągu ostatnich dwóch kwartałów zmniejszyła się o około 3,6 miliona stóp kwadratowych.

W środę firma maklerska Bernstein podkreśliła również, że telekomunikacja i handel detaliczny będą napędzać wzrost zysków Reliance, a firma jest gotowa na fazę odbicia.

Bernstein ocenił akcje jako „wyprzedzające rynek” i podał cel cenowy na poziomie 1520 rupii, co oznacza potencjał wzrostu na poziomie 22,5%.

Jefferies ocenił akcje jako „kup” z ceną docelową 1690 rupii, co oznacza potencjał wzrostu o 36%.

Reliance: prognoza zysków i wycena

Według Bernsteina, średni przychód na użytkownika (ARPU) Jio ma wzrosnąć w najbliższym czasie o 12%, nawet bez podwyżek taryf, przy wsparciu wzrostu liczby abonentów o 4-5%.

Oczekuje się, że segment detaliczny osiągnie dwucyfrowy wzrost EBITDA, co dodatkowo wzmocni wyniki Reliance. W przypadku biznesu rafineryjnego spodziewany jest wzrost brutto marży rafineryjnej (GRM) po spadku do 9 USD za baryłkę w roku obrachunkowym 2024.

Biuro maklerskie przewiduje wzrost wolnego przepływu środków pieniężnych (FCF) w latach 2025–2027, wspierany przez stabilny poziom EBITDA wynoszący około 22 miliardy dolarów.

Bernstein przewiduje około 20% CAGR wzrostu EPS do roku finansowego 2026.

Głównymi czynnikami napędzającymi wzrost są poprawa przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w związku z wygasaniem cyklu wydatków kapitałowych, odbicie w segmencie detalicznym oraz potencjalne oddzielenie części działalności.

Jednakże prognozy konsolidowanych przychodów z tytułu „Innych” na lata 2025-26 zostały obniżone o 15-20%.

Jefferies przewiduje 14% wzrost zysku EBITDA (zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i umorzeniem) RIL w roku obrachunkowym 2026, napędzany przez wkład ze wszystkich segmentów biznesowych.

Bernstein stwierdził, że wyceny pozostają atrakcyjne, a akcje RIL są obecnie notowane po 10,1-krotności przyszłorocznego EV/EBITDA, co stanowi 17% zniżki w stosunku do średniej z trzech lat.

Jefferies uważa obecną niską wycenę za doskonałą okazję dla inwestorów, podkreślając potencjał RIL do silnego wzrostu we wszystkich swoich zróżnicowanych obszarach działalności.